Indicii din sectorul tehnologic și-au redus pierderile la începutul sesiunii europene, oferind investitorilor un scurt răgaz după noile presiuni asupra complexului AI. Kospi din Coreea de Sud a revenit la nivelul de deschidere după o scădere de 4,1%, iar acțiunile producătorilor de cipuri, inclusiv SK Hynix, și-au revenit, urcând cu 4%. Indicele MSCI Asia‑Pacific a scăzut cu aproximativ 0,2% după ce anterior coborâse cu până la 1,1%. Contractele futures pe Nasdaq 100 au fost ușor mai ridicate, în creștere cu aproximativ 0,1%.
Vânzările de ieri au fost profunde și destul de violente. Joi, producătorii de cipuri s-au prăbușit pe Wall Street, iar Nasdaq 100 a suferit cea mai slabă sesiune din iunie încoace. Presiunea la vânzare a lovit segmentul de tehnologie care a alimentat raliul ascendent al pieței americane din ultimii patru ani, după ce rezultatele companiilor mega-cap au ridicat semne de întrebare că revenirea începută la sfârșitul lui martie a mers prea departe, prea repede. Nasdaq 100 se îndreaptă spre a doua săptămână consecutivă de scădere, prima serie de două săptămâni la rând din iulie.
Unde s-au dus banii? În active defensive. Acțiunile companiilor americane de utilități și de sănătate au avansat, la fel și titlurile de Trezorerie, care au înregistrat cel mai puternic raliu din peste doi ani. Randamentul titlurilor pe 10 ani a scăzut cu 17 puncte de bază și a coborât sub 5% pentru prima dată într-o lună. Marjele de credit la obligațiunile denominate în USD ale emitenților asiatici cu rating ridicat s-au lărgit la cel mai ridicat nivel de după iulie anul trecut.
Urmează și alte teste. Săptămâna viitoare, Microsoft, Amazon și Alphabet își publică rezultatele, iar Fed își va anunța decizia de politică monetară privind dobânda. Traderii și-au redus deja așteptările pentru încă o majorare în acest an. Piața încorporează tot mai mult în prețuri riscul ca boom-ul AI să fie aproape de vârf – bula s-ar putea chiar să fi început să se dezumfle. Odată cu apropierea alegerilor de la jumătatea mandatului în SUA, stabilizarea ar putea dura, iar unii investitori își reduc expunerea din timp.
Geopolitica rămâne un factor. Intensificarea atacurilor asupra Arabiei Saudite a crescut probabilitatea unor întreruperi mai ample ale ofertei, sprijinind cererea pentru active de refugiu. Petrolul continuă să crească: Brent a câștigat aproximativ 1%, ajungând la 114,35 USD/baril, după un salt de 4% în ziua anterioară, iar reperul pentru țiței este pe cale să marcheze a treia săptămână consecutivă de avans.
Toate acestea arată că piața își re-evaluează expunerea pe AI, iar un petrol scump lasă puțin spațiu pentru optimism. Din punctul meu de vedere, dacă Microsoft, Amazon și Alphabet nu raportează săptămâna viitoare rezultate clar peste așteptări, acțiunile de tehnologie vor rămâne sub presiune, în timp ce sectoarele defensive și obligațiunile vor continua să atragă fluxuri. Dacă rezultatele vor dezamăgi, o repetare a evoluțiilor de joi este pe deplin plauzibilă.
În ceea ce privește aspectele tehnice ale indicelui S&P 500, sarcina imediată pentru cumpărători este să depășească nivelul de rezistență de 7.679 de puncte. Acest lucru ar semnala un potențial avans și ar deschide calea către 7.698 de puncte. Menținerea nivelului de 7.718 de puncte este, de asemenea, importantă pentru consolidarea pozițiilor taurilor. Pe partea de scădere, cumpărătorii ar trebui să intervină în apropierea nivelului de 7.656 de puncte. O străpungere sub acest nivel ar putea împinge indicele în jos către 7.633 și ar deschide drumul până la 7.601 de puncte.
