Bitcoin rămâne sub pragul de 70.000 de dolari, iar o nouă amenințare s-a adăugat listei de factori care apasă asupra pieței. De această dată, ea nu vine dinspre Federal Reserve, ci chiar din sectorul bancar. Un studiu al Fed-ului din New York, publicat pe 12 noiembrie, a constatat că indicele său, bazat pe model, al stresului de lichiditate din băncile americane a revenit la nivelurile înregistrate ultima dată în 2014. Pentru piața cripto, care deja înregistrează pierderi pe fondul ieșirilor din ETF-uri și al reducerii ofertei de stablecoins, acest context sugerează că vulnerabilitățile încep să apară simultan din mai multe direcții.
Creșterea indicatorului de la începutul lui 2022 reflectă o scădere a activelor lichide ale băncilor, în paralel cu o creștere a finanțării instabile și a datoriilor în afara bilanțului. Un calcul separat conturează o situație mai puțin alarmantă, sugerând că, dacă șocul de dobândă din 2022 s-ar repeta, băncile ar avea nevoie de încă 151 de miliarde de dolari capital, comparativ cu 161 de miliarde cu un an mai devreme. Acest lucru sugerează că nivelul de capital nu este punctul slab principal. Mai degrabă, preocuparea se referă la capacitatea băncilor de a-și păstra finanțarea în cazul în care depozitele și alte surse de finanțare încep să se retragă.
Mecanismul potențial de transmitere către Bitcoin trece prin piața de credit. Băncile care se confruntă cu finanțare mai scumpă și mai puțin fiabilă devin mai selective în acordarea de împrumuturi. Intermediarii care depind de acest tip de finanțare au mai puține oportunități și un apetit mai scăzut pentru deținerea de active riscante, inclusiv Bitcoin. Semnele acestei prudențe selective încep deja să apară. Sondajul Fed din octombrie privind creditarea a arătat înăsprirea standardelor de creditare pentru toate categoriile de împrumutători nonbancari, în timp ce standardele pentru firmele mari și mijlocii au rămas în mare parte neschimbate.
Cu toate acestea, este important să fie clar că studiul nu identifică un deficit de finanțare care să afecteze în mod specific Bitcoin. Transmiterea fragilității sectorului bancar către piața cripto rămâne o deducție logică, mai degrabă decât un fapt observat.
Între timp, condițiile financiare se înăspresc chiar și fără implicarea directă a băncilor. Rata de politică monetară a Fed rămâne în intervalul 3,75%-4,00%; rata efectivă a fondurilor federale era de 3,88% la 11 noiembrie, iar randamentul obligațiunilor de Trezorerie americane pe 10 ani a atins 4,98% pe 10 noiembrie. O majorare a ratei cu 25 de puncte de bază pe 9 decembrie este deja integral inclusă în prețuri, în timp ce piețele futures indică noi mișcări în ianuarie și martie. Pe acest fundal, vulnerabilitatea sectorului bancar reprezintă un al treilea canal de transmitere care ar putea priva piața de cerere chiar înainte de următoarea majorare a ratei dobânzii.
Din punctul meu de vedere, este puțin probabil ca studiul, în sine, să declanșeze un crash imediat. Totuși, el subminează unul dintre cele mai puternice argumente ale susținătorilor Bitcoin care așteaptă o revenire: perspectiva banilor mai ieftini. Atâta timp cât spread-urile de credit rămân controlate și condițiile de finanțare se mențin stabile, presiunea ar trebui să rămână moderată. Publicarea de astăzi a indicelui prețurilor de producător (PPI) din SUA, însă, ar putea acționa ca un catalizator mult mai rapid.
Analiză tehnică și recomandări de tranzacționare
Bitcoin
În ceea ce privește perspectivele tehnice ale Bitcoin, cumpărătorii vizează în prezent o revenire spre nivelul de 69.400 de dolari, ceea ce ar deschide un drum direct către 71.100 de dolari. Dincolo de acest prag, 72.900 de dolari este un obiectiv realizabil. O străpungere peste acest nivel ar semnala tentative de reluare a trendului ascendent al pieței.
Dacă Bitcoin scade, mă aștept ca cumpărătorii să intervină în zona de aproximativ 68.200 de dolari. O revenire sub această zonă ar putea trimite rapid BTC spre 66.500 de dolari. Următoarea și cea mai îndepărtată țintă de scădere este în jur de 65.000 de dolari.
Ethereum
În ceea ce privește perspectivele tehnice pentru Ethereum, o consolidare clară deasupra nivelului de 1.974 $ ar deschide o cale directă către 2.020 $. Ținta următoare și cea mai îndepărtată ar fi maximul din zona 2.093 $. O străpungere peste acest nivel ar semnala o întărire a sentimentului pozitiv și o revenire a interesului din partea cumpărătorilor.
Dacă Ether scade, mă aștept ca cumpărătorii să apară în jurul nivelului de 1.916 $. O revenire sub această zonă ar putea împinge rapid ETH spre 1.872 $. Următoarea țintă de scădere, mai îndepărtată, este în zona 1.834 $.
Ce se vede pe grafic
- Liniile roșii reprezintă niveluri de suport și rezistență, unde este de așteptat ca prețul fie să facă o pauză, fie să reacționeze puternic.
- Linia verde arată media mobilă pe 50 de zile.
- Linia albastră este media mobilă pe 100 de zile.
- Linia verde-lime este media mobilă pe 200 de zile.
Testarea sau intersectarea oricăreia dintre aceste medii mobile de către preț duce adesea fie la oprirea mișcării, fie la injectarea unui nou impuls în piață.
