Pentru o perioadă îndelungată, așteptările privind rezultate corporative solide au ajutat indicele S&P 500 să reziste unor provocări majore, precum tensiunile geopolitice, înăsprirea politicii monetare a Fed și creșterea randamentelor la titlurile de Trezorerie. Nu e deloc puțin lucru — Wall Street anticipează o creștere a profitului de 30% în trimestrul al treilea! Totuși, o privire mai atentă dezvăluie o imagine mai puțin optimistă pentru acțiuni.
Aproximativ 34% din câștigurile agregate așteptate pentru companiile din S&P 500 sunt legate de doar două companii — NVIDIA și Micron. Doar zece emitenți, inclusiv Broadcom și Meta Platforms, reprezintă două treimi din profiturile prognozate. O pondere semnificativă este legată de giganții din petrol și gaze, care vor beneficia de prețuri mai ridicate la energie, cauzate de conflictul din Orientul Mijlociu. O astfel de concentrare ridicată poate declanșa un efect de domino: când cade o singură piesă, poate avea de suferit întreaga piață.
Dinamică a indicilor bursieri
Investitorii sunt îngrijorați de faptul că tot mai mult din cheltuielile pentru infrastructura de AI sunt finanțate cu bani împrumutați. Odată cu creșterea randamentelor la titlurile de Trezorerie și la obligațiunile corporative, costurile companiilor se rostogolesc și cresc tot mai mult. Pentru ele devine tot mai dificil să genereze profituri suficient de mari pentru a justifica aceste cheltuieli. Dacă nu reușesc să își îndeplinească așteptările, există un risc semnificativ de scăderi continue ale indicelui S&P 500.
Administratorii de active își diversifică portofoliile către alte sectoare. Acest lucru a dus la o perioadă prelungită de scăderi pentru Philadelphia Semiconductor Index, ceea ce pune și mai multă presiune pe piață.
Dinamică a indicelui Philadelphia Semiconductor
Astfel, actualul sezon al raportărilor financiare nu este privit ca o oportunitate de cumpărare bazată pe un viitor mai promițător, ci ca un prilej de a verifica soliditatea emitenților din S&P 500. În realitate, există puține știri corporative cu adevărat pozitive. Ceea ce contează pentru investitori este modul în care companiile își evaluează propriile perspective, iar cele mai mici semnale îngrijorătoare devin declanșatoare pentru vânzări—mai ales atunci când este vorba despre giganți precum Microsoft, Alphabet și Amazon. Rapoartele lor pentru T3, împreună cu numeroasele reuniuni ale băncilor centrale, indică o nouă săptămână tensionată și încărcată de evenimente pentru indicele bursier larg.
Dacă mecanismul de protecție oferit de marile companii de tehnologie nu mai funcționează la fel de eficient ca înainte, indicele S&P 500 devine extrem de vulnerabil la retorica agresivă a Fed. Piața futures nu anticipează o majorare a ratei fondurilor federale la final de octombrie, însă eventualele semnale privind continuarea ciclului de înăsprire în decembrie ar putea trage puternic în jos indicele larg. Bank of America se așteaptă ca apetitul scăzut pentru risc să persiste până în decembrie, parțial din cauza modului în care piețele integrează în prețuri rezultatele alegerilor primare.
Din punct de vedere tehnic, S&P 500 își continuă corecția în cadrul unui trend descendent pe graficul zilnic. O strategie de vânzare cât timp prețurile rămân sub valoarea justă a permis majorarea pozițiilor short. O străpungere a suportului la 7.610 ar oferi argumente suplimentare pentru intensificarea vânzărilor.
