В начале прошлой недели франк в паре с евро достиг двухлетних минимумов на фоне достаточно резкого роста антирисковых настроений и «голубиных» намерений ЕЦБ относительно перспектив монетарной политики. По общим ожиданиям рынка, швейцарский регулятор должен был отреагировать на данный факт, тем более на фоне эскалации торгового конфликта между США и Китаем, а также после событий в Оманском заливе. Однако Швейцарский национальный банк на своём июньском заседании (которое состоялось вчера) проигнорировал тревожные сигналы и сохранил статус-кво. Данный факт удивил инвесторов, поэтому после импульсного роста к 1,1247 кросс-пара вернулась к основанию 12-й фигуры.
В целом, глава ШНБ Томас Йордан озвучил мягкую риторику. Он заявил, что мировая экономика демонстрирует «противоречивые сигналы», тогда как глобальные торговые конфликты и рост протекционистских настроений лишь усиливают общую неопределённость. Что касается ситуации внутри государства, Йордан отметил дисбаланс в сфере рынка жилья, слабый рост инфляции и завышенную стоимость национальной валюты. Все эти обстоятельства, по его словам, оправдывают отрицательные процентные ставки. Также глава ШНБ вновь повторил, что регулятор готов к интервенции на валютном рынке, чтобы поддерживать на низких уровнях привлекательность инвестиций во франк.
По большому счёту, Йордан озвучил стандартный набор тезисов, которые он повторяет на каждом заседании ШНБ. Ввиду этого факта трейдеры фактически проигнорировали его выступление, давно привыкнув к подобным «голубиным» оборотам. Единственное «ноу-хау» вчерашнего заседания заключается в смене ключевой процентной ставки. Теперь вместо таргетируемого уровня трехмесячной ставки Libor отныне базовой будет ставка ШНБ по депозитам. В сопроводительном заявлении ЦБ указано, что причиной для принятия такого решения стало то, что «будущее Libor остается неясным». Впрочем, по сути, регулятор и здесь сохранил статус-кво: как указано заявлении ШНБ, «введение процентной ставки гарантирует, что прогноз будет основан на одной и той же процентной ставке для всего прогнозируемого периода» (т.е. до 2021 года).
Таким образом, швейцарский регулятор оставил за скобками своего внимания сложившуюся ситуацию на валютном рынке, «отделавшись» формальными фразами «голубиного» характера. Это говорит о том, что франк сохраняет свою привлекательность (насколько это возможно, учитывая действие отрицательных ставок) в качестве защитного инструмента. Тем временем разворачивающиеся события позволяют предположить, что спрос на валюты «тихой гавани» будет расти. Напомню, что на этой неделе два нефтеналивных судна подверглись нападению в Оманском заливе. По предварительным данным, неизвестные совершили торпедную атаку, в результате которой на судах произошли взрывы и пожар. США почти сразу возложили на Иран ответственность за нападение, тогда как Тегеран категорически отверг причастность к происшествию. Данный инцидент обсудили на закрытом заседании Совбеза ООН, однако конкретных решений не приняли. Страны выступили за расследование атаки.
Другими словами, геополитическая напряжённость снова растёт, усиливая антирисковые настроения на валютном рынке. Вашингтон и Тегеран не готовы вести прямой диалог друг с другом, усугубляя тем самым общую ситуацию. Верховный лидер Ирана Али Хаменеи на встрече с премьером Японии Синдзо Абэ вчера заявил, что Трамп «не заслуживает какого-либо общения – ни сейчас, ни в будущем». Также он отметил, что Иран уже имел «печальный опыт» переговоров со Штатами, и больше повторять подобных ошибок не будет. Очевидно, что здесь он имел в виду Ядерное соглашение, из которого США в одностороннем порядке вышли и инициировали санкционное давление на Иран.
Тем временем торговая война между США и Китаем также не утихает. Наоборот: Трамп на днях заявил, что если стороны в ближайшее время не заключат торговое соглашение, американская сторона введет дополнительные пошлины на китайские товары на общую сумму 325 миллиардов долларов. В свою очередь власти Китая предупредили руководителей ряда крупных технологических компаний о крайне негативных последствиях, если они поддержат запрет США на продажу ключевых технологий для китайских компаний. По информации американской прессы, речь идёт о таких компаниях, как Microsoft, Dell, ARM, Samsung и SK Hynix Inc. Примечательно, что представители данных компаний отказались комментировать данные угрозы.
Таким образом, общий фундаментальный фон способствует укреплению защитных инструментов, к коим также относится франк. Пассивная позиция ШНБ лишь увеличивает привлекательность швейцарской валюты.
С точки зрения техники кросс-пара eur/chf на недельном графике находится между средней и нижней линиями индикатора Bollinger Bands, а также под облаком Kumo и всеми линиями индикатора Ichimoku. Всё это говорит о приоритете южного движения, как минимум к первому уровню поддержки – это отметка 1,1140 (нижняя линия Bollinger Bands на недельном графике).
