Sesiunea a început cu un dolar mai slab. Ieri, dolarul american s-a depreciat, iar euro și lira sterlină au câștigat teren. Factorul declanșator a fost politic, nu economic: Channel 12 din Israel a relatat existența unui compromis mediat de Pakistan, cu sprijin american și cu o aprobare preliminară din partea Iranului – informație contrazisă ulterior de un diplomat implicat în negocieri. Revenirea de această dimineață se bazează, așadar, pe un zvon neconfirmat. Raportul neconfirmat de marți, apărut în aceeași zi, a fost deja suficient pentru a trage petrolul în jos de la maximele ultimelor cinci luni și pentru a împinge euro și lira mai sus.
Europa: datele de ieri nu au fost de ajutor pentru euro. Indicele ZEW al așteptărilor pentru zona euro — un barometru al perspectivelor pe șase luni ale analiștilor — a scăzut în octombrie la 18,5, sub nivelul de 24,2 anticipat. Excedentul de cont curent al zonei euro pentru luna august s-a redus la 8,7 miliarde €, mult sub așteptările de 25,2 miliarde €. Pe scurt, a intrat vizibil mai puțin capital străin în regiune prin comerț și servicii, ceea ce a diminuat sprijinul pentru euro. Astfel, aprecierea actuală a monedei unice este determinată mai degrabă de slăbiciunea dolarului decât de fundamente europene solide; nu trebuie interpretată ca o inversare de trend confirmată.
Marea Britanie: lira a avut o zi mai bună. Șomajul din Regatul Unit a scăzut surprinzător la 4,7% în august, față de 4,9% așteptat, ceea ce a susținut lira sterlină. Un șomaj mai redus face piața muncii să pară mai sănătoasă și diminuează reticența Bank of England de a înăspri politica monetară.
Datele privind locuințele din SUA, publicate marți, au exercitat presiune suplimentară asupra dolarului. Numărul de housing starts a scăzut cu 5,2%, la 1,221 milioane anualizat, față de 1,300 milioane așteptat. Vânzările de locuințe în curs de semnare (pending home sales) s-au prăbușit cu 7,3% la un minim record de 66 (indice), mult mai slab decât scăderea de 0,5% prognozată. Autorizațiile de construire (building permits) au fost de 1,400 milioane, față de 1,390 milioane așteptat, dar permisele pentru locuințe unifamiliale au coborât la cel mai redus nivel de la începutul lui 2023. ADP payrolls au încetinit la +18,5 mii, de la +26,0 mii. Împreună, aceste date arată că nivelul ridicat al ratelor ipotecare, pe fondul conflictului SUA–Iran, continuă să răcească piața imobiliară. Cât timp povestea acordului diplomatic rămâne neconfirmată, dolarul ar trebui să rămână sub presiune; însă orice dezmințire oficială a acordului ar restabili rapid cererea pentru dolar și ar putea împinge EUR/USD și GBP/USD în jos.
Ce ne așteaptă în această dimineață? Nu sunt programate date pentru euro, astfel că atenția se va orienta către declarațiile politicienilor. Președintele Bundesbank, Joachim Nagel, va susține un discurs, iar raportul lunar al Bundesbank va fi publicat — acest raport evaluează de obicei starea economiei germane, riscurile de preț și perspectivele de creștere. Ulterior, în cursul zilei, va vorbi și președinta Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde. Pentru euro, acestea sunt principalele evenimente ale zilei și, în opinia mea, moneda își poate extinde raliul doar dacă tonul va fi unul hawkish. Piața cunoaște deja poziția lui Nagel: pe 16 octombrie, el a declarat că BCE a ridicat dobânzile de două ori și că noi măsuri nu pot fi excluse dacă condițiile persistă, menționând totodată că randamentele globale în creștere complică tabloul. Dacă își reia acea linie și adaugă concluzii din raport, așteptările privind dobânzile — rata la depozite este în prezent 2,50% — vor fi întărite. Un limbaj dovish, dimpotrivă, i-ar dezamăgi pe cumpărătorii de euro. Lagarde a subliniat anterior că evenimentele din Orientul Mijlociu și din jurul Ucrainei au împins prețurile la energie în sus și probabil vor menține inflația semnificativ peste țintă până în prima jumătate a lui 2027. Dacă își reiterează punctul de vedere în această seară și nu insistă asupra riscurilor de încetinire a creșterii, EUR/USD va avea motive să continue aprecierea. Fără un ton hawkish, perechea își va pierde probabil avântul destul de repede.
