Președintele SUA a anunțat pe contul său de Truth Social suspendarea temporară a atacurilor de mare amploare planificate asupra Iranului. El a declarat că pauza a fost solicitată de Teheran și de alte țări din Orientul Mijlociu. Principalele condiții ale oricărui acord rămân redeschiderea imediată a Strâmtorii Hormuz și eliminarea amenințării nucleare. Totuși, partea iraniană a negat rapid orice acord cu SUA prin intermediul agenției de stat Fars News, calificând aceste informații drept false. Teheranul a subliniat că Strâmtoarea Hormuz rămâne complet închisă oricăror nave care nu și-au coordonat trecerea cu Corpul Gărzilor Revoluționare Islamice (IRGC).
Pe acest fond, armata kuweitiană a confirmat oficial avarierea gravă a unor obiective militare cheie, cauzată de recentele lovituri iraniene. Prințul moștenitor al Arabiei Saudite a purtat discuții de urgență cu Donald Trump, exprimându-și profunda îngrijorare față de planurile SUA de a lovi infrastructura energetică iraniană ca răspuns la atacurile asupra unei baze din Iordania. Riad, împreună cu Qatar, EAU, Turcia și Pakistan, urmărește activ dez-escaladarea, iar mediatorii din Qatar și Oman s-au întâlnit cu trimisul special al SUA Steve Whitkoff și cu diplomatul iranian Araghchi. Președintele american și-a reiterat disponibilitatea de a recurge la forța militară la o scară nemaivăzută din Al Doilea Război Mondial și de a bombarda rafinării și centrale electrice.
Totuși, Trump a spus că a acceptat să amâne temporar operațiunea pentru a oferi Teheranului o șansă de a semna un acord de pace. Acest lucru nu a împiedicat ambasadele SUA să emită avertizări de urgență, îndemnându-și cetățenii să evite călătoriile în regiune și să fie pregătiți pentru o evacuare rapidă din cauza riscului unei escaladări necontrolate. Ele au descris acțiunile regimului iranian drept extrem de impredictibile, evidențiind loviturile cu rachete lansate brusc asupra unor teritorii care nu mai fuseseră anterior ținta unor atacuri militare, inclusiv obiective din Egipt.
Inflație record?
Nu este un secret că Donald Trump și partidul său au nevoie de încheierea războiului cu Iranul la fel de mult ca statele din Golf. Prețurile ridicate ale petrolului au provocat cea mai puternică explozie inflaționistă din SUA din ultima jumătate de secol. Indicele prețurilor (deflatorul PIB) a crescut cu 1,53% în T2. Acesta este cel mai ridicat nivel de la șocul inflaționist de la mijlocul anului 2022 — și trebuie menționat că inflația era deja foarte ridicată în cele trei trimestre precedente (T1 2026 – 0,89%, T4 2025 – 0,91%, T3 2025 – 0,93%). În medie, a fost de 0,91% pe trimestru în cele nouă luni de dinaintea acestei creșteri inflaționiste anormale. Majorările de prețuri sunt generalizate, la toate categoriile:
- Cheltuieli de consum personal – 1,26% (anterior 1,13%)
- Prețurile serviciilor au crescut cu 0,92% (anterior 1,05%)
- Prețurile pentru investițiile în capital fix au crescut cu 0,89% (anterior 0,49%)
- Prețurile pentru investițiile și consumul guvernamental au crescut cu 2,59% (anterior 1,44%)
- Prețurile de import – 3,89% (anterior 3,30%)
- Prețurile de export – 5,75% (anterior 3,90%)
- Prețurile cresc pe toate fronturile; nu există nicio categorie stabilă.
Prin urmare, problema nu este doar acută, ci extrem de gravă. Istoric, Fed a înăsprit agresiv politica monetară la astfel de niveluri ale indicelui de preț al PIB. Însă acum este probabil ca autoritatea de reglementare din SUA să poată face acest pas abia în septembrie.
