Indicele S&P 500 a scăzut cu 0,1%, marcând a patra depreciere în cinci ședințe, însă declinul a fost surprinzător de limitat pentru o zi în care prețurile petrolului au crescut puternic pe fondul reizbucnirii tensiunilor dintre SUA și Iran. În timp ce Meta Platforms și Microsoft au tras în jos coșul Magnificent Seven cu aproape 1%, sectorul energetic a compensat mare parte din presiunea negativă din tehnologie. Piața jonglează între factorii geopolitici și sezonul de raportări — iar, deocamdată, cifrele au câștig de cauză.
Dinamicile S&P 500 și Magnificent Seven
Investitorii care au urmărit indicii stagnând timp de săptămâni își pun acum speranțele în sezonul de raportări financiare. Bloomberg Intelligence consemnează un impuls al prognozelor cum nu s-a mai văzut din 2011: mult mai multe companii își majorează estimările decât le reduc. Câștigurile S&P 500 sunt așteptate să crească cu 26% în trimestrul al doilea, iar Deutsche Bank anticipează chiar până la 29%. Prin comparație, creșterea medie anuală a EPS din ultimele două decenii este de aproximativ 7,8%.
Aceste cifre anormale nu pot fi explicate doar prin povestea AI. Wall Street susține că la aceasta contribuie și o redresare a sectoarelor din afara segmentelor de cipuri și data centere, care au avut de suferit anul trecut din cauza tensiunilor comerciale. Bloomberg Intelligence se așteaptă ca fiecare sector din S&P 500 să raporteze în trimestrul al treilea o creștere a câștigurilor față de anul precedent, prima astfel de revenire generalizată din 2021.
Dinamicile revizuirilor de câștiguri
Cu toate acestea, povara probei a trecut acum în mod clar pe umerii echipelor de management ale marilor nume din tehnologie. După săptămâni de vânzări în Big Tech, investitorii cer acum randamente ale capitalului investit, nu doar planuri ambițioase. Semnalele privind profiturile viitoare vor fi atent analizate: vor genera oare sutele de miliarde investite în data-centers randamente pe măsură sau, dimpotrivă, se vor confirma scepticii în privința unui AI-bubble?
UBS rămâne constructiv în ceea ce privește narațiunea de creștere a AI, dar recomandă o expunere echilibrată de-a lungul întregului lanț de valoare, de la producători de semiconductori până la sectoare defensive, și subliniază importanța diversificării dincolo de AI.
Între timp, investitorii au redus deja expunerea pe acțiuni până la niveluri la care chiar și surprizele moderat pozitive ar putea declanșa un nou val de cumpărări. Acest „arc” al cererii comprimate, combinat cu rezultatele financiare solide și cu un impuls record al estimărilor, oferă fundația pentru raliul pe care piețele îl așteaptă.
Vor fi profiturile companiilor suficient de puternice pentru a compensa temerile legate de războiul din Orientul Mijlociu și îndoielile privind monetizarea AI? Rămâne de văzut.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 se află în fază de consolidare în intervalul 7.430–7.580. O străpungere peste limita superioară a acestui interval ar reprezenta un semnal de cumpărare, în timp ce o scădere sub limita inferioară ar fi un motiv de vânzare a indicelui larg.
