Пара EUR/USD смогла отойти от трехмесячных минимумов накануне публикации решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике.
В среду основная валютная пара смогла прервать четырехдневную полосу неудач во многом благодаря позитивной динамике Уолл-стрит.
Американский фондовый рынок завершил вчерашний день в плюсе, сумев продолжить рост предыдущей сессии, поскольку сильные финансовые отчеты компаний оттеснили опасения вокруг коронавируса на второй план.
Возобновление интереса к риску побудило инвесторов к некоторой фиксации по безопасному доллару, что, собственно, и обеспечило скромный подъем EUR/USD.
Трейдеры воздержались от активных действий в преддверии оглашения вердикта ЕЦБ по монетарной политике, что ограничило рост пары.
Ранее президент ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что регулятор на ближайшем заседании обозначит новые ориентиры для будущего направления своей политики. Это сделало июльскую встречу Управляющего совета ЕЦБ очень важной.
Впрочем, регулятор дал трейдерам достаточно времени на подготовку, уведомив их о смене целевого уровня инфляции за две недели до принятия решения по денежно-кредитной политике.
Это позволяет предположить, что на июльском заседании ЕЦБ вряд ли произойдет что-либо неожиданное.
Во многих случаях такие значимые события просто служат кнопкой паузы для участников рынка, отмечают стратеги Saxo Bank.
«Мы не ждем от ЕЦБ неожиданностей в сколько-нибудь ближайшем будущем. Дальнейшие регуляторные инициативы в Европе должны приходить с фискальной стороны, а это возможно лишь после парламентских выборов в Германии, которые пройдут в конце сентября», – сказали они.
Отсутствия изменений в позиции ЕЦБ вряд ли будет достаточно для повышения курса евро, считают специалисты ING.
«В то же время любой сдвиг ЕЦБ в сторону "голубиной" интерпретации стратегического обзора подчеркнет недавнюю тенденцию к снижению пары EUR/USD», – сообщили они.
Если ЕЦБ проявит хоть какую-нибудь долю оптимизма, евро может укрепиться на предположении о том, что сворачивание QE все еще возможно, несмотря на терпимость регулятора к инфляции.
Учитывая, насколько сильно упала пара EUR/USD за последнее время, не потребуется много времени, чтобы она выросла до 1,1900.
В Bank of America сомневаются в реализации подобного сценария.
«Мы ожидаем, что ЕЦБ просигнализирует о том, что его аккомодационная политика (ставки и программа покупки активов) будет более устойчивой в рамках новой стратегии», – отметили эксперты банка.
«Многоступенчатый подход ЕЦБ к принятию решений по всем деталям политики в поддержку пересмотра стратегии означает нисходящий, но неустойчивый путь для евро на оставшуюся часть года», – добавили они.
Пара EUR/USD по-прежнему торгуется ниже 1,1800 и смотрит вниз, поэтому после заседания ЕЦБ возможна распродажа до 1,1500–1,1600, если рисковые настроения перестанут улучшаться, демонстрируя потерю рынком уверенности в восстановлении глобальной экономики, прогнозируют стратеги Saxo Bank.
Аналитики Commonwealth Bank of Australia полагают, что «мягкий» тон ЕЦБ ослабит евро в среднесрочной перспективе.
«Новый целевой показатель ЕЦБ по инфляции предполагает, что денежно-кредитная политика регулятора будет оставаться крайне адаптивной в течение еще более длительного периода. Мы ожидаем, что ЕЦБ станет одним из последних центробанков, за которыми мы наблюдаем, кто ужесточит политику», – сказали они.
Гринбек был вынужден отступить от максимумов за 3,5 месяца, достигнутых в среду в районе 93,19 пункта.
Однако перспективы американской валюты на горизонте следующих нескольких месяцев выглядят довольно радужно.
Защитный доллар должен извлечь выгоду из сохраняющихся опасений по поводу возможного замедления темпов восстановления глобальной экономики в условиях быстрого распространения в мире штамма COVID-19 «Дельта».
Кроме того, высокая инфляция в США оставляет открытой дверь для сокращения стимулирующих мер со стороны ФРС.
В июне индекс потребительских цен в Соединенных Штатах вырос самыми высокими темпами за последние почти 30 лет – на 5,4% в годовом выражении. В то же время инфляционные ожидания подскочили до рекордных 4,8% с 4%, зафиксированных в мае. Рано или поздно ФРС придется на это реагировать, начав сокращение QE или повышая процентные ставки. А раз так, то окажутся правы те инвесторы, которые уже начинают наращивать длинные позиции по доллару.
Эксперты допускают, что в третьем квартале американская валюта может вырасти еще сильнее, ожидая подъема индекса USD до 96–97 пунктов.
Очевидно, что руководству ФРС все труднее сдерживать укрепление доллара. Тем временем слова главы Федрезерва Джерома Пауэлла о временном характере инфляции звучат все менее убедительно. Даже если сгладятся годовые показатели, резко подскочившие из-за эффекта низкой базы сравнения, нельзя просто отбросить разницу между спросом и предложением, которая может наблюдаться месяцами.
Очередное заседание FOMC состоится на следующей неделе, а пока взоры инвесторов устремлены к ЕЦБ.
Участники рынка, похоже, заняли крайне осторожную позицию в ожидании того, когда ЕЦБ ударит по евро «голубиным» решением.
Это означает, что пессимистический тон заявлений главы ЕЦБ Кристин Лагард и ее коллег уже заложен в котировки. Следовательно, достаточно менее мрачных комментариев ЦБ, чтобы принести облечение евро.
Если глава ЕЦБ Кристин Лагард пойдет немного дальше и скажет, что регулятор уже начал обсуждать возможность сократить объем программы выкупа активов, пара EUR/USD вполне может подскочить.
С другой стороны, ЦБ должен отреагировать на рост заболеваемости коронавирусом в ЕС и его влияние на восстановление экономики региона. Если К. Лагард выразит беспокойство по данному вопросу, это окажет давление на единую валюту.
Пару EUR/USD дразнит так называемый «крест смерти». Эта «медвежья» фигура возникает, когда 50-дневная скользящая средняя пересекает вниз 200-дневную скользящую среднюю.
Продавцы только ждут отмашки от К. Лагард, чтобы нацелиться на годовые минимумы в районе 1,1704. Закрытие ниже 1,1695 (уровня коррекции по Фибоначчи на 38,2%) может привести к более глубокой просадке.
Сопротивление отмечено на 1,1820, 1,1850 и 1,1880. Эти уровни сдерживали попытки восстановления пары в последние дни непосредственно перед отметкой 1,1900, чистый пробой которой может вызвать короткое сжатие и свести на нет отрицательный уклон. Это позволит «быкам» вернуть психологически важную отметку 1,2000, что изменит краткосрочную тенденцию в пользу покупателей.