Record de poziții „bullish” pe USD
Cu toate acestea, potrivit unui raport CFTC, marii speculatori, inclusiv hedge funds și asset managers, și-au majorat poziția netă long pe dolarul american cu 13,5% într-o săptămână. La 28 iulie volumul pariurilor „bullish” pe dolar a ajuns la 49,23 miliarde de dolari (față de 43,3 miliarde anterior), un record absolut din 2014.
Investitorii instituționali au deținut o poziție netă long pe dolar timp de 20 de săptămâni consecutive, inversând complet tendința care domina înainte de conflictul cu Iranul, când pe piață prevalau pozițiile short în valoare totală de 22 de miliarde de dolari. Cu toate acestea, în următoarele trei zile (29–31 iulie) dolarul s-a slăbit vizibil față de principalele valute, în pofida poziționării speculative record. În același timp, capitalul mare a continuat să-și mărească vânzările împotriva euro și yenului japonez, iar poziția netă short pe dolarul canadian a atins un maxim al ultimilor doi ani.
Raliu de vineri — prăbușire în iunie
Indicii bursieri americani au închis în creștere vineri datorită avansului puternic al marilor companii de tehnologie:
- S&P 500 +0,7%
- Nasdaq +0,6%
- Dow Jones +277 puncte
Principalul motor al optimismului a fost Amazon, care a sărit cu 15,3% datorită extinderii rapide a afacerii sale de cloud. Raliul printre furnizorii de software și hyperscaleri a impulsionat Alphabet (+6,7%), Microsoft (+3,0%) și Meta (+3,3%), compensând scăderea accentuată a Apple (‑7,3%) pe fondul deficitului de cipuri și al creșterii costurilor de producție. În același timp, capitalizarea ExxonMobil a scăzut cu 1,0% din cauza limitărilor de capacitate de rafinare, care au împiedicat gigantul petrolier să transforme pe deplin prețurile ridicate ale petrolului în profituri maxime.
Paradoxal, iulie 2026 s-a încheiat cu Nasdaq Composite în scădere cu 3,2%, la 25.373,85 puncte — cea mai slabă evoluție lunară din ultimii 20 de ani. Principala sursă de presiune a fost prăbușirea catastrofală a acțiunilor din sectorul semiconductorilor. Indicele Philadelphia Semiconductor s-a prăbușit cu 20% (cea mai mare scădere din 2008), antrenând în jos:
- Micron (‑28,7%)
- Sandisk (‑46,6%)
- Intel (‑35,4%)
- Marvell (‑37,0%)
Vânzarea masivă din sector a declanșat margin calls și lichidări forțate de active la Situational Awareness, administrat de Leopold Ashenbrenner — portofoliul său cu efect de levier s-a redus de la 45 de miliarde de dolari la 10 miliarde, iar unele dețineri au fost cumpărate de Citadel, fondul lui Ken Griffin. Între timp, S&P 500 a pierdut simbolic 0,1% în cursul lunii (7.489,8 puncte), iar Dow Jones a crescut cu 0,3% (52.485,74 puncte). Analiștii de la Bespoke Investment Group avertizează asupra riscurilor sezoniere de slăbiciune: august și septembrie sunt, în mod tradițional, cele mai dificile luni pentru piața de acțiuni. Principala întrebare pentru investitori este dacă reechilibrarea locală din sectorul AI se va transforma într-o inversare de durată.
Calendarul raportărilor din SUA: 3 august (luni)
- Snap
- Tyson Foods
- ON Semiconductor
- Vertex Pharmaceuticals
4 august (marți)
- AMD
- Duke Energy
- Spotify
- HSBC
- Merck & Co.
- BioNTech
- Pfizer
- Toyota
- McDonald's
- Amgen
- Booking
3 august
02:00 / Australia / S&P Global Manufacturing PMI pentru iulie / anter.: 50,7 / actual: 51,5 / prognoză: 51,7 / AUD/USD – creștere
Indicele S&P Global Australia Manufacturing PMI pentru iulie a crescut la 51,7, atingând cel mai ridicat nivel de la începutul anului. Fluxul de noi comenzi a fost reluat pentru prima dată în cinci luni datorită cererii interne solide și extinderii bazei de clienți. Angajările au atins cel mai puternic ritm din aprilie. Exportatorii, însă, continuă să se confrunte cu dificultăți pe fondul condițiilor externe slabe. Scăderea inflației costurilor de intrare le-a permis producătorilor să tempereze creșterea prețurilor de ieșire. Per ansamblu, optimismul în afaceri rămâne prudent și limitat. O creștere confirmată peste așteptări ar valida redresarea activității industriale și ar oferi un sprijin solid pentru dolarul australian.
