Raportul privind piața muncii din Australia nu a fost în favoarea dolarului australian. Tocmai de aceea perechea AUD/USD nu a reușit să depășească nivelul de rezistență de 0,7130 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul D1), în ciuda slăbirii generale a dolarului american. „Non-Farms”-urile australiene au amplificat așteptările dovish ale pieței în ceea ce privește acțiunile viitoare ale RBA. Raportul de joi a adus încă un argument în favoarea unei poziții mai acomodative din partea băncii centrale, după publicarea datelor privind inflația. Prin urmare, pozițiile long pe perechea AUD/USD par riscante, chiar și în contextul scăderii indicelui DXY.
Cel mai alarmant semnal din raportul de joi a fost scăderea neașteptată a ocupării totale. În iulie, numărul australienilor angajați s-a redus cu aproape 16.000 (15.800), în timp ce piața se aștepta la o creștere de aproximativ 12.000. Tonul „roșu” al publicării pare cu atât mai puternic pe fundalul rezultatului relativ solid din iunie, când ocuparea a crescut cu peste 80.000. Între timp, rata șomajului a urcat de la 4,4% la 4,5%.
Structura raportului ridică, de asemenea, mai multe întrebări decât oferă răspunsuri. Pe de o parte, numărul angajaților cu normă întreagă a crescut cu 16.300 de persoane (ajungând la 10,2 milioane). Totuși, acest rezultat a fost complet anulat de reducerea numărului de angajați cu fracțiune de normă — acest indicator a scăzut cu 32.200 de persoane. Asta înseamnă că în iulie s-a produs o deteriorare vizibilă în segmentul muncii part-time, ceea ce indică primele semne de slăbire a cererii de forță de muncă.
Un alt semnal negativ este reducerea numărului de ore lucrate. În iulie, numărul total de ore lucrate a scăzut cu 12 milioane de ore, sau cu 0,6% față de luna anterioară. Acest aspect este mult mai important decât schimbările în numărul de locuri de muncă, deoarece o astfel de dinamică sugerează că cererea de forță de muncă se poate slăbi nu doar prin reducerea angajărilor, ci și prin diminuarea încărcării de lucru a angajaților existenți. În același timp, rata de participare la forța de muncă a scăzut de la 64,0% la 63,9%, iar nivelul participării la forța de muncă a coborât la 66,9%. Între timp, numărul șomerilor a crescut cu 4.200 de persoane.
Ultima „piesă de puzzle” este indicatorul de angajare part-time. Acesta a rămas la 6,4% în iulie și, în termeni anuali, a crescut cu 0,5%. După cum se știe, acest indicator important reflectă rezervele ascunse de pe piața muncii: o persoană poate fi considerată formal angajată, dar să lucreze mai puține ore decât și-ar dori.
În ansamblu, combinația dintre creșterea șomajului, majorarea ponderii locurilor de muncă part-time și scăderea numărului total de ore lucrate conturează o imagine destul de negativă, indicând o deteriorare nu doar a caracteristicilor cantitative, ci și a celor calitative ale ocupării.
„Australian Non-Farms” ar trebui analizat prin prisma celor mai recente rapoarte privind inflația. Reamintesc că raportul privind creșterea trimestrială a IPC a fost considerabil mai slab decât se aștepta. La finalul trimestrului al doilea, indicele general al prețurilor de consum a crescut cu 3,9% în ritm anual, după o majorare de 4,1% în primul trimestru. Creșterea trimestrială a fost de doar 0,6%, după 1,4% în trimestrul precedent. Inflația de bază (trimmed mean) a fost, de asemenea, sub așteptări, la 3,6% anual și 0,8% trimestrial.
Cu alte cuvinte, imaginea fundamentală pentru dolarul australian devine tot mai sumbră și mai „dovish”. Anterior, combinația dintre inflația de bază ridicată și o ocupare stabilă le permitea traderilor să anticipeze încă o majorare de rată în acest an. Acum, însă, a apărut un contrabalans serios în această ecuație — deteriorarea pieței muncii.
Desigur, este încă prea devreme pentru a discuta perspectivele unei reduceri a ratei de către RBA. Raportul „Australian Non-Farms” pentru iulie ține mai degrabă de schimbarea balanței riscurilor decât de răsturnarea completă a acesteia. Creșterea constantă a numărului de angajați cu normă întreagă servește drept „linguriță de miere”. Totuși, scăderea ocupării totale (din cauza reducerii locurilor de muncă part-time), creșterea șomajului și diminuarea numărului de ore lucrate conturează o imagine foarte convingătoare a unei răciri treptate a pieței muncii. Dacă datele următoare vor confirma încetinirea ocupării, în paralel cu menținerea tendinței dezinflaționiste, piața va trece treptat de la așteptările unei noi majorări de rată la discuții despre momentul unei reduceri.
Publicarea slabă nu le-a permis cumpărătorilor AUD/USD să „își ia avânt”, în pofida slăbirii generale a dolarului american. În acest context, principalul nivel de rezistență rămâne ținta de 0,7130 (linia superioară a Bollinger Bands pe graficul zilnic). Dacă cumpărătorii nu reușesc să depășească acest nivel, balanța se va înclina din nou în favoarea pozițiilor short. Principalele ținte pentru mișcarea descendentă vor fi 0,7070 (limita superioară a norului Kumo pe graficul D1) și 0,7050 (linia mediană a Bollinger Bands pe același interval de timp).
