Sectorul de producție din zona euro a înregistrat în iulie cea mai puternică creștere din aproape patru ani și jumătate; cu toate acestea, în spatele acestei fațade se ascunde o slăbiciune îngrijorătoare a cererii. Conform comunicatului oficial al S&P Global, indicele PMI al zonei euro a urcat la 51,9 de la 51,4 în iunie, atingând un maxim al ultimelor trei luni. Indicele producției manufacturiere a crescut și mai puternic, la 52,9 de la 51,7, cel mai ridicat nivel din ultimele 52 de luni. Între timp, noile comenzi au crescut doar ușor, iar ritmul lor de creștere a rămas semnificativ în urma celui al producției propriu-zise.
Mecanismele esențiale din spatele acestei discrepanțe sunt explicate în textul comunicatului: companiile au folosit finalizarea comenzilor acumulate pentru a-și majora producția, chiar dacă fluxul efectiv de noi comenzi rămâne lent. Producătorii din zona euro și-au lichidat stocurile în iulie și au continuat să reducă achizițiile de materii prime și bunuri intermediare. Volumul comenzilor nefinalizate este în scădere pentru a treia lună consecutiv, iar ritmul acestui declin este cel mai puternic din ianuarie încoace. În același timp, numărul angajaților din fabrici a scăzut din nou, iar volumele de achiziții au coborât pentru a doua lună la rând.
Imaginea celor patru cele mai mari economii din bloc s-a dovedit a fi foarte neuniformă. Germania a avut cea mai bună evoluție din acest grup, înregistrând unul dintre cele mai puternice valori ale indicelui din ultimii peste patru ani. Italia a rămas, de asemenea, în zona de creștere, deși ritmul s-a temperat la un minim al ultimelor patru luni. Spania și Franța, dimpotrivă, rămân aproape stagnante.
Economistul-șef pentru business al S&P Global, Chris Williamson, a oferit un comentariu detaliat, îmbinând optimismul cu prudența. „Fabricile din zona euro trec printr-un fel de puseu de creștere pe timp de vară, producția înregistrând cele mai rapide ritmuri din ultimii patru ani și jumătate. Totuși, există semne că aceste vești bune ar putea fi de scurtă durată, iar avântul riscă să se estompeze pe măsură ce se apropie toamna”, a spus el. Acesta a detaliat discrepanțele regionale: „Germania, Țările de Jos, Austria și Grecia raportează o creștere puternică a producției, însă producția scade în Franța și Spania, în timp ce Italia arată doar câștiguri modeste. Aceste discrepanțe arată că o parte semnificativă a regiunii continuă să se confrunte cu o cerere slabă, prețuri ridicate și întârzieri în livrări.”
Williamson a indicat, de asemenea, direct sursa riscului pentru traiectoria viitoare. „Deși blocajele din lanțurile de aprovizionare și presiunile asociate prețurilor la energie s-au atenuat oarecum în perioada de sondaj din iulie, tensiunile din lanțurile de aprovizionare și prețurile la energie rămân ridicate pe fondul tensiunilor continue din Orientul Mijlociu, care riscă să limiteze producția și să tempereze și mai mult cererea în lunile următoare”, a avertizat el. El a identificat în continuare principala problemă structurală a raportului: „Afluxul de noi comenzi rămâne alarmant de slab, ceea ce înseamnă că producătorii trebuie să se bazeze pe comenzile plasate în lunile anterioare pentru a menține creșterea producției. În consecință, fabricile continuă să reducă personalul, pe fondul temerilor privind posibile lipsuri de muncă în lunile următoare, subliniind faptul că economia din sectorul manufacturier nu este la fel de sănătoasă pe cât ar putea părea din datele principale.”
Singurul semnal cu adevărat încurajator din raport a fost o ușoară îmbunătățire a așteptărilor de creștere pentru următoarele 12 luni: încrederea mediului de afaceri a urcat la cel mai ridicat nivel din februarie. Totuși, aceasta rămâne sub media pe termen lung, ceea ce indică o prudență persistentă în rândul producătorilor de bunuri din zona euro.
