Fed le cere piețelor să nu dea prea multă importanță zgomotului, dar ea însăși generează destul de mult. Președintele Kevin Warsh a fost vizibil tăcut, în timp ce colegii săi au ținut aproape șase zeci de discursuri, mult mai multe decât acum un an. EUR/USD ia în seamă acest cor de voci și se menține aproape de un minim al ultimelor 17 luni.
Ședința FOMC din 27–28 octombrie este așteptată să se încheie cu rata fondurilor federale neschimbată la 3,75–4,00%, în pofida datelor privind prețurile din septembrie, mai fierbinți decât se anticipase. După un vot unanim pentru majorare luna trecută, Warsh va trebui să explice această pauză. În prezent, piața atribuie mai puțin de 10% șanse unei majorări acum, dar încă vede o probabilitate pentru o mișcare în decembrie.
Probabilitățile din piață pentru politica Fed
Nu există o unitate deplină. Trei președinți regionali ai Fed s-au opus anterior pauzei din iulie și ar putea vota împotriva unei pauze în octombrie.
Mulți oficiali ai Fed descriu în continuare poziția actuală drept „restrictivă”, remarcând că estimarea mediană a unei rate neutre de politică monetară a fost de 3,2% în septembrie, față de un nivel efectiv de 3,75–4,00%. Însă creșterea economică rămâne solidă, acțiunile se mențin aproape de maxime istorice, iar companii precum Anthropic atrag finanțări de ordinul miliardelor de dolari. Această imagine nu seamănă cu o economie constrânsă complet de dobânzi ridicate, ceea ce sugerează că Fed are în continuare spațiu pentru a înăspri politica monetară.
Dinamica dintre rata efectivă a Fed și rata neutră
Impulsul inflaționist generat de investițiile masive în AI și de șocul energetic legat de conflictul din Iran au crescut probabilitatea unor noi creșteri de dobândă în lunile următoare.
JP Morgan vede un risc favorabil pentru dolar în jurul deciziei Fed, deoarece tonul comunicatului ar putea fi mai ferm decât anticipează în prezent piețele.
Danske se așteaptă la o pauză la această ședință, ia în calcul doi–trei membri disidenți și prognozează majorări treptate de 25 puncte de bază în decembrie 2026 și martie 2027. Danske anticipează o ușoară apreciere a EUR/USD imediat după decizie, dar se așteaptă ca perechea să slăbească spre 1,10 pe un orizont de 6–12 luni.
Morgan Stanley se așteaptă, de asemenea, la menținerea ratei la 3,75–4,00%, cu doi membri disidenți, menționând că trei sau mai multe opinii divergente cu tentă hawkish sau un semnal clar hawkish ar întări dolarul. Ei susțin că inflația persistentă din SUA și incertitudinea politică din Europa vor continua să susțină dolarul american și să mențină EUR/USD sub presiune, indiferent de rezultatul ședinței.
Este amuzant să vezi banca centrală cerând calm, dar nefiind în stare să îl ofere.
Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că EUR/USD încearcă să reia o tendință ascendentă. Pentru vânzători, o străpungere clară sub 1,111 ar deschide calea pentru a adăuga poziții short începute în apropierea nivelului 1,118. Dacă acest scenariu eșuează, s-ar putea contura o formațiune de tip dublu minim, care ar putea deschide drumul pentru noi intrări long.
