Randamentele la obligațiunile guvernamentale americane pe 10 și 20 de ani continuă să crească, în pofida tuturor eforturilor Departamentului Trezoreriei. Pe scurt, de ce s-a întâmplat acest lucru și ce riscuri implică pentru economia și bugetul Statelor Unite?
Opiniile analiștilor diferă, dar eu cred că politicile lui Donald Trump, în special pe plan internațional, i-au determinat pe mulți investitori străini să evite titlurile de stat americane. Cererea pentru aceste obligațiuni a scăzut brusc, astfel că randamentele au crescut pentru a atrage noi cumpărători. Cererea rămâne scăzută, așa că randamentele continuă să urce.
De ce este periculos acest lucru? Randamentele mai ridicate măresc plățile de dobândă ale guvernului american. Spus simplu, guvernul Statelor Unite trebuie să se împrumute la costuri din ce în ce mai mari, ceea ce pune presiune suplimentară asupra bugetului și crește datoria publică totală. Săptămâna trecută, datoria națională a SUA a depășit 40 de trilioane de dolari. Plățile anuale de dobândă la datorie au trecut de 1 trilion de dolari. Este evident: cu cât randamentele urcă mai sus, cu atât mai mari vor fi viitoarele facturi la dobânzi — și vorbim despre costuri ale dobânzii ridicate, care ar putea trebui plătite timp de decenii.
De asemenea, este ușor de dedus că datoria totală a SUA va continua să crească. Nu știu dacă acest lucru va duce la un default, dar atractivitatea economiei americane pentru investitorii străini este în scădere. Pe măsură ce atractivitatea economiei SUA se reduce, scade și atractivitatea dolarului. Acesta este un alt motiv pentru care, în prezent, mă aștept mai degrabă la slăbirea decât la întărirea dolarului. Totuși, piața este acum concentrată pe ședința din septembrie a Federal Reserve și pare convinsă că Fed va majora rata de politică monetară. Această perspectivă susține cererea pentru moneda americană și a impus revizuirea scenariilor de evoluție pentru EUR/USD și GBP/USD. Acum ambele perechi ar putea scădea cu încă câteva sute de pips — însă, în opinia mea, o astfel de mișcare ar trebui susținută de un flux de știri semnificativ. Personal, nu cred că dolarul beneficiază în prezent de un asemenea sprijin din partea știrilor.
În prezent există doi factori potențial pozitivi: o posibilă escaladare în Orientul Mijlociu și o posibilă decizie a Fed de a majora ratele dobânzii. Niciunul dintre aceste evenimente nu este sigur. Prin urmare, prefer să evit noi valuri descendente care contrazic practic tot restul în acest moment.
Numărătoarea de valuri pentru EUR/USD:
Pe baza analizei mele pentru EUR/USD, concluzionez că instrumentul rămâne într-un segment corectiv descendent al trendului. Acest segment capătă o formă din ce în ce mai complexă. Se pare că acest segment ar putea forma o structură de tip A–B–C–D–E. Dacă într-adevăr așa este, scăderea ar trebui să continue spre ținte situate sub minimul valului C — 1,1325. Dacă se confirmă, acesta ar fi un moment bun pentru a construi poziții short, întrucât instrumentul are potențialul să scadă cu cel puțin 350 de pips.
Numărătoarea de valuri pentru GBP/USD:
Structura de valuri pentru GBP/USD a devenit relativ clară, dar ar putea totuși să se complice. Graficul arată o structură corectivă clară de tip A–B–C, care pare să fie încheiată. Prin urmare, mă aștept la un set impulsiv de valuri ascendente. Totuși, etichetarea actuală a valurilor pe EUR/USD ridică unele semne de întrebare. Dacă euro dezvoltă o structură descendentă în cinci valuri, atunci GBP/USD ar putea, de asemenea, să scadă spre zona 1,31. În acest caz, numărătoarea de valuri pentru liră ar trebui revizuită și ar căpăta o altă formă și structură.
Principiile de bază ale analizei mele:
- Structurile de valuri ar trebui să fie simple și ușor de citit. Structurile complexe sunt mai greu de tranzacționat și se schimbă frecvent.
- Dacă nu ești sigur de ceea ce face piața, mai bine stai deoparte.
- Nu există certitudine de 100% în privința direcției. Folosește întotdeauna ordine de tip stop-loss de protecție.
- Analiza pe valuri poate și ar trebui să fie combinată cu alte tipuri de analiză și strategii de tranzacționare.
