Schimbarea prim‑ministrului în Regatul Unit a avut loc fără perturbări, Andy Burnham preluând oficial funcția pe 20 iulie. Piețele au reacționat pozitiv: lira s‑a întărit pentru a treia săptămână consecutiv, în timp ce GBP/USD a închis la 1,3466, în creștere cu 0,4%. Relatările potrivit cărora centrista Shabana Mahmood, și nu Ed Miliband, mai orientat spre stânga, va fi numită Chancellor of the Exchequer au calmat temerile legate de o creștere bruscă a cheltuielilor publice.
Contextul macroeconomic rămâne mixt. Economia Regatului Unit a crescut cu 0,1% de la lună la lună în mai, după ce s‑a contractat cu 0,1% în aprilie. În cele trei luni până în mai, PIB‑ul a avansat cu 0,7%, peste prognoza consensuală de 0,5%. Totuși, întreaga creștere a fost susținută de sectorul serviciilor, care s‑a extins cu 0,3%, în timp ce producția industrială a scăzut cu 0,5%, iar lucrările de construcții au înregistrat un declin de 0,8%. Inflația anuală a rămas neschimbată, la 2,8% în mai, în timp ce inflația de bază a accelerat la 2,6%, iar inflația în sectorul serviciilor a urcat la 3,7%.
The National Institute of Economic and Social Research (NIESR), care utilizează un model avansat de rețea neurală pentru prognozarea inflației, observă tot mai multe indicii că inflația ar putea crește până la 4,5% la începutul anului 2027.
Producția industrială totală a scăzut cu 0,5% lună la lună în mai, în timp ce piețele anticipaseră o scădere de doar 0,1%. Aceasta a fost prima contracție lunară din ianuarie încoace. Pe o bază anuală, producția industrială a crescut cu 1,0%, sub așteptări. Pentru Bank of England (BoE), raportul transmite semnale mixte. Vulnerabilitățile structurale din sectorul industrial nu elimină presiunile inflaționiste, deoarece principalul motor al inflației este în prezent prețul energiei, determinat de factori geopolitici, și nu activitatea industrială internă. Pentru GBP/USD, raportul ar trebui interpretat ca fiind moderat negativ.
OECD se așteaptă ca inflația să accelereze la 4,0% în 2026 din cauza șocului energetic, ceea ce întărește necesitatea unei poziții hawkish din partea BoE. În iunie, Bank Rate a fost menținută neschimbată la 3,75% printr-un vot de 7–2, doi membri ai comitetului optând pentru o majorare a dobânzii. Piețele anticipează în prezent o primă majorare la 4,00% în septembrie și o a doua creștere la 4,25% până la sfârșitul anului.
Escaladarea conflictului dintre Statele Unite și Iran a atins o nouă etapă. Până la 20 iulie, Statele Unite efectuaseră deja un al nouălea val de atacuri aeriene, în timp ce Iranul a răspuns cu atacuri cu rachete asupra aliaților SUA din regiune, inclusiv Bahrain și Kuweit. Prețurile persistent ridicate ale energiei rămân principala provocare pentru Bank of England, care a recunoscut deja că nu va putea împiedica noi creșteri de prețuri.
Poziționarea netă short pe liră s-a redus cu 1,4 miliarde £ în ultima săptămână de raportare, până la -5,9 miliarde £. Lira sterlină și-a îmbunătățit poziționarea pentru a treia săptămână consecutiv, în timp ce valoarea sa justă estimată rămâne apropiată de media pe termen lung și încearcă să își continue redresarea.
Deși dolarul american rămâne principala monedă de refugiu la nivel mondial, acesta nu a reușit să recupereze teren în fața lirei pentru a treia săptămână consecutiv, în pofida celei mai recente escaladări a tensiunilor geopolitice. Ne așteptăm ca actuala mișcare corectivă de revenire să se extindă pe termen scurt către nivelul de 1,3550. Totuși, o mișcare susținută peste 1,3600 pare puțin probabilă, având în vedere riscurile geopolitice persistente și incertitudinile legate de inflație. Un scenariu mai probabil este ca perechea să întâmpine rezistență în zona 1,3485–1,3500, înainte de a-și relua scăderea, având drept țintă inițial nivelul de 1,3300 și, pe termen mai lung, zona 1,3000–1,3030.
