EUR/USD rămâne în cadrul impulsului local descendent început pe 17 aprilie. În ultimele trei săptămâni, cumpărătorii au reușit doar o corecție modestă, fără convingere. Deși taurii au încercat să recâștige controlul, avansul lor a dus lipsă de moment. Astăzi marchează a șasea zi consecutivă de slăbiciune reînnoită a euro, subliniind forța limitată afișată de cumpărători în ultimele săptămâni.
Cea mai recentă „liquidity sweep” a indicat o probabilitate ridicată ca trendul descendent să se reia. Este dificil de estimat cât de adâncă sau cât de prelungită va fi următoarea scădere, dar vânzătorii au o țintă descendentă evidentă – minimul local recent la 1,1325. Lichiditatea ar putea fi preluată și sub acest nivel, ceea ce ar putea oferi taurilor încă o oportunitate de a recăpăta controlul.
În ceea ce privește contextul fundamental, încă văd puține justificări pentru forța persistentă a urșilor. Evoluțiile geopolitice s-au deteriorat din nou, dar este puțin probabil să fie motorul principal, dat fiind că piețele au reacționat abia vizibil la încetarea temporară a focului sau la redeschiderea Strâmtorii Hormuz. Între timp, European Central Bank a lăsat nemodificată politica monetară astăzi – însă este greu de descris această decizie drept una deosebit de „dovish”. Merită, de asemenea, reamintit că Federal Open Market Committee (FOMC) încă nu a decis când va relua creșterea ratelor dobânzilor. Cu toate acestea, dolarul american continuă să se întărească, în timp ce euro rămâne sub presiune.
Datele recente de pe piața muncii din SUA au fost relativ slabe, în timp ce inflația a continuat să se tempereze. Crearea de locuri de muncă a rămas modestă, creșterea „payrolls” din ultimele trei luni fiind cu aproximativ 100.000 sub așteptările pieței. Încetinirea ritmului de angajări, combinată cu relaxarea inflației, pune sub semnul întrebării necesitatea unor noi majorări de dobândă din partea Federal Reserve. În aceste condiții, este dificil de justificat forța dolarului exclusiv prin așteptările privind o politică mai restrictivă a Fed.
Și evoluțiile geopolitice par să joace doar un rol secundar. În caz contrar, dolarul probabil s-ar fi întărit mult mai devreme. Teheran și Washington au abandonat acordul din 17 iunie, însă piața a arătat puțină surprindere. Președintele Donald Trump a revocat autorizația pentru exporturile de petrol iranian și a reinstituit restricțiile asupra transportului maritim iranian, în timp ce Iranul a închis din nou Strâmtoarea Hormuz și a continuat să atace navele care încearcă să tranziteze această cale maritimă.
Piața nu a livrat declinul anticipat al dolarului când tensiunile geopolitice s-au redus în urmă cu o lună și a ignorat, de asemenea, implicațiile favorabile euro ale poziției mai restrictive a ECB de acum șase săptămâni. În pofida unui context macroeconomic și geopolitic care nu favorizează clar dolarul american, vânzătorii continuă să domine. Tensiunile geopolitice reînnoite le oferă acum un argument suplimentar pentru menținerea pozițiilor „bearish”. Totuși, din punctul meu de vedere, piața reacționează din nou la riscuri geopolitice care sunt deja, în mare măsură, incluse în preț.
Analiză tehnică
Imaginea tehnică actuală continuă să susțină impulsul descendent început pe 17 aprilie.
Bearish Imbalance 17 rămâne neacoperit, în timp ce Imbalance 18 a fost invalidat după publicarea datelor mai slabe decât se aștepta privind piața muncii din SUA. Nu s-au format modele „bullish” de tip Smart Money și, având în vedere lipsa actuală de moment a pieței, este puțin probabil ca astfel de structuri să apară în viitorul apropiat.
Ca urmare, cumpărătorii ar putea continua o mișcare corectivă în direcția Imbalance 17, dar, în prezent, nu există un setup tehnic cu probabilitate ridicată care să justifice tranzacționarea acestui scenariu.
Prețul a preluat deja lichiditatea de sub minimul din 1 august (marcat de linia roșie pe grafic) și ulterior deasupra maximului din 2 iulie. Aceste „liquidity grabs” le oferă vânzătorilor o justificare tehnică pentru a rămâne activi. Cu toate acestea, în pofida acestui fapt, nu au apărut încă noi modele de confirmare „bearish”.
Calendarul economic de joi a oferit mai multe evenimente care ar fi putut susține euro. Deși ECB a lăsat ratele dobânzii neschimbate, factorii de decizie au indicat că o nouă majorare a dobânzii ar putea fi luată în considerare încă din septembrie, dacă inflația se accelerează din nou. Nu au avut loc alte evenimente majore cu potențial semnificativ de mișcare a pieței în timpul sesiunii.
Perspectivă
Într-o perspectivă mai largă, continui să cred că perechea se află încă în procesul de dezvoltare a unui trend ascendent pe termen mai lung. Deși fundamentele s-au deplasat puternic în favoarea dolarului american în urmă cu cinci luni, trendul ascendent de ansamblu nu poate fi încă considerat invalidat.
Factorii structurali care au contribuit la declinul semnificativ al dolarului american de anul trecut – inclusiv efectele economice ale politicilor președintelui Trump – rămân, în mare măsură, neschimbați. Nici măcar reluarea conflictului în Orientul Mijlociu nu a modificat fundamental această imagine. În pofida poziției relativ „hawkish” a FOMC, văd în continuare un sprijin limitat pentru dolarul american pe termen lung.
Cu toate acestea, vânzătorii continuă să domine piața, în timp ce nu au apărut încă semnale „bullish” semnificative.
Calendar economic
Germania
- Manufacturing PMI (07:30 UTC)
- Services PMI (07:30 UTC)
Zona euro
- Manufacturing PMI (08:00 UTC)
- Services PMI (08:00 UTC)
Statele Unite
- Manufacturing PMI (13:45 UTC)
- Services PMI (13:45 UTC)
- New Home Sales (14:00 UTC)
Calendarul economic pentru 23 iulie include mai multe publicări importante, raportările PMI din Germania și din zona euro fiind, probabil, în centrul atenției. Datele economice sunt așteptate să influențeze sentimentul de piață pe parcursul întregii sesiuni de tranzacționare de vineri.
Prognoză și perspectivă de tranzacționare pentru EUR/USD
În opinia mea, EUR/USD rămâne în procesul mai amplu de formare a unui trend „bullish”. Deși cadrul fundamental s-a deplasat puternic în favoarea vânzătorilor în urmă cu cinci luni, trendul pe termen mai lung nu a fost invalidat.
După „liquidity sweeps” sub minimele importante de swing, este posibil ca, în cele din urmă, cumpărătorii să lanseze un nou avans. Totuși, deschiderea de poziții „long” la nivelurile actuale nu pare justificată.
Abordarea prudentă este să se aștepte o confirmare „bullish” clară de tip Smart Money înainte de a lua în considerare tranzacții „long”. În prezent, Bearish Imbalance 17, care rămâne neacoperit, este singura structură tehnică importantă disponibilă pentru traderi.