Pentru liră, evenimentul-cheie este inflația din Regatul Unit. Vor fi publicate IPC-ul general (headline CPI) și IPC-ul de bază pentru septembrie (core CPI, care exclude alimentele și energia) — indicatorul de bază arată mai bine dacă inflația din economie se reîncinge. Guvernatorul BoE, Andrew Bailey, va vorbi ulterior. Aceasta este combinația critică pentru GBP/USD astăzi: inflația modelează direct așteptările privind dobânzile, iar Bank Rate este în prezent 3,75%. Date puternice ar întări argumentele pentru o nouă înăsprire — reamintim că în iulie Huw Pill, Megan Greene și Catherine Mann au votat pentru o majorare imediată. O decelerare accentuată a prețurilor, în schimb, le-ar slăbi argumentele și ar reduce o parte din sprijinul pentru liră. Comentariile lui Bailey vor fi deosebit de importante în lumina datelor. Ultimul său discurs, din 14 octombrie, s-a concentrat pe rețelele sociale și nu a atins subiectul dobânzilor, astfel că lira nu a primit un impuls. Dacă astăzi va aborda politica monetară și își va confirma disponibilitatea de a reacționa la evoluția prețurilor, lira ar primi un avânt suplimentar. Dacă cifrele vor ieși mult sub prognoze, lira ar putea corecta puternic față de dolar; altfel, mă aștept ca perechea să își continue mișcarea ascendentă. În opinia mea, rezultatul sesiunii va depinde de combinația dintre date și tonul băncii centrale.
Momentum
Pentru euro, reperele cheie sunt 1,1259 pe partea de creștere și 1,1222 pe partea de scădere. Ia în calcul poziții long doar după o închidere clară peste 1,1259; în acest caz, țintele sunt 1,1298 și 1,1336. Sincer, am un grad doar moderat de încredere în acest scenariu — el presupune un ton hawkish din partea lui Nagel și Lagarde, iar avansul actual se bazează pe un raport politic neconfirmat. Pozițiile short sub 1,1222, cu ținte la 1,1189 și 1,1155, sunt cel puțin la fel de probabile. O dezmințire a zvonurilor sau discursuri cu ton dovish ar împinge rapid moneda sub acest nivel. Intervalul dintre niveluri este destul de larg — 37 pips —, astfel că prima atingere a oricăreia dintre limite nu ar trebui tratată ca un breakout confirmat.
Pentru liră, cumpărare peste 1,3402 cu ținte la 1,3437 și 1,3467; vânzare sub 1,3365 cu ținte la 1,3335 și 1,3303. Intervalul este, de asemenea, de aproximativ 37 pips, iar datele din Regatul Unit și comentariile lui Bailey vor decide direcția. Dacă inflația se dovedește ridicată și guvernatorul vorbește despre dobânzi, voi urmări o străpungere în sus. Dacă datele vor fi slabe, este mai probabilă o mișcare în jos spre 1,3335. Abia după publicarea datelor va deveni clar care scenariu este mai apropiat de realitate, iar până atunci aș evita să caut un punct de intrare.
Mean Reversion
Pentru euro, nivelurile de revenire sunt 1,1240 și 1,1217. Primul se află la 19 pips sub punctul buy-break de la 1,1259 și la 18 pips deasupra punctului sell-break de la 1,1222, adică aproximativ la mijlocul intervalului. Aici caut o situație în care prețul țâșnește pe fondul știrilor, nu reușește să se mențină și apoi revine — aceasta ar fi o configurație de vânzare. Nivelul inferior, 1,1217, se află la doar 5 pips sub punctul de breakout descendent de la 1,1222, așa că începătorii trebuie să fie deosebit de prudenți: o singură atingere nu poate diferenția un breakout real de o revenire falsă. Dacă prețul străpunge 1,1222, ajunge la 1,1217 și închide în mod convingător sub acest nivel, aceasta este o străpungere descendentă confirmată și cumpărările nu sunt permise. Dacă, în schimb, prețul coboară sub 1,1217, revine rapid peste 1,1222 și se menține acolo, pozițiile long cu un stop sub minimul sondei sunt adecvate.
Pentru lira sterlină, nivelurile de revenire sunt 1,3389 și 1,3352. Primul se află cu 13 pips sub limita de cumpărare (buy-break) de la 1,3402. Dacă prețul urcă la 1,3389 pe o reacție emoțională la date, nu reușește să se mențină și revine în jos, aș lua în calcul o vânzare. Dar dacă închide peste 1,3389 și ajunge la 1,3402, avem un breakout confirmat și vânzarea nu mai este permisă. Nivelul inferior, 1,3352, este cu 13 pips sub pragul de spargere în jos (downside break) de la 1,3365. Aici caut o străpungere sub 1,3352 urmată de o revenire rapidă peste 1,3365 — aceasta oferă o oportunitate de cumpărare, cu un stop plasat sub minimul străpungerii. Dacă prețul închide sub 1,3352, revenirea a eșuat și atenția se mută către ținta descendentă de la 1,3335.
