Joi a început fără obișnuiții factori de impuls pentru euro și liră să crească, lăsând ambele monede să înfrunte singure dolarul. Moneda americană a ignorat minuta Fed publicată peste noapte, dar nu și-a pierdut din forță, astfel că liniștea din Europa s-a transformat în presiune asupra perechilor valutare. Astfel, euro vizează un nou minim al ultimei luni, lira s-a apropiat deja de minimul ultimelor 30 de zile, iar cumpărătorii și-au arătat puțin interesul de a apăra oricare dintre aceste monede.
Singurul punct de date notabil în această dimineață pentru euro a fost balanța comercială a Germaniei pentru luna august. Pentru o economie dependentă de exporturi, acesta este un barometru important al cererii externe. Excedentul a fost de 19,5 miliarde €, față de 19,0 miliarde € așteptate, ceea ce, la prima vedere, ar fi trebuit să ofere un mic sprijin. Însă excedentul din luna anterioară a fost mai mare, iar excedentul ajustat sezonier a scăzut de la 22,5 miliarde € la 15,0 miliarde €. Acest lucru semnalează o slăbire a cererii externe, iar recenta creștere de 2,0% a producției industriale germane pare o valoare atipică. Euro nu a primit niciun motiv real de optimism.
Contextul mai larg este bine cunoscut. Diferențialul dintre randamentele obligațiunilor franceze și germane rămâne la cel mai ridicat nivel din 2011, îngrijorările legate de Franța persistă, iar randamentele ridicate din SUA susțin cererea de dolari. Raportul BCE privind ședința sa din septembrie ar putea schimba tabloul dacă va conține un limbaj cu tentă hawkish. Până la urmă, inflația în zona euro a accelerat la 3,8%, iar rata de depozit este acum la 2,50%. Totuși, raportul nu a fost încă publicat, iar piața ezită să-și ia poziții înainte de acesta. Cred că cumpărătorii de euro nu vor apărea înainte de publicare, iar orice raliuri vor fi probabil de scurtă durată cât timp dolarul deține avantajul.
Dimineața lirei sterline a fost săracă în date din Marea Britanie, dar a inclus comentarii din partea membrului Comitetului de Politică Monetară al BoE, Huw Pill. Participanții la piață au căutat indicii privind modul în care Bank of England va echilibra inflația ridicată cu răcirea pieței muncii, însă acesta nu a oferit nimic nou.
Sunt de așteptat mișcări limitate după-amiaza. Vor fi publicate cererile inițiale săptămânale de ajutor de șomaj în SUA (consens ~200k) și raportul privind stocurile en-gros, urmate de un discurs al „șoimului” Fed Alberto Musalem. Cererile inițiale de ajutor de șomaj măsoară numărul persoanelor care solicită pentru prima dată beneficii de șomaj într-o săptămână, fiind astfel cea mai rapidă citire a pieței muncii — o valoare mică implică disponibilizări limitate. Stocurile en-gros reprezintă un indicator secundar, adesea trecut cu vederea de piață. Musalem este hawkish, iar comentariile sale au șanse reduse să tempereze forța dolarului, mai ales după ce dolarul a ignorat minuta Fed, care a arătat că toți cei 19 participanți au susținut recenta marjă a ratei de politică monetară de 3,75–4,00%.
Momentum
Pentru euro, o mișcare peste 1,1202 deschide drumul către 1,1238 și apoi 1,1275, în timp ce o mișcare sub 1,1165 deschide calea spre 1,1133 și 1,1097. Coridorul dintre aceste puncte este de 37 de pips, iar înainte de raportul BCE, perechea poate tranzacționa ușor în ambele sensuri în acest interval, astfel că nu aș tranzacționa primele atingeri. Prefer vânzarea, deoarece perechea țintește un minim al ultimei luni — dar doar dacă prețul se menține sub 1,1165. Scenariul de apreciere necesită un raport BCE cu tentă hawkish, și aș lua în calcul acest scenariu doar până la prima țintă.
Pentru lira sterlină, urmăresc intrări de cumpărare peste 1,3219 cu ținte la 1,3251 și 1,3279, și intrări de vânzare sub 1,3183 cu ținte la 1,3155 și 1,3128. Intervalul dintre aceste puncte este de 36 de pips. Scenariul de scădere pare mai probabil — lira este deja aproape de minimul ultimelor 30 de zile și nu are motive interne să reziste. Cereri de ajutor de șomaj slabe ar putea declanșa o corecție ascendentă scurtă către 1,3251, dar fără factori noi, nu m-aș aștepta la mult dincolo de acest nivel.
Mean reversion
Nivelurile de astăzi pentru euro se află în interiorul coridorului, în timp ce declanșatorul inferior al lirei este chiar dincolo de punctul de străpungere, astfel că scenariile pot fi ușor confundate.
Pentru euro, reperul superior de la 1,1198 este la doar 4 pips sub punctul de breakout de la 1,1202, așa că traderii ar trebui să fie precauți. Acest interval este mai mic decât zgomotul normal al pieței, ceea ce face dificilă distingerea unui breakout real de unul fals la prima atingere. Dacă prețul sparge nivelul de 1,1202 și se consolidează deasupra, mișcarea către 1,1238 este în desfășurare și vânzările ies din discuție. Dacă prețul urcă peste 1,1202, dar nu reușește să se mențină și revine sub 1,1198, atunci o strategie de fade intră în joc — luați în calcul vânzarea, cu un ordin de stop-loss plasat deasupra maximului încercării eșuate. Reperul inferior de la 1,1170 este situat cu 5 pips deasupra punctului de breakout de la 1,1165, iar aceeași prudență se aplică. Dacă prețul scade și închide sub 1,1165, este un breakout confirmat și cumpărările ar trebui evitate. Dacă prețul scade temporar sub 1,1165, dar nu reușește să se mențină și revine peste 1,1170, luați în calcul cumpărarea, cu un ordin de stop-loss sub minimul breakout-ului. O astfel de revenire este mai probabilă dacă raportul ECB este neutru, caz în care reacția inițială s-ar estompa rapid.
Pentru lira sterlină, reperul superior la 1,3208 se află în interiorul culoarului, la 11 pips sub nivelul de breakout de la 1,3219 și la 25 de pips deasupra nivelului de 1,3183. Dacă prețul urcă peste 1,3219, dar nu reușește să se mențină și revine sub 1,3208, aș lua în calcul poziții short, cu un ordin de stop-loss plasat deasupra maximului acelei încercări — însă doar ca tranzacție pe termen scurt, nu ca o inversare de trend. Dacă prețul se consolidează peste 1,3219, vânzarea ar trebui evitată — breakout-ul are ca țintă nivelul de 1,3251. Reperul inferior la 1,3172 se află cu 11 pips sub nivelul de declanșare de la 1,3183 și pe traseul către prima țintă, la 1,3155. Dacă perechea coboară lent și ordonat, 1,3172 reprezintă doar o pauză, iar cumpărarea acolo este prematură. Intrările de cumpărare devin potrivite atunci când prețul alunecă sub 1,3172, eșuează în a continua scăderea și revine deasupra nivelului de 1,3183 — ordinele de stop-loss ar trebui plasate sub minimul breakout-ului. Pentru liră, un astfel de scenariu de revenire este cel mai plauzibil dacă datele din SUA sunt publicate în linie cu așteptările. În acest caz, prima reacție bruscă a pieței va tinde, probabil, să se estompeze, iar perechea va reveni în culoarul ei obișnuit.
