Выступление Дж. Пауэлла в четверг по национальному общественному радио снова всколыхнуло финансовые рынки, вызвав сильнейшее падение фондовых индексов, снижение цен на товарно-сырьевые активы и рост курса американского доллара.
Что все-таки произошло и чего следует ожидать в ближайшем будущем на рынках?
В своем комментарии глава ФРС повторил все свои тезисы о ситуации в экономике страны, перспективные взгляды на ее развитие. Но была и новая для инвесторов фраза, которую от него ранее ожидали, но она так и не прозвучала, а вот теперь была озвучена. Это слова о том, что «по мере того, как экономика восстанавливается и заметно продвигается вперед к нашим целям, мы будем отказываться от покупок облигаций». Фактически он сообщил о том, что, как только появятся устойчивые признаки экономического роста, а динамика инфляции станет устойчивой в росте, Федрезерв начнет плавное ужесточение денежно-кредитной политики. Сначала он будет отказываться от покупок гособлигаций, а затем в перспективе приступит к процессу повышения процентных ставок.
Эта новость вызвала рост волатильности на всех финансовых рынках без исключений. Сначала фондовые индексы в Европе и США оказались под сильным давлением, что сопровождалось ростом курса доллара, но затем, похоже, «жадность» перевесила все существующие риски и проявилась в таком же сильном откате. Инвесторы начали активно покупать акции компаний и товарно-сырьевые активы, решив для себя, что фактор экономического роста в Штатах, а затем и в других экономически развитых странах, сильнее все других рисков. Эти настроения привели к ослаблению курса доллара, но оно оказалось не столь существенным, так как доходности трежерис не отреагировали снижением на перемену настроений на рынках, а даже немного подросли.
Сегодня на момент написания статьи доходность бенчмарка 10-летних трежерис демонстрирует рост на 1.10%, до 1.632%, что заметно ниже недавнего максимума 1.754%. Вполне вероятно, доходность гособлигаций может стабилизироваться, как мы полагали, у достигнутых ранее уровней. Если это произойдет, а такая вероятность есть, то следует ожидать локального ослабления курса доллара и возобновления пока все-таки ограниченного, но роста фондовых индексов.
В целом наш прогноз, сделанный в начале недели, продолжает реализовываться. Представленные в четверг данные по расходам американцев и значения ценового индекса расходов на личное потребление не показали роста, что позволило, вероятно, рынкам для себя решить, что пока инфляционное давление не усиливается. В этом случае они переключили свое внимание на цифры по числу заявок на пособие по безработице, которые упали к 684 000 против 781 000 неделе ранее.
Что касается перспектив развития событий на рынках, полагаем, что общая боковая тенденция с локальными выстрелами то вверх, то вниз, вероятнее всего, сохранится не только сегодня, но и на следующей неделе.
Прогноз дня:
Пара EURUSD демонстрирует возможность локального отскока вверх. Если данные из ФРГ индекса делового климата от IFO не подкачают и вырастут, а значение базового индекса расходов на личное потребление в Штатах не подрастет, то пара может продолжить восстановление к 1.1735 или даже еще выше к 1.1875.
Пара GBPUSD также восстанавливается. Если данные по розничным продажам из Британии будут позитивными и пара вырастет выше уровня 1.3770, можно ожидать ее локального восстановления к 1.3865.
