Фондовые индексы США вновь показали внушительный рост во вторник в ответ на более сильный, чем ожидалось, отчет по розничным продажам в мае. Рост составил 17,7% при прогнозе 8%, и рынки расценили этот результат как прямое указание на то, что потребительские расходы будут также расти более высокими темпами, а значит удастся избежать сильного провала по ВВП во 2 квартале.
Последний вывод более чем спорен. Во всяком случае ФРБ Атланты скорректировало свой прогноз по ВВП всего на 3% и ожидает падения не на 48,4%, а на 45,4%. Невелика разница – не так ли?
Есть серьезные основания предполагать, что рост эйфории на фоне обнадеживающих данных по рознице будет отыгран очень быстро, поскольку учитывать нужно совсем другие факторы. Администрация Трампа в рамках поддержки экономики готовит очередной проект инвестиций объёмом 1 трлн долл., которые, как сообщается, будут направлены на инфраструктурные проекты. Эта новость способствовала росту оптимизма, поскольку в совокупности с принятыми ранее мерами поддержит фондовый рынок.
В то же время совершенно неясно, на кого в конечном итоге ляжет обязанность по возврату стремительно растущего долга. ФРС США, как мы знаем, объявила о том, что готова предоставлять ликвидность в неограниченных объемах. Бюджетный комитет Конгресса изучил первые 4 закона, которые были приняты в ответ на пандемию коронавируса, и обобщил их влияние на федеральные расходы, доходы и дефицит. Обычно принято считать только расходы, но СВО пошел дальше и учел такой фактор, как выпадающие доходы от принятия законов.
Результат обескураживает – 4 закона от 6, 18, 27 марта и 24 апреля добавят суммарно в дефицит бюджета 2,404 трлн долл. Только 4 закона! Если же добавить новые меры, то ясно, что никаких шансов на рост ставки в ближайшие годы нет, поскольку в противном случае бюджет США не сможет обслужить госдолг.
USDCAD
Продажи в обрабатывающей промышленности Канады упали на рекордные 28,5% в апреле после падения на 9,8% в марте. Апрель ознаменовал собой первый полный месяц мер физического дистанцирования в связи с COVID-19, и производственные предприятия работали на ограниченной мощности или полностью прекратили свою деятельность.
Очевидно, что май покажет еще более глубокое падение, поэтому на данный момент делать долгосрочные прогнозы преждевременно. Если вероятная вторая волна коронавируса не вынудит вновь вводить ограничительные меры, то можно предположить, что падение экономики Канады достигло дна, и на фоне общемирового роста оптимизма это отразится, в том числе, и на росте канадского доллара.
Сегодня будут опубликованы данные по потребительской инфляции в мае, прогноз позитивный, если он оправдается, то USDCAD получит дополнительный импульс к снижению.
Канадец находится значительно ниже расчетной цены, что дает основания рассчитывать на рост USDCAD, но, поскольку расчетная цена направлена вниз и находится ниже трендовой линии, любой рост должен считаться коррекционным.
Как следствие, движение USDCAD к минимуму 1.3310 в границах среднесрочного нисходящего канала с прицелом на 1.3150 выглядит более обоснованным. Рост ограничен верхней границей канала 1.3720/40, рыночная ситуация на текущий момент предполагает дальнейшее снижение.
USDJPY
Банк Японии по итогам завершившегося 16 июня заседания сохранил процентную ставку на уровне 0,1% и подтвердил основные параметры принятой на предыдущих заседаниях сверхмягкой политики. Дополнительно будут расширены меры по поддержке малого и среднего бизнеса с 75 до 110 трлн иен в виде беспроцентных займов. Очевидно, что это вынужденная мера – импорт и экспорт упали в мае на 26,2% и 28,3%, промышленное производство в глубоком пике, и без чрезвычайных мер не обойтись.
Иена испытывает некоторое снижение спроса на фоне растущего оптимизма. Расчетная цена направлена вверх, что соответствует позиции крупных спекулянтов, которые сокращают длинную позицию по иене.
С высокой вероятностью поддержка 106.56 не будет обновлена, и текущее снижение можно использовать для покупки с целью проверить на прочность недавний максимум 109.85.