02:30 / Japonia / S&P Global Manufacturing PMI pentru iulie / anter.: 54,9 / actual: 54,8 / prognoză: 54,7 / USD/JPY – creștere
Pentru iulie, Manufacturing PMI al Japoniei este așteptat la 54,7, menținând sectorul în teritoriu de expansiune pentru a șaptea lună consecutiv. Producția și noile comenzi au înregistrat cele mai bune ritmuri de creștere din ultimii ani, determinând companiile să își intensifice achizițiile de materii prime și, pentru prima dată în ultimii doi ani, să își mărească stocurile de produse finite. Taboul este completat de o accelerare a angajărilor, de o atenuare a presiunilor asupra prețurilor și de un optimism în afaceri care atinge un maxim al ultimelor patru luni pe fondul cererii explozive pentru soluții AI și semiconductori. Valoarea din iulie sugerează o anumită moderare a rezilienței sectorului, ceea ce va spori volatilitatea yenului.
04:45 / China / RatingDog Manufacturing PMI pentru iunie / anter.: 52,2 / actual: 51,7 / prognoză: 51,5 / Brent – scădere, USD/CNY – creștere
RatingDog China Manufacturing PMI pentru iunie a scăzut ușor la 51,7, marcând finalul celui mai bun trimestru de la sfârșitul anului 2020. Noile comenzi au crescut pentru a treisprezecea lună consecutiv, susținute de cererea internă, în timp ce vânzările la export sunt în scădere. Pe fondul unei producții stabile:
- ocuparea forței de muncă a înregistrat creștere pentru prima dată după mult timp
- inflația costurilor de intrare a încetinit semnificativ
Totuși, sentimentul s-a deteriorat la un minim al ultimelor cinci luni, indicând prudența persistentă a antreprenorilor. Un rezultat peste prognoze ar semnala stabilitate în sectorul manufacturier chinez, ceea ce ar împinge prețul petrolului Brent în sus și ar întări yuanul chinez; o confirmare sub așteptări ar avea efectul opus.
09:00 / Germania / Dinamica vânzărilor cu amănuntul în mai / anter.: -0,6% / actual: 1,8% / prognoză: -0,7% / EUR/USD – scădere
Vânzările cu amănuntul din Germania au înregistrat în mai o creștere impresionantă de 1,8% față de anul precedent. Indicatorul s-a redresat brusc după declinul din aprilie, marcând cel mai puternic avânt al sectorului de consum de la începutul anului. Confirmarea așteptărilor de piață semnalează revenirea activității de consum din stagnare. Dacă această tendință se menține, euro s-ar putea slăbi.
10:30 / Germania / S&P Global Manufacturing PMI (flash) pentru iulie / anter.: 50,1 / actual: 50,3 / prognoză: 52,2 / EUR/USD – creștere
Pentru iulie, Manufacturing PMI al Germaniei este așteptat la 52,2 — cel mai bun nivel din ultimele patru luni. Producția a crescut în cel mai rapid ritm de la începutul anului 2022 datorită revigorării comenzilor interne și externe. Cererea la export a înregistrat cea mai puternică creștere din ultimii 2,5 ani. Încrederea a fost susținută suplimentar de încetinirea inflației la nivelul:
- costurilor de intrare
- prețurilor de ieșire
Un rezultat peste așteptări ar confirma un avânt industrial puternic și ar oferi un impuls puternic pentru euro.
