Datele privind ocuparea forței de muncă din Australia pentru luna iulie, publicate pe 20 august, au fost principalul eveniment al săptămânii și au adus o surpriză neplăcută. Economia a pierdut 15.800 de locuri de muncă, în condițiile în care se aștepta o creștere de 15.000, în timp ce rata șomajului a urcat la 4,5%, față de o valoare prognozată de 4,4%. Scăderea ratei de participare la forța de muncă și a raportului dintre numărul de angajați și populația totală capătă un caracter prelungit.
Totuși, Reserve Bank of Australia anticipează noi creșteri ale șomajului până la 4,8% până la jumătatea anului 2028, ceea ce este inclus în scenariul său de bază, astfel încât este puțin probabil ca acest raport slab să impresioneze RBA.
Cu toate acestea, piețele au reacționat prin reducerea așteptărilor privind dobânda de politică monetară a RBA, însă dolarul australian nu doar că și-a menținut poziția, ci a continuat să se aprecieze – perechea AUD/USD se menține în apropierea maximelor ultimelor 10 săptămâni.
Între timp, în sectorul energetic al Australiei se conturează o criză structurală, care ar putea duce la un nou șoc inflaționist. Termocentralele pe cărbune învechite, cu o vârstă medie ce se apropie de 40 de ani, cedează tot mai des în perioadele de vârf de consum. Pe fondul amenințărilor la adresa livrărilor de petrol, această problemă capătă o importanță neașteptată.
Când producția internă eșuează, dependența de surse de energie importate (petrol și gaze) crește. Asta înseamnă că orice întrerupere a aprovizionării prin Strâmtoarea Hormuz (prin care trece aproximativ 20% din petrolul mondial) va avea un efect dublu pentru Australia: creșteri directe ale prețurilor la combustibili și un efect indirect, prin necesitatea de a înlocui producția de energie pe bază de cărbune pierdută cu surse importate mai scumpe.
Prognozele privind rata dobânzii RBA indică o pauză la nivelul actual de 4,35% cel puțin până la sfârșitul anului, cu prima reducere de dobândă așteptată la mijlocul anului 2027. Se estimează că inflația va reveni în intervalul țintă mediu de 2–3% până la sfârșitul lui 2027, însă această prognoză este ipotetică, deoarece nimeni nu știe ce factori vor predomina sau cum vor influența prețurile. Confruntarea militară dintre U.S. și Iran nu are, în mod evident, o rezolvare favorabilă; niciuna dintre părți nu este dispusă să facă concesii și, prin urmare, țările importatoare de petrol trebuie să găsească un mecanism pentru a-și acoperi necesarul fără a se baza pe Strâmtoarea Hormuz. Pentru Australia, amenințarea unui șoc energetic este cât se poate de reală.
Poziția netă short pe AUD a crescut ușor în cursul săptămânii de raportare, ajungând la -3,12 miliarde. În ciuda deteriorării poziționării, prețul calculat rămâne peste media pe termen lung și nu prezintă semne de inversare în sens descendent.
Dolarul australian demonstrează o reziliență remarcabilă, ignorând piața muncii slabă și criza energetică. Săptămâna trecută, am sugerat că impulsul bullish se apropie de epuizare; totuși, se pare că dolarul american se slăbește mai rapid. Țintele imediate sunt 0,7210, urmate de 0,7265 și 0,7345. Atingerea acestor niveluri necesită date solide din China, o reducere a tensiunilor geopolitice sau o retorică neașteptat de dovish din partea Federal Reserve.
