Urmează o săptămână aglomerată pentru traderii perechii EUR/USD. Plină de informații și, prin urmare, potențial volatilă. Atenția va fi îndreptată către datele privind inflația din SUA pentru luna iunie, apariția timp de două zile a președintelui Federal Reserve, Kevin Warsh, în fața Congresului, precum și către evoluțiile negocierilor dintre SUA și Iran, în urma unei noi runde de escaladare în Orientul Mijlociu.
Geopolitică
Se poate presupune că noua săptămână de tranzacționare va începe cu o creștere a prețurilor la petrol și cu o întărire a dolarului american, pe fondul evenimentelor recente din Orientul Mijlociu. Duminică, U.S. Central Command a anunțat un al treilea val de lovituri asupra unor ținte iraniene, ca răspuns la un atac asupra unei nave civile în Strâmtoarea Hormuz. Motivul atacului a fost o lovitură asupra unui portcontainer sub pavilion cipriot care tranzita strâmtoarea.
Ca răspuns, Teheranul a lovit din nou obiective militare americane în Orientul Mijlociu. În special, autoritățile din Qatar, Bahrain și Emiratele Arabe Unite au raportat activarea sistemelor de apărare aeriană.
Iranul a anunțat, de asemenea, închiderea Strâmtorii Hormuz, după care traficul de nave a scăzut la minimum. Potrivit datelor agenției de monitorizare maritimă MarineTraffic, doar câteva nave au traversat Hormuz duminică.
Se pare că, în zilele următoare, SUA și Iran vor continua schimbul de declarații dure, însoțite de acțiuni militare limitate. Între timp, canalul diplomatic va rămâne, cel mai probabil, deschis: părțile vor continua consultările neoficiale, prin intermediari, încercând să creeze condiții pentru reluarea negocierilor.
În opinia mea, probabilitatea renunțării complete la diplomație pare acum mai mică decât probabilitatea reluării ei. Ambele părți au investit deja resurse politice semnificative în procesul de negociere, iar alternativa la un armistițiu ar fi un conflict regional de durată, cu consecințe economice (și politice) grave atât pentru Iran, cât și pentru SUA.
Toate acestea sugerează că, în zilele următoare, dinamica EUR/USD va fi determinată în primul rând de gradul de aversiune la risc de pe piața valutară. Dacă, după un nou val de escaladare, Washingtonul și Teheranul revin la masa negocierilor (așa cum s-a întâmplat și anterior), atenția traderilor se va muta rapid de la geopolitică la agenda macroeconomică. În acest caz, datele privind inflația din SUA pentru luna iunie vor trece în prim-plan — în special rapoartele CPI și PPI, care ar putea ajusta semnificativ așteptările privind acțiunile viitoare ale Federal Reserve.
Date macroeconomice
Cele mai importante rapoarte macroeconomice pentru EUR/USD din această săptămână vor fi publicate în SUA marți și miercuri. În primul rând, vom afla Indicele Prețurilor de Consum (CPI) pentru luna iunie pe 14 iulie. Potrivit majorității analiștilor, CPI total este așteptat să încetinească ușor la 4,0% anual (unele estimări indică 3,9%), după avansul la 4,2% în mai. Această tendință va fi determinată de scăderea prețurilor la energie.
În schimb, indicele de bază al prețurilor de consum ar trebui să rămână la nivelul din mai (adică la 2,9%), reflectând presiunile persistente asupra prețurilor în sectorul serviciilor. Este important de subliniat că dinamica inflației de bază va fi esențială pentru așteptările pieței privind acțiunile viitoare ale Fed. Dacă CPI de bază se situează la nivelul prognozat sau „în zona verde”, piața își va consolida convingerea că autoritatea monetară nu se va grăbi să reducă dobânzile într-un orizont previzibil. Mai mult, posibilitatea unei înăspriri a politicii monetare în a doua jumătate a anului va rămâne pe agendă. Un astfel de rezultat va sprijini dolarul chiar dacă cifra „headline” va indica o încetinire. În schimb, o scădere neașteptată a indicelui de bază ar consolida atitudinea „dovish” a pieței, exercitând o presiune semnificativă asupra dolarului american.