11:00 / Zona euro / S&P Global Manufacturing PMI (flash) pentru iulie / anter.: 51,6 / actual: 51,4 / prognoză: 52,0 / EUR/USD – creștere
Indicele PMI pentru sectorul manufacturier din zona euro, calculat de S&P Global, a scăzut cu 0,2% în iunie. Cu toate acestea, capacitatea de producție din bloc s-a extins într-un ritm record din primăvara lui 2022. Lanțurile de aprovizionare stabilizate au permis fabricilor, pentru prima dată în 3,5 ani, să refacă stocurile de materii prime, deși optimizarea forței de muncă continuă. Presiunile asupra costurilor s-au diminuat vizibil, adăugând un plus de optimism în rândul producătorilor. O creștere în direcția așteptărilor ar semnala o accelerare a avântului economic regional și ar crea condiții favorabile pentru un euro mai puternic.
11:30 / Regatul Unit / S&P Global manufacturing PMI (estimare rapidă) pentru iulie / anter.: 53,9 / efectiv: 52,5 / prognoză: 52,8 / GBP/USD – în creștere
PMI-ul manufacturier al Regatului Unit pentru iulie este așteptat la 52,8. Prognozele indică a patra lună consecutivă de creștere a producției, susținută de:
- o îmbunătățire generală a condițiilor de piață
- fluxuri de noi contracte
Lucrările în curs au crescut, iar ocuparea forței de muncă a înregistrat primele creșteri modeste după o perioadă îndelungată. Scăderea prețurilor la produse din plastic și derivate petroliere, precum și atenuarea perturbărilor logistice au reprezentat alți factori pozitivi. Un PMI mai puternic ar confirma reziliența industriei britanice și ar sprijini lira sterlină.
16:45 / SUA / S&P Global manufacturing PMI (estimare rapidă) pentru iulie / anter.: 55,1 / efectiv: 53,9 / prognoză: 54,8 / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere
Estimarea preliminară a PMI-ului manufacturier S&P Global pentru SUA în iulie ar putea continua să crească până la 53,8. Deși rămâne aproape de maximele ultimilor ani, indicatorul este presat de:
- încetinirea ritmului de creștere a producției
- cel mai slab flux de noi comenzi din ultimele patru luni
Întârzierile logistice cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu reprezintă, de asemenea, o constrângere. Totuși, reluarea angajărilor în fabrici ar putea împiedica o scădere și chiar susține noi creșteri. O astfel de dinamică ar sprijini dolarul american.
17:00 / SUA / ISM manufacturing PMI pentru iulie / anter.: 54,0 / efectiv: 53,3 / prognoză: 54,0 / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere
Indicele ISM pentru sectorul manufacturier din SUA a scăzut la 53,3 în iunie. Încetinirea a fost determinată de comenzi noi mai slabe și de volume de producție mai reduse. Ocuparea forței de muncă rămâne în teritoriu de contracție, deși ritmul concedierilor s-a redus ușor. Indicele prețurilor a scăzut de la 82,1 la 73,0, diminuând presiunea asupra costurilor cu materiile prime. Companiile rămân îngrijorate de nivelul ridicat al dobânzilor, de situația geopolitică din Orientul Mijlociu și de incertitudinea privind tarifele. O revenire la 54,0 în iulie, așa cum este prognozat, ar întări dolarul.
17:00 / SUA / ISM manufacturing employment index pentru iulie / anter.: 48,6 / efectiv: 49,7 / prognoză: 49,8 / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere
Subindicele ISM pentru ocuparea forței de muncă în sectorul manufacturier pentru iunie s-a ajustat la 49,7, indicând cel mai lent ritm al pierderilor de locuri de muncă din ultimele 15 luni. Deși subindicele rămâne sub pragul de 50 care semnalează expansiune, el indică o redresare a capacității de personal a fabricilor. O creștere anticipată ar semnala condiții de angajare în curs de stabilizare în sectorul industrial și ar oferi dolarului american spațiu de întărire.
