Și tăcerea este tot un răspuns, iar pentru a doua ședință consecutiv, investitorii din SUA trăiesc acest lucru direct. Principalii indici americani scad, în timp ce, în contrast, prețul petrolului urcă: Brent s-a apropiat de 90 de dolari pe baril după ce Iranul și-a confirmat intenția de a menține Strâmtoarea Hormuz închisă până când cererile sale vor fi îndeplinite.
Dinamică S&P 500 și petrol
Piața este în mod clar dezamăgită. Cu o săptămână în urmă a reacționat cu entuziasm la promisiunile unei înțelegeri rapide privind strâmtoarea, însă niciun progres nu s‑a materializat. Pakistan a alimentat pentru scurt timp speranțele investitorilor cu optimismul său în privința unui acord, dar Tehran a temperat rapid acest sentiment. Dacă mai adăugăm și incertitudinea legată de următorii pași ai Fed și confruntarea prelungită dintre SUA și Iran, obținem o piață care, după cum au observat cu haz unii comentatori, seamănă cu o groapă de nisip: aici dormi cu un ochi deschis și îți ții strâns perna.
Totuși, nu totul este lipsit de ambiguitate în sens negativ. Câștigurile corporative continuă să depășească așteptările și se mențin la niveluri record, în timp ce poziționarea pe acțiuni rămâne surprinzător de reținută. Potrivit American Association of Individual Investors, pesimiștii i‑au depășit numeric pe optimiști în 20 din ultimele 25 de săptămâni, un raport întâlnit ultima dată după introducerea tarifelor globale de către Donald Trump. O asemenea unanimitate în rândul scepticilor a precedat adesea în trecut continuarea raliurilor, și nu finalul lor – o prudență sănătoasă după o creștere de 22% a indicelui S&P 500 de la sfârșitul lunii martie încoace.
Dinamica inflației în SUA
Încercarea principală, însă, abia urmează. Miercuri va fi publicat raportul CPI pentru luna iulie. Piața anticipează o creștere de 0,1%, după un declin de 0,4% în luna precedentă. Economiștii de la Bloomberg sugerează că inflația de bază ar putea scădea la cel mai redus nivel din martie 2021. Montis Financial se așteaptă ca raportul să confirme tendința descendentă și să întărească argumentele pentru o pauză în creșterea dobânzilor, mai degrabă decât pentru o nouă majorare, mai ales în contextul datelor slabe de pe piața muncii din SUA.
Interactive Brokers avertizează că datele macroeconomice, luate izolat, s-ar putea să nu fie suficiente. Raliul acțiunilor va putea continua doar dacă vor exista progrese concrete în deblocarea Strâmtorii Hormuz.
În esență, piața se află acum într-un echilibru fragil între fundamente corporative solide și profituri în creștere, pe de o parte, și incertitudine geopolitică și un Fed divizat, pe de altă parte. Riscurile par aproximativ echilibrate, iar spectrul unor noi majorări de dobândă și al unei escaladări militare în Orientul Mijlociu nu a dispărut.
Va reuși raportul privind inflația să compenseze anxietatea legată de Strâmtoarea Hormuz?
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, indicele S&P 500 a testat importantul nivel pivot de 7.730. Un succes al vânzătorilor în această privință ar oferi un argument pentru vânzare, deoarece ar crește riscul activării unei formațiuni de inversare 1-2-3. În schimb, un ricoșeu de la nivelul cheie de suport ar permite adăugarea de poziții long la cele deja deschise anterior.
