Здравствуйте, уважаемые коллеги!
Последний торговый день октября завершается незначительной распродажей на российском рынке, который до этого показывал отличный рост. Будет ли продолжено снижение или нам пока не о чем волноваться? Разбираем в этой статье.
Сразу хочу сказать, что будущего не знает никто, и все, что мы сейчас можем предполагать, совсем не факт, что произойдёт, а если и произойдёт, то совсем не так, как нам сейчас кажется.
Пока рынки во всем мире остаются на позитиве и игнорируют негатив, но настроения у инвесторов меняются мгновенно. Вспомните февраль прошлого года. Новости об ужасной эпидемии COVID-19 уже транслировались всеми телеканалами, а фондовый рынок бил рекорды. Все изменилось 24 февраля, когда фондовый рынок США отрылся снижением. Индекс SP500 тогда стоил 3250, а всего через месяц, 23 марта, его уровень находился на значении 2200. За 20 торговых сессий падение составило более 30%. За один месяц падения был перечеркнут четырёхлетний рост с ноября 2016 года, когда Дональд Трамп выиграл президентские выборы. Всего месяц и четыре года коту под хвост. Поэтому, друзья, нам с вами никогда не стоит забывать, с чем мы имеем дело, и не расслабляться.
Со статистикой не поспоришь. Как показывают различные способы моделирования портфелей, за последние 10 лет доходность портфеля в долларах США составляла не более 9% в год. Как вы этими активами ни манипулируйте, как ни крутите, что в них ни добавляйте - хоть депозиты, хоть недвижимость, хоть золото, хоть акции и облигации. Девять процентов - это то, что вы можете заработать в долларах США, и при удачном стечении обстоятельств. По сути, акции весь этот период активно росли, за исключением небольших и краткосрочных распродаж, длительность которых не превышала нескольких месяцев. Но кто нам сказал, что так будет всегда и следующие 10 лет акции тоже будут расти?
рис.1: Фондовый индекс Nikkei 225
Были и другие истории, которые не следует забывать. Например, фондовый рынок Японии начал падать в январе 1990 года от отметки 39000 иен, да так и не восстановился до сих пор, а ведь уже тридцать лет прошло. Индекс Nikkei225 растёт последние 10 лет и сейчас стоит 28820 иен, но факт остаётся фактом (рис.1)
Здесь надо сделать одну поправку: номинированный в долларах Nikkei 225 вернулся к максимумам 1990 года в январе текущего 2021. Чего нельзя сказать об российском индексе RTS, так до сих пор и не достигшем значения мая 2008 года, когда он стоил 2498. Сегодня долларовый индекс стоимости российских компаний стоит 1841, что не очень радует российских инвесторов, и когда он вновь вернётся к уровню 13 летней давности - одному Богу известно, а может, и не вернётся никогда. Судя по тому, как Банк России девальвирует рубль каждые два года, путь к вершине российскому рынку предстоит отнюдь не лёгкий.
В пятницу индекс SP500 в очередной раз обновил исторический максимум, а вот на российском рынке все шло не так гладко. В начале дня снижалась нефть, к вечеру снижение переросло в небольшой рост, однако нефтяные котировки сейчас находятся ниже максимумов, что пока не предполагает разворот, но может привести к коррекции. Впрочем, вопрос с нефтью будет решаться на будущей неделе, когда 4 октября соберётся очередная встреча Комитета OPEC+. Сейчас сложно предугадать, что решит Комитет, но есть шанс, что, учитывая текущую энергетическую ситуацию, добычу нефти решено будет увеличить. Поэтому возможности коррекции нефти нельзя недооценивать.
Однако и без нефти на российский рынок сейчас действует ряд неблагоприятных факторов, о которых необходимо упомянуть. Президент России Владимир Путин дал поручение Газпрому увеличить поставки газа в Европейский союз с 8 ноября. Это стало долгожданным событием для Европы, оказавшейся на грани энергетического коллапса. При этом заявление Путина привело к снижению стоимости фьючерсов на газ на европейских биржах, и теперь мы можем наблюдать на графиках довольно красноречивую картину (рис.2).
Рис.2: Стоимость фьючерсов природного газа на бирже ICE
Стоит ли говорить о том, что снижение стоимости базового актива может привести к снижению стоимости акций корпорации Газпром? Если исходить из графика природного газа на бирже ICE, можно допустить снижения ещё на 20-30%. В таком случае почему бы не предположить снижения акций Газпром на 10%-15% к уровням 320 и даже 300 рублей? (рис.3). С учётом заявлений российского президента вполне реальная может получиться коррекция.
Рис.3: Динамика акций Газпром предполагает снижение на 10%-15%
Однако есть еще ряд неблагоприятных факторов, способных негативно воздействовать на рынок. По слухам, обеспокоенные ростом цен на уголь китайские власти готовы пойти на прямое регулирование цен, установив верхнюю планку в районе 1200 юаней за тонну. Ограничения могут быть введены до 1 мая 2022 года.
Влияние этих слухов на цены не заставило себя долго ждать. Китайский эталон угля, котирующийся на бирже в Чжэнчжоу, упал на 50% от своих годовых максимумов в 1900 юаней за тонну. Кроме этого, с 1 ноября Россия вводит запрет на поставки угля, используемого для выработки электроэнергии, Украине. Акции Распадской сейчас на самых вершинах, но я бы не спешил пока покупать их после коррекции, снижение может усилиться. Напомню читателю, что полугодовая средняя цена акций составляет 320 рублей, в то время как текущая цена находится около 440.
Но и это ещё не все. Под воздействием экономической статистики из Китая в последние несколько дней значительно проседают промышленные металлы, корректируются медь, цинк, свинец, алюминий, олово и никель. Как минимум два этих металла - никель и алюминий - будут оказывать влияние на российский рынок через акции корпораций Норникель и РУСАЛ. Поэтому в обоих этих активах возможно продолжение и даже усиление темпов снижения.
Подводя итоги своих размышлений, я все же хотел бы напомнить читателю, что управление капиталом является основой торговой системы любого трейдера и инвестора. Поэтому будьте внимательны и осторожны, не открывайте позиций на сумму большую, чем вы можете позволить себе потерять. Ограничивайте свои риски.