4 august
04:30 / Australia / Cheltuieli ale gospodăriilor pentru iunie / anter.: 5,1% / efectiv: 5,5% / prognoză: 5,2% / AUD/USD – în creștere Cheltuielile gospodăriilor din Australia (raportate pentru luna mai) au crescut cu 5,5% în ritm anual, continuând o accelerare constantă după o revizuire în sus a datelor pentru aprilie. Valoarea se situează peste mediile istorice pe termen lung, confirmând reziliența cererii de retail interne. Totuși, publicarea datelor pentru iunie ar putea indica o încetinire a consumului, ceea ce ar pune presiune pe dolarul australian.
15:30 / Canada / Exporturi de bunuri pentru iunie / anter.: 76,4 mld. CAD / efectiv: 77,1 mld. CAD / prognoză: 75,0 mld. CAD / USD/CAD – în creștere Exporturile de bunuri ale Canadei în mai au crescut cu 0,9% față de luna anterioară, la un nivel record de 77,1 mld. CAD. A patra lună consecutivă de creștere a fost susținută de:
- un avans puternic al cererii de sulf, pe fondul crizei din Strâmtoarea Hormuz
- o creștere solidă a livrărilor de aluminiu și aur către China
- evoluția pozitivă a sectorului chimic și a agriculturii, care a compensat parțial prăbușirea exporturilor de țiței. Raportul pentru iunie este așteptat să indice o scădere, ceea ce ar pune presiune pe dolarul canadian.
15:30 / Canada / Importuri de bunuri pentru iunie / anter.: 73,01 mld. CAD / efectiv: 72,86 mld. CAD / prognoză: 73,20 mld. CAD / USD/CAD – în creștere Importurile de bunuri ale Canadei în mai au scăzut ușor, cu 0,2%, față de vârful atins în aprilie. Scăderea a fost determinată în principal de o reducere accentuată a achizițiilor de metale prețioase, produse de siderurgie și fier vechi, compensată doar parțial de creșterea importurilor de bunuri de consum, inclusiv baterii chinezești. Dacă datele pentru iunie vor indica o nouă creștere, acest lucru va semnala majorarea achizițiilor externe și erodarea surplusului comercial, o dinamică nefavorabilă pentru dolarul canadian.
15:30 / SUA / Exporturi de bunuri pentru iunie / anter.: 328,2 mld. USD / efectiv: 317,7 mld. USD / prognoză: 312,0 mld. USD / USDX (indice USD față de 6 valute) – în scădere Exporturile de bunuri ale SUA au crescut în mai, dar raportul pentru iunie este așteptat să aducă o surpriză neplăcută. Scăderea a afectat livrările de materii prime industriale precum:
- aur
- metale prețioase
- gaze
- bunuri de capital din domeniul computerelor și farmaceuticelor, în timp ce vânzările externe de petrol și serviciile de turism au înregistrat creșteri locale. Un avânt slab al exporturilor în iunie ar confirma temperarea cererii externe pentru bunuri americane și ar pune presiune pe dolar.
15:30 / SUA / Importuri de bunuri pentru iunie / anter.: 382,8 mld. USD / efectiv: 395,3 mld. USD / prognoză: 385,0 mld. USD / USDX (indice USD față de 6 valute) – în scădere Importurile de bunuri și servicii ale SUA au crescut în mai cu 3,3%, până la cel mai ridicat nivel din primăvara lui 2025. Principalii contribuitori au fost:
- produsele farmaceutice
- electronicele de consum
- țițeiul și automobilele, în timp ce achizițiile externe de PC-uri finite au slăbit. Prognozele indică o scădere a importurilor în iunie. O cerere internă mai slabă pentru importuri și un deficit comercial în extindere ar fi factori negativi pentru dolar.
16:30 / Canada / S&P Global manufacturing PMI pentru iulie / anter.: 52,9 / efectiv: 53,0 / prognoză: 53,2 / USD/CAD – în scădere PMI-ul manufacturier al Canadei pentru iunie a fost de 53,0, menținându-se ferm în teritoriu de expansiune. Producția mai ridicată și creșterea comenzilor interne au determinat companiile să angajeze în cel mai rapid ritm de după toamna lui 2024, în pofida primei scăderi a exporturilor din ultimele trei luni.
