Prețul petrolului urcă. Obligațiunile scad. Acțiunile sunt nervoase. Dolarul încasează calm tributul din panica generală.
Cotația Brent a sărit peste 105 $/baril după ce un raport a pus sub semnul întrebării ideea că Donald Trump va evita escaladarea conflictului cu Iran înainte de alegerile de la jumătatea mandatului din SUA. Randamentele titlurilor de Trezorerie americane pe 10 ani au crescut, iar mișcarea s-a resimțit chiar și în Europa. Bundurile germane s-au slăbit, iar EUR/USD a continuat să se retragă.
Moneda americană este susținută de comentariile guvernatorului Fed, Christopher Waller, care a lăsat deschisă posibilitatea unor noi majorări de dobândă. „Dacă datele vor continua să apară în linie cu așteptările, mă aștept la pași suplimentari pentru a accelera revenirea inflației la ținta de 2%.” Majorările nu trebuie să aibă loc la fiecare ședință, a adăugat el, dar ar trebui implementate într-un interval de timp rezonabil.
Obligațiuni suverane și corporative franceze
Un factor negativ pentru EUR/USD rămâne blocajul politic din Franța, care împiedică eforturile de reducere a deficitului bugetar. Potrivit Bloomberg, după vânzarea punitivă de datorie suverană, obligațiuni corporative locale în valoare totală de aproximativ 215 miliarde € se tranzacționează ca și cum ar fi mai sigure decât obligațiunile guvernamentale. Această sumă a crescut de aproape optsprezece ori de la începutul lui 2026 — asemenea unui bulgăre de zăpadă care se rostogolește fără ca cineva să îl poată opri.
Problemele BCE se acumulează. Inflația se apropie de 4%, alimentând așteptările pentru o nouă majorare a ratei de depozit. Investitorii își lichidează deținerile de obligațiuni franceze și alte titluri supraîndatorate din zona euro, readucând în memorie criza datoriilor de acum un deceniu — o rană veche care nu s-a vindecat pe deplin. Economistul-șef Philip Lane a reiterat că un răspuns „moderat” la șocul energetic generat de un posibil război cu Iran este adecvat, deoarece efectul asupra economiei în ansamblu este limitat.
Dinamicile dolarului
Minutele ședinței Fed din septembrie au arătat că o nouă majorare a ratei federal funds este probabilă până la finalul anului, întrucât banca centrală nu intenționează să se oprească. XTB consideră că dolarul acționează ca un activ contraciclic: atrage fluxuri către un refugiu sigur în timp ce alte clase de active sunt lichidate.
Aproape toate monedele G10 se slăbesc în raport cu dolarul american. Euro rămâne în urmă față de omologii săi, deoarece creșterea prețurilor la energie și problemele fiscale ale Franței apasă moneda unică din ambele părți. Luna trecută, Federal Reserve a majorat dobânzile pentru prima dată în ultimii trei ani, iar de atunci mai mulți oficiali au declarat că este nevoie de măsuri suplimentare pentru a ține sub control inflația. Piețele se așteaptă la noi acțiuni ale Fed până în toamna viitoare. Rabobank consideră că, atât timp cât povestea creșterii economice din SUA se menține și dobânzile Fed indică în sus, dolarul va găsi cumpărători. Doar cei curajoși se vor încărca acum pe EUR/USD.
Dacă m-aș gândi la un pariu împotriva dolarului american, nu m-aș grăbi.
Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, formațiunea de tip inside bar a EUR/USD permite plasarea de ordine pendinte de cumpărare de la 1,121 și de vânzare de la 1,117.
