По итогам последних событий доллар получил временную поддержку. И речь идёт не только о временном перемирии между США и Китаем в торговой войне: трейдеры также отреагировали на встречу Дональда Трампа и Ким Чен Ына. Американский президент впервые в истории побывал на территории Северной Кореи, пригласив при этом своего одиозного коллегу в Белый дом. Спад геополитической напряжённости благотворно повлиял на гринбек: индекс доллара вернулся к границам 96-й фигуры, следуя за динамикой доходности 10-летних трежерис, которая также демонстрирует положительную динамику.
Но, несмотря на относительно неплохие результаты азиатского вояжа Дональда Трампа, к южной динамике eur/usd, да и в целом к восстановлению доллара, следует относиться с осторожностью. Реакция рынка носит явно эмоциональный характер, тогда как стороны лишь возобновили переговорный процесс, но не решили при этом ключевые проблемы по сути. Напомню, что Китай и США уже неоднократно прерывали и возобновляли переговоры, но каждый раз диалог завершался вербальным конфликтом и очередной порцией дополнительных пошлин. По мнению подавляющего большинства экспертов, уже через несколько недель запас терпения Белого дома исчерпает себя, если Китай не пойдёт на существенные уступки и не подпишет предлагаемую сделку.
На протяжении последних полутора лет отношения между Пекином и Вашингтоном достаточно цикличны: вначале Трамп угрожает ввести дополнительные тарифы, затем ставит реализацию своих намерений на паузу, позволяя контактной группе продолжить переговоры. Но когда данные переговоры заходят в тупик, Белый дом воплощает озвученные угрозы в жизнь, облагая китайский импорт новыми пошлинами. Сейчас ситуация вернулась на очередной круг данного цикла, и, по мнению большинства аналитиков, нет никаких оснований предполагать, что в этот раз указанный алгоритм действий существенно изменится.
Однако, судя по реакции долларовых быков, рынок интерпретировал итоги G20 несколько иначе, значительно преувеличивая оптимизм последних событий. Это обусловлено, прежде всего, ситуацией с Huawei. Решение Трампа о прекращении технологической блокады телекоммуникационного гиганта было действительно неожиданным. По большому счёту, за счёт именно этого фактора доллар сейчас набирает обороты, надеясь на ответные шаги Пекина, которые приведут к общей деэскалации конфликта. Но, как известно, «дьявол кроется в деталях».
Буквально сегодня глава Национального экономического совета Лоуренс Кудлоу уточнил позицию Белого дома в этом вопросе. Он заявил, что соответствующее заявление президента США о разрешении китайскому концерну Huawei снова покупать американскую продукцию не является «безусловной и всеобъемлющей амнистией». По его словам, сотрудники американского Министерства торговли временно предоставят несколько дополнительных лицензий на поставку товаров «лишь самого общего назначения». Кудлоу уточнил, что вопрос национальной безопасности никто не отменял, поэтому все соответствующие решения будут приниматься министерством исходя из этого контекста.
Также стоит отметить, что в этот раз Трамп не обозначил пограничные сроки переговорного процесса. В аналогичной ситуации, которая сложилась в конце прошлого года, он несколько раз назначал и переносил дату «дедлайна». В этот раз президент лишь заявил, что новые пошлины «пока что» вводиться не будут. Это означает, что в любой момент Белый дом может изменить свою позицию, обложив дополнительными пошлинами оставшийся объём китайского импорта. Когда это случится – через неделю, две или несколько месяцев – не знает никто.
Другими словами, неопределённость геополитического характера сохраняется, и на данный момент рынок лишь пользуется моментом временной оттепели в отношениях США и Китая. Но риски среднесрочного и долгосрочного снижения доллара сохраняются, так как, по сути, стороны остались на тех же позициях, что и до саммита G20. Кроме того, мы ещё не знаем, как интерпретируют итоги саммита члены Федрезерва. Ведь действие введённых ранее дополнительных пошлин остались в силе, и они по-прежнему оказывают негативное влияние на экономики стран. Поэтому вполне вероятно, что ФРС сохранит намерение снизить процентную ставку в обозримом будущем (хотя, возможно, не в июле).
Такие перспективы ограничивают потенциал роста американской валюты. По крайней мере к нынешним ценовым тенденциям следует относиться с особой осторожностью, так как рынок лишь отыгрывает позитивные моменты прошедших выходных, которые, безусловно, «имели место быть». Но в целом сложившаяся ситуация на валютном рынке напоминает сюжет песни «Всё хорошо, прекрасная маркиза» – рынок явно акцентировал своё внимание на положительных сторонах саммита, не замечая те проблемы ключевого характера, которые так и остались неразрешёнными.
Подобная эйфория может длиться несколько дней – или даже недель, если члены ФРС в своих выступлениях ужесточат свою риторику и/или позитивно оценят итоги G20. Первый уровень поддержки находится на отметке 1,1300 – это средняя линия индикатора Bollinger Bands, совпадающая с линией Tenkan-sen на дневном графике. Следующий уровень поддержки – 1,1280 (верхняя граница облака Kumo на том же таймфрейме). Цель северного движения остаётся прежней – 1,1420 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на D1).