- Perturbările logistice cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu au împins inflația costurilor de intrare la maximele din 2022.
- Tarifele și politica comercială a SUA au temperat ușor sentimentul de afaceri. Dacă datele pentru iulie confirmă o creștere, piețele vor interpreta sectorul manufacturier ca fiind robust, ceea ce va susține dolarul canadian.
17:00 / SUA / JOLTS job openings pentru iunie / anter.: 7,585 mil. / efectiv: 7,594 mil. / prognoză: 7,450 mil. / USDX (indice USD față de 6 valute) – în scădere Numărul pozițiilor vacante în SUA a crescut la 7,594 mil. în mai, un maxim al ultimilor doi ani și mult peste prognoze. Piața muncii a demonstrat o reziliență puternică în ciuda șocului energetic generat de conflictul din Orientul Mijlociu. Cele mai mari creșteri ale cererii de angajare s-au înregistrat în:
- comerț angro
- cazare și servicii de alimentație publică
- imobiliare, în timp ce numărul pozițiilor vacante în sănătate și finanțe a scăzut. Angajările și încetările de contracte au rămas stabile. O scădere a numărului de poziții vacante în raportul pentru iunie ar pune presiune în jos pe dolar.
17:00 / SUA / Factory orders (m/l) pentru iunie / anter.: 5,3% / efectiv: -1,3% / prognoză: 0,2% / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere Comenzile industriale noi au scăzut cu 1,3% în mai față de luna anterioară. Principalul factor negativ a fost o prăbușire de 51,8% a contractelor pentru aeronave non-militare, ceea ce a tras în jos ansamblul bunurilor de folosință îndelungată. Imaginea de ansamblu rămâne totuși constructivă: excluzând sectorul volatil al transporturilor, comenzile au crescut cu 1,9% datorită cererii în:
- mașini și utilaje
- prelucrarea metalelor
- echipamente pentru industria electronică. O revenire în iunie, așa cum este prognozat, ar susține dolarul.
17:00 / SUA / JOLTS voluntary quits pentru iunie / anter.: 3,043 mil. / efectiv: 3,065 mil. / prognoză: 3,050 mil. / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere Plecările voluntare din locuri de muncă în SUA au crescut ușor, la 3,065 mil. în mai. Rata plecărilor voluntare s-a menținut la 1,9%, cel mai scăzut nivel din 2020. Cea mai mare fluctuație a personalului s-a înregistrat în:
- servicii de alimentație publică
- logistică
- servicii pentru afaceri, în timp ce construcțiile și sănătatea au consemnat scăderi. Pentru iunie se anticipează o diminuare, care ar putea semnala stabilizarea fluctuației de personal și ar susține dolarul.
17:00 / SUA / RealClearMarkets/TIPP economic optimism index pentru august / anter.: 42,5 / efectiv: 45,5 / prognoză: 47,5 / USDX (indice USD față de 6 valute) – în creștere Indicele de optimism economic RealClearMarkets/TIPP a urcat la 45,5 în iulie, depășind așteptările. Americanii și-au îmbunătățit încrederea la nivelul tuturor componentelor, inclusiv în ce privește perspectivele economice pe șase luni și evaluarea politicilor guvernamentale. Singurul subindice clar pozitiv rămâne cel al așteptărilor privind situația financiară personală, la 52,2. O nouă creștere în august ar consolida încrederea gospodăriilor și ar sprijini dolarul.
23:30 / SUA / Stocuri de țiței API / anter.: 2,603 mil. barili / efectiv: 3,296 mil. barili / prognoză: – / Brent – volatil Stocurile comerciale de țiței ale SUA au crescut neașteptat cu 3,296 mil. barili în cursul săptămânii, depășind așteptările de scădere. Pe fondul creșterii stocurilor de benzină, producția de țiței a SUA a scăzut la 13,8 mil. b/zi, iar retragerile din rezervele strategice au continuat. O acumulare puternică de stocuri comerciale va atenua temerile privind eventuale penurii pe piață și va crește volatilitatea cotației Brent.