În ziua următoare, 15 iulie, în SUA va fi publicat un alt indicator important al inflației: Indicele Prețurilor de Producător (PPI). Conform prognozelor, PPI total va scădea la 6,3%, de la un nivel record de 6,5% în mai. Se așteaptă ca indicele de bază să rămână neschimbat, la 4,9%. Din nou, în ceea ce privește impactul asupra EUR/USD, cifra de bază va fi decisivă, deoarece ne va permite să evaluăm reziliența presiunilor asupra prețurilor, excluzând componentele volatile. Dacă PPI confirmă că prețurile de vânzare ale producătorilor rămân ridicate, acest lucru va oferi un sprijin suplimentar poziției „hawkish” a Fed.
Pe lângă rapoartele privind inflația, volatilitatea perechii EUR/USD poate fi amplificată de datele privind vânzările cu amănuntul în SUA pentru luna iunie, care vor fi publicate joi, 16 iulie. După raportul neașteptat de puternic din mai, când vânzările nominale au crescut cu 0,9% (iar grupul de control, inclus direct în calculul PIB, a avansat cu 0,7%), raportul pentru iunie va arăta dacă acest salt a fost doar un efect nominal al inflației (din cauza creșterii prețurilor la benzină) sau dacă activitatea de consum își menține de fapt avântul, în pofida politicii restrictive a Fed. Prognoza consensuală indică o încetinire a creșterii totale la 0,3% (grupul de control – 0,4%). Pentru susținătorii dolarului este important ca acești indicatori să rămână în teritoriu pozitiv, adică peste zero.
Debutul lui Warsh în Congres
Apariția timp de două zile a noului președinte al Fed, Kevin Warsh, în fața Congresului (marți, miercuri) va fi unul dintre evenimentele-cheie ale săptămânii viitoare. Traderii vor urmări cu atenție evaluarea sa asupra riscurilor inflaționiste, a condițiilor de pe piața muncii și a perspectivelor politicii monetare.
Având în vedere retorica lui Warsh la ședința Fed din iunie, se poate presupune că el va sublinia persistența inflației și necesitatea menținerii dobânzilor la nivelul actual până la apariția unor semne convingătoare de temperare a presiunilor asupra prețurilor. Acesta este scenariul de bază al discursului său.
Principala intrigă va fi dacă Warsh va semnala disponibilitatea Fed pentru un scenariu mai agresiv. Dacă va admite în mod explicit o posibilă creștere a dobânzilor în a doua jumătate a anului, dolarul va primi un sprijin semnificativ pe piețe. În schimb, dacă va lăsa să se înțeleagă o trecere rapidă către relaxarea politicii monetare, contrar prognozelor, dolarul american va fi supus unei presiuni puternice. Trebuie menționat că aceasta va fi prima apariție a lui Kevin Warsh în fața Congresului în calitate de președinte al Fed, astfel că orice modificare a retoricii sale (comparativ cu ședința din iunie) ar putea amplifica volatilitatea pieței valutare.
„Tehnic”
Tabloul tehnic pentru EUR/USD indică o estompare a impulsului descendent și trecerea într-o „fază de consolidare” înaintea unei săptămâni volatile. Graficul zilnic menține un trend descendent global sub norul Kumo, însă perechea a găsit un suport local la 1,1330 (linia inferioară a Bollinger Bands pe intervalul D1) și este comprimată în intervalul 1,1370 – 1,1460. Pe graficul de patru ore, îngustarea puternică a Bollinger Bands semnalează o scădere a volatilității și o „comprimare a arcului” pieței, în timp ce intersectarea liniilor Tenkan-sen și Kijun-sen confirmă un echilibru temporar al forțelor dintre tauri și urși. Dacă sentimentele de aversiune față de risc se vor intensifica din nou pe piață, iar rapoartele-cheie ale săptămânii vor favoriza dolarul, vânzătorii vor străpunge suportul de la 1,1400 (linia inferioară a Bollinger Bands, care coincide cu limita inferioară a norului Kumo pe H4) și vor încerca să retesteze bariera de preț de la 1,1330 (linia inferioară a Bollinger Bands pe D1).
Un scenariu alternativ se va materializa dacă interesul pentru active riscante va fi restabilit (adică dacă SUA și Iran se vor întoarce la masa negocierilor) și toate componentele CPI și PPI vor încetini. În acest caz, perechea ar putea ieși din formațiunea de tip „wedge” deasupra nivelului 1,1460, pentru a testa limitele figurii 15.
