Январь оказался для черного золота лучшим стартовым месяцем года как минимум за 30 лет. Североморский сорт на фоне растущего спроса, ограниченного предложения и сокращения запасов прибавил 17%. Банки и инвестиционные компании в один голос трубят о Brent по $100 за баррель, однако рынок начинает выглядеть чересчур оптимистичным. На таком фоне стоит появиться какому-либо негативу, как спекулянты тут же начнут фиксировать прибыль, что спровоцирует откат.
На самом деле хедж-фонды уже начали это делать. На неделе к 25 января они продали нефти и нефтепродуктов по 6 ключевым контрактам на сумму, эквивалентную 18 млн баррелей. За пять предыдущих пятидневок длинные позиции выросли на 217 млн баррелей в эквиваленте, а североморский сорт прибавил около 25% своей стоимости в течение последних двух месяцев. Вместе с тем нетто-лонги по WTI взобрались на самый высокий уровень с конца 2017, а «бычья» конъюнктура рынка черного золота, известная как бэквардейшн, когда контракты с ближними сроками исполнения стоят дороже, чем с более отдаленным, является наиболее оптимистичной за последние 8 лет.
Динамика бэквардейшн на рынке нефти
Безусловно, и растущий как на дрожжах по мере восстановления мировой экономики спрос, и энергетический кризис в Европе, и рост геополитических рисков в противостояниях России и Запада из-за Украины, а также ОАЭ и боевиков-хуситов, и снижение запасов на танкерах, и арктический взрыв в Техасе настраивают «быков» по Brent и WTI на мажорный лад. Тем не менее Goldman Sachs предупреждает, что на небе рынка черного золота могут в скором времени появиться тучи.
Основные риски, по мнению крупного банка, исходят от ФРС, которая при помощи агрессивной монетарной рестрикции способна замедлить американский и мировой ВВП, а также от ОПЕК+. Альянс на своем саммите 2 февраля может принять неожиданное для финансовых рынков решение об увеличении добычи больше, чем стандартные 400 тыс. б/с. Инвесторы наверняка окажутся обескураженными, так как до этого на рынке циркулировали слухи, что организация не в состоянии выполнить поставленные планы по наращиванию производства из-за ограниченных технических возможностей.
Вместе с тем Goldman Sachs, несмотря на растущие риски отката, сохраняет оптимистичный взгляд на средне- и долгосрочные перспективы нефти и прогнозирует рост Brent до $100 за баррель. Позволю себе с ним согласиться. В условиях чрезмерно оптимистично настроенных инвесторов и чрезмерно растянутых спекулятивных нетто-лонгов сюрприз от ОПЕК+ может запросто запустить коррекцию, но не сломать восходящий тренд. В качестве еще одного козыря «медведей» способно выступить увеличение запасов черного золота в США.
Технически на дневном графике Brent имеет место паттерн «Краб». Промежуточный таргет по нему вблизи отметки 113% от волны XA достигнут, что увеличивает риски отката в направлении 23,6%, 38,2% и 50% от волны CD. Эти уровни соответствуют $86,3, $83 и $80,3 за баррель. Отбой от данных поддержек позволит перейти к формированию среднесрочных лонгов. Пока же нефть можно краткосрочно продавать.
Brent, дневной график
