Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,1315, то есть на 100 пунктов выше относительно цены открытия в понедельник. Это весьма скромное достижение покупателей eur/usd, учитывая тот факт, что в течение недели цена «гуляла» в рамках широкого диапазона, нижняя граница которого соответствовала отметке 1,1235, верхняя – отметке 1,1380. Как видим, ни медведи, ни быки пары не смогли развить нисходящее либо восходящее движение. На северных всплесках трейдеры открывали продажи, а на спадах цены, соответственно, покупки.
В итоге пара застряла на границе 12 и 13 фигур, вопреки ястребиным сигналам членов ФРС, противоречивым Нонфармам и паническим COVID-настроениям. Ни медведи, ни быки не стали бенефициарами сложившейся ситуации. Фундаментальный фон по паре носит противоречивый характер, и данный факт не позволяет трейдерам «безоговорочно» принять ту или иной сторону противостояния. Взгляните на дневной график: на протяжении всей пятидневки пара демонстрировала повышенную волатильность, о чём свидетельствуют длинные шпили японских свеч. Но фактически пара топталась на месте, каждый раз возвращаясь на «нейтральную территорию», к основанию 13-й фигуры. Это говорит о том, что участникам рынка необходим дополнительный информационный драйвер, который однозначно определит вектор движения цены в среднесрочной перспективе.
Главное событие минувшей недели – это неожиданное «прозрение» Джерома Пауэлла, который заявил о росте угрозы высокой инфляции. Глава Федрезерва на протяжении полугода повторял мантру о временном характере всплеска инфляции. Он заверял участников рынка в том, что инфляционная динамика обусловлена лишь сбоями в цепочках поставок, дефицитом товаров и нехваткой рабочей силы. То есть временными факторами. Но, выступая во вторник в Сенате, Пауэлл неожиданно признал, что американская инфляция носит долговременный характер. В связи с этим «неожиданным открытием» (о котором на протяжении нескольких месяцев говорили многие эксперты и некоторые члены ФРС) на декабрьском заседании Федрезерва будет рассмотрен вопрос об ускорении сворачивания программы экономического стимулирования.
Необходимо отметить, что свою позицию ужесточил не только Джером Пауэлл, но и многие его коллеги. В частности, глава ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли, которая ранее была последовательным «голубем», на прошлой неделе заявила о том, что на данный момент «есть все основания для ускорения темпов сворачивания программы покупки активов QE». Кроме того, по её словам, Федрезерв «вероятнее всего» повысит ставку в конце следующего года. При этом она добавила, что «не удивится, если в рамках 2022 года произойдёт два повышения».
Глава ФРБ Кливленда Лоретта Местер, в свою очередь, допустила вариант того, что новый штамм Ковида усугубит перебои с поставками и дефицитом рабочей силы и тем самым ещё сильнее разгонит американскую инфляцию. Учитывая такой сценарий, она также поддерживает идею досрочного сворачивания QE. Более того, по её словам, в следующем году «было бы уместно как минимум одно или даже два раунда повышения ставки».
Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик также присоединился к «ястребиному хору», заявив о целесообразности досрочного сворачивания стимулирующей программы. По его мнению, этот шаг развяжет Центробанку руки в вопросе повышения ставок в следующем году.
Поддержал своих коллег и ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который уже достаточно давно занимает наиболее «ястребиную» позицию среди членов ФРС. Вчера он заявил о том, что регулятор должен закончить сокращение QE к марту. Это, по его словам, позволит ЦБ повысить ставку «в случае такой необходимости». Ранее он заявлял о том, что регулятору необходимо «как минимум дважды» повысить ставку в рамках 2022 года.
Другими словами, Федрезерв существенно ужесточил свою позицию в преддверии декабрьского заседания. На мой взгляд, это поворотный момент для американской валюты. Если бы не пресловутый «фактор Омикрона», пара eur/usd сейчас торговалась бы в районе 10-й фигуры, штурмуя ключевой уровень поддержки 1,1000. Но рынок, равно как и история, не терпит сослагательного наклонения, поэтому трейдеры вынуждены считаться с новой коронавирусной угрозой.
Ситуация вокруг нового штамма остаётся неопределённой. В прессе гуляют как оптимистичные, так и пессимистичные сценарии, основанные на мнениях отдельных экспертов или медицинских чиновников. Всемирная организация здравоохранения призывает не паниковать, но вместе с тем готовиться к вероятному распространению нового варианта Ковида. На сегодняшний день его обнаружили уже в 30 странах мира. Очевидно, что количество зараженных стран будет расти с каждым днём. На фоне этих новостей, индекс страха VIX (который отражает настроение инвесторов) стремительно вырос, поднявшись сразу на 55%, до 30,67 – это максимальный уровень показателя с февраля текущего года.
Пугает неопределённость. Дело в том, что устойчивость Омикрона к иммунному ответу, вызванному вакцинами, будет ясна минимум через 2 недели, когда можно будет определить, сколько привитых и непривитых людей им заразились. Кроме того, примерно через 2 недели станет ясно, насколько тяжело люди переносят новую модификацию Ковида. С одной стороны, врачи из ЮАР говорят о том, что в подавляющем большинстве случаев у пациентов наблюдалась лёгкая форма: усталость, кашель, небольшая температура. Но некоторые ученые предполагают, что у Омикрона более длительный период перехода от стадии заражения к стадии возможных сильных осложнений. Поэтому в этом контексте также сохраняется неопределённость.
С определённой уверенностью сейчас можно говорить только об одном: Омикрон более заразен и легче передаётся от человека к человеку. Данную информацию можно по-разному интерпретировать – в зависимости от того, насколько безобиден новый штамм. Если в большинстве своём люди будут переносить болезнь в лёгкой форме, то заразность Омикрона пойдёт во благо, так как он вытеснит более опасную Дельту и волей-неволей обеспечит многих людей антителами. Но есть и другой, крайне пессимистичный, сценарий, при котором Омикрон будет способствовать более тяжелому течению болезни, уходить от антител и опять же – заражать людей быстрее Дельты. Этот сценарий также пока не исключён: окончательный вердикт ВОЗ будет вынесен только через несколько недель.
Таким образом, дальнейшее поведение пары eur/usd будет зависеть от того, насколько опасным окажется Омикрон. Если риск будет высокий, то многие страны мира продолжат закрываться на карантин и массово сокращать число авиаперевозок. Под ударом окажется не только сфера услуг, но и в целом мировая экономика.
Торговать парой eur/usd в условиях такой неопределённости – дело неблагодарное. Мы видим, что покупатели не решаются идти вверх, фиксируя прибыль при приближении к 14-й фигуре, а продавцы не решаются идти вниз. На мой взгляд, в среднесрочной перспективе приоритет всё равно остаётся за короткими позициями, прежде всего за счёт дивергенции позиций ФРС и ЕЦБ. Данная раскорреляция приобрела более чёткие и категоричные формы, поэтому, как только «фактор Омикрона» отойдёт на второй план, медведи eur/usd значительно усилят своё давление, снизив цену вначале к промежуточным целям 1,1250, 1,1200, а затем – к основному ценовому барьеру 1,1000.
