Ieri, aurul a scăzut cu 2,2 la sută și a coborât sub 4.300 de dolari pe uncie, după ce perturbările de aprovizionare din Orientul Mijlociu au crescut probabilitatea unui șir de majorări ale dobânzii de către Federal Reserve în acest an. Cotațiile de referință ale țițeiului au depășit 109 dolari pe baril, intensificând îngrijorările legate de inflație înaintea deciziei Fed din această săptămână. Randamentele titlurilor de Trezorerie și indicele dolarului au crescut odată cu petrolul, iar acest lucru a devenit principalul factor de presiune asupra aurului, deoarece metalul nu generează dobândă.
Așteptarea că energia scumpă se va infiltra în inflația de bază a împins Fed spre prima majorare de dobândă din ultimii trei ani, iar traderii anticipează deja cu aproape 90 la sută probabilitate o astfel de mișcare în această săptămână. O majorare de dobândă sprijină dolarul, care se întărește pe măsură ce randamentele cresc, și afectează aurul, a cărui cerere scade atunci când banii sunt mai scumpi. Piața a inclus în mare parte în preț acest risc de majorare, însă dacă el se materializează, aurul se va confrunta cu presiuni suplimentare, în timp ce menținerea neschimbată a dobânzilor — indiferent dacă Fed adoptă un ton hawkish sau dovish — ar reduce randamentele reale și ar reaprinde îngrijorările privind credibilitatea politicii și deprecierea monedei, ceea ce ar favoriza aurul.
De la începutul lunii august, când aurul a revenit dintr-un minim în apropiere de 4.000 de dolari pe uncie, metalul a tranzacționat în principal în jur de 4.400 de dolari, pe fondul revizuirii repetate, de către piață, a așteptărilor privind politica Fed. De aceea, declinul actual pare mai degrabă o corecție într-un trend ascendent decât o schimbare de tendință, mai ales deoarece mulți investitori încă privesc aurul ca pe un activ defensiv tradițional. Chiar și în cazul unei majorări de dobândă, aurul ar trebui să își păstreze susținerea pe termen mediu.
Din punctul meu de vedere, răscrucea esențială pentru aur miercuri nu este decizia în sine, ci tonul Fed: piața a inclus aproape integral în preț o majorare, astfel că metalul va reacționa nu la faptul în sine al creșterii dobânzii, ci la cât de hawkish sau dovish va suna comunicatul în privința traiectoriei viitoare. Dacă tonul este măcar moderat dovish, vânzările de aur s-ar putea inversa rapid înapoi spre 4.400 de dolari, în timp ce o poziție clar hawkish riscă să împingă metalul către noi minime locale, sub 4.200 de dolari.
În ceea ce privește situația tehnică actuală, cumpărătorii trebuie să depășească cea mai apropiată rezistență la 4.304 USD. Acest lucru ar permite vizarea țintei de 4.372 USD, peste care o străpungere va fi dificilă. Ținta cea mai îndepărtată este zona de 4.424 USD. În cazul unei scăderi, vânzătorii (bears) vor încerca să preia controlul la 4.249 USD. Dacă reușesc, o străpungere a intervalului va lovi puternic pozițiile taurilor (bulls) și va trimite prețul aurului spre minimul de 4.186 USD, cu perspectiva extinderii până la 4.124 USD.
