В пятницу гринбек продемонстрировал самый большой ежедневный прирост за три недели, а пара EUR/USD достигла минимальных значений за четыре месяца на фоне выхода статистики по США, которая подстегнула ожидания скорого начала сворачивания монетарных стимулов со стороны ФРС.
Вышедшие под занавес минувшей пятидневки данные по Соединенным Штатам показали, что в июле американская экономика создала 943 тыс. рабочих мест, в то время как аналитики ждали увеличения показателя на 870 тыс.
Уровень безработицы снизился с 5,9% до 5,4%, а средняя почасовая зарплата повысились на 0,4% относительно прошлого месяца и на 4% в годовом выражении.
Таким образом, число занятых в американской экономике сейчас на 5,7 млн ниже, чем до пандемии, и данный разрыв продолжает быстро сокращаться.
Это очевидное ускорение нормализации рынка труда США после весьма вялого роста в предыдущие месяцы.
Ранее представители американского ЦБ заявляли, что улучшение занятости имеет решающее значение для того, чтобы регулятор начал сокращать дополнительную поддержку национальной экономики.
Опубликованные в пятницу данные по рынку труда США усилили вероятность того, что Федрезерв объявит о начале сворачивания QE либо в конце августа на симпозиуме в Джексон-Хоуле, либо на сентябрьском заседании.
Кроме того, инвесторы начали оценивать возможность повышения ставки по федеральным фондам уже в 2022 году, о чем свидетельствует рост доходности долгосрочных облигаций США.
После публикации отчета по американской занятости доходность 10-летних трежерис пошла вверх в направлении 1,30%, что поддержало ралли доллара.
В результате индекс USD в пятницу вырос почти на 0,6%, поднявшись выше 92,80 пункта, а пара EUR/USD завершила минувшую неделю чуть выше 1,1760.
По мнению ряда экспертов, сильный отчет по американскому рынку, похоже, устраняет последнее препятствие на пути сокращения QE со стороны ФРС. Они считают, что индекс USD сможет закрыться выше отметки 93, а пара EUR/USD – вновь протестировать минимумы конца марта в районе 1,1700, если доходность в США продолжит расти.
Некоторые участники рынка начали закладывать в котировки вероятность того, что Федрезерв объявит о сокращении QE еще до симпозиума в Джексон-Хоуле в конце августа, отмечают стратеги Mizuho Bank.
Между тем специалисты Well Fargo считают, что американский ЦБ, вероятно, предпочтет дожидаться свидетельств дальнейшего восстановления национального рынка труда, прежде чем приступить к сворачиванию QE.
«Июльский отчет по американской занятости, безусловно, является шагом в направлении значительного дальнейшего прогресса. Однако этого вряд ли будет достаточно для того, чтобы основная часть членов FOMC приступила к сокращению количественного смягчения на своем заседании 22 сентября», – отметили они.
Планка, установленная ФРС для сокращения своей программы покупки облигаций в плане достижении полной занятости, до сих пор точно не обозначена.
Кроме того, продолжаются дискуссии о временном или долгосрочном характере инфляции в США, и пока сложно предугадать, достижение какого показателя индекса потребительских цен должно по-настоящему взволновать руководство Федрезерва.
На прошлой неделе член Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер заявил, что если рост числа рабочих мест в Соединенных Штатах в июле и августе составит примерно по 800 тыс., то было бы целесообразно уже в сентябре объявить о сокращении выкупа активов, а с октября приступить к нему.
Тем временем другой представитель американского ЦБ Лаэль Брейнард сообщила, что предпочла бы увидеть данные по рынку труда за сентябрь до принятия такого решения. В этом случае о корректировке объемов QE регулятор сможет сообщить только на ноябрьском заседании.
Аналитики The Goldman Sachs стали оценивать вероятность этого события в 25% против предыдущего прогноза в 20%.
Между тем основные ожидания банка сосредоточены на декабре. Ставки The Goldman Sachs на то, что соответствующее объявление ФРС будет сделано не позднее декабря, по-прежнему остаются на уровне 55%.
В понедельник индекс USD достиг самого высокого уровня за две недели в районе 92,92 пункта, а затем перешел в режим консолидации.
Возрождение спроса на безопасные активы, связанное с продолжающимся распространением коронавируса в мире, сдерживает ралли доходности облигаций США. Это удерживает долларовых «быков» от агрессивных ставок и ограничивает снижение пары EUR/USD на фоне отсутствия экономических данных, способных серьезно повлиять на рынок.
Тем не менее фундаментальный фон для основной валютной пары остается «медвежьим» и поддерживает перспективы ее дальнейшего падения. Поэтому попытки восстановления могут быть расценены как удобная возможность для продажи и могут очень быстро угасать.
Индекс потребительских цен (CPI) в США и индекс цен производителей (PPI), которые будут опубликованы в среду и четверг, соответственно, дадут представление о текущих темпах инфляции в стране – одном из ключевых факторов наряду с рынком труда, на который ФРС обращает внимание при принятии решений в сфере денежно-кредитной политики.
Также влияние на пару EUR/USD могут оказать данные исследования ZEW. Индекс ожиданий в Германии может снизиться уже третий месяц подряд, хотя оценка текущей ситуации, вероятно, продолжит расти.
«На предстоящей неделе наступление нового штамма COVID-19 "Дельта" может стать для игроков сдерживающим фактором, не отпускающим их из защитных позиций по безопасному доллару»,– сообщили стратеги ING.
«Помимо отчета ZEW в еврозоне не запланировано больше никаких важных релизов или выступлений представителей ЕЦБ. Если данные ZEW не преподнесут большого сюрприза, пара EUR/USD может пробить нижнюю границу текущего торгового диапазона (в районе 1,1750), если доллар продолжит получать поддержку в условиях нестабильного настроя игроков в отношении риска», – добавили они.
На прошлой неделе основная валютная пара достигла локального максимума на уровне 1,1909, после чего начала резко снижаться. Сегодня EUR/USD устойчиво держится над 1,1750, но пробой этой отметки поставит под угрозу 200-недельную скользящую среднюю на 1,1575, считают аналитики Commerzbank.
«Внимание рынка развернулось в направлении 1,1752 (минимума июля), который пара сейчас пытается подточить. Отсюда вероятно падение к минимумам сентября, ноября и марта на 1,1704–1,1600. Далее в игру может вступить 200-недельная скользящая средняя, которая находится на 1,1575. Максимум прошлой недели на 1,1909 мы считаем промежуточной вершиной, которая прикрывает 1,2010», – отметили они.
