Ședința Băncii Centrale Europene din 29 octombrie s-a încheiat conform așteptărilor: rata la depozite a rămas la 2,50%, iar retorica băncii centrale s-a atenuat vizibil față de luna septembrie, întrucât ECB a subliniat absența efectelor de rundă a doua generate de șocul energetic și stabilitatea inflației de bază. Euro s-a depreciat, apoi și-a recuperat integral pierderile atunci când Lagarde a declarat, în timpul conferinței de presă, că Consiliul guvernatorilor a discutat o majorare a ratei.
Lagarde a declarat că Consiliul guvernatorilor a discutat o majorare a dobânzii, dar a decis să aștepte date suplimentare, care urmează să apară până în decembrie. Dacă datele care vor veni vor confirma tabloul actual și nu vor apărea șocuri noi majore, „direcția de deplasare este destul de clară”. Piața a interpretat acest lucru ca pe un semnal clar că o creștere în decembrie este acum scenariul de bază și se așteaptă acum la cel puțin două mișcări de câte 25 pb. Ea a confirmat, de asemenea, că va părăsi ECB pe 7 februarie 2027, încheindu-și mandatul mai devreme, și că această știre este puțin probabil să afecteze euro. Având în vedere că Federal Reserve a lăsat, la rândul său, ratele neschimbate la ședința din 28 octombrie, iar piața se așteaptă, de asemenea, la cel puțin două majorări, diferențialul nu se îngustează, iar nici euro, nici dolarul nu capătă un avantaj suplimentar.
Între timp, situația gazelor a devenit critică. Prețurile au crescut de aproximativ trei ori față de nivelurile de dinainte de conflictul din Orientul Mijlociu, iar stocurile se află la un minim record. Potrivit Gas Infrastructure Europe, gradul de umplere al depozitelor din UE era de 74,68% la sfârșitul lunii octombrie — cel mai scăzut nivel pentru acea dată din 2011 încoace. În Germania, cel mai mare consumator de gaz din Europa, gradul de umplere este de aproximativ 61%, mult sub nivelurile de anul trecut și sub propriul său nivel normativ de 70%. Prețurile ridicate la gaze apasă asupra veniturilor reale ale gospodăriilor, majorează costurile de producție și subminează competitivitatea industriei europene. Bundesbank notează că economia Germaniei a stagnat probabil în trimestrul al treilea, parțial din cauza prețurilor ridicate la energie și a pierderii de competitivitate în contextul conflictului din Iran.
Poziția netă short pe euro a crescut, în săptămâna de raportare, cu 1,5 miliarde de dolari, până la -20,58 miliarde de dolari; poziționarea speculativă pe euro este clar bearish, dar factorii pe termen scurt sugerează o posibilă corecție ascendentă.
Cu o săptămână mai devreme, vedeam perspective ca EUR/USD să scadă până la suportul de la 1,1066, iar euro a început să coboare, însă rezultatele ședințelor Fed și ECB au permis stabilizarea declinului. Vedem potențial pentru continuarea corecției: dacă euro depășește rezistența de la 1,1250/70, este posibil un impuls până la 1,1320/40. În același timp, slăbiciunea pe termen lung a monedei euro nu a dispărut, iar după o perioadă de consolidare ne așteptăm ca declinul să reînceapă, mai întâi către 1,1066, iar apoi către ținta pe termen mai lung de 1,0905.
