На этой неделе, по большому счету, выйдет только один отчет, который будет действительно важным для американских рынков и для доллара США. Речь идет об отчете по инфляции за январь. Напомним, что по итогам декабря индекс потребительских цен вырос до 7,0% г/г, чего в Америке не видели уже 40 лет. Однако следующий отчет может быть еще хуже. По прогнозам экспертов, инфляция в январе составит от 7,1% до 7,3%, то есть продолжит ускоряться. Вряд ли стоит еще раз уточнять, что, чем выше инфляция, тем выше вероятность не просто ужесточения монетарной политики ФРС, а быстрого и более сильного ужесточения монетарной политики ФРС. Например, сейчас рынки уверены в том, что ставка будет впервые повышена в марте на 0,25%. Однако мы считаем, что, если инфляция продолжит расти в январе и, допустим, в феврале, то в марте ФРС может принять решение повысить ставку на 0,5%. Естественно, это будет удар «ниже пояса» для фондового рынка, а также «благодать» для доллара США. Перспективы американской валюты мы не будем рассматривать в этой статье.
Напомним, что целевым уровнем инфляции является 2%. Долгое время ФРС не могла добиться такого уровня роста цен, но сейчас речь идет уже о том, как бы остановить рост цен, остановить ускорение роста цен от месяца к месяцу. Большинство экспертов считают, что одним повышением ставки даже может не обойтись. В смысле не «одним повышением», а только повышениями ключевой ставки. Дело в том, что на рост цен влияет довольно большое количество факторов, часть из которых спровоцировала сама ФРС. Например, это программа количественного стимулирования, благодаря которой по различным оценкам за полтора года в американскую экономику поступило порядка 5 триллионов долларов, что раздуло баланс ФРС до 9 триллионов. Соответственно, вся эта «лишняя» денежная масса и провоцирует рост цен. Ведь инфляция растет тогда, когда денег становится больше, а товаров и услуг – нет. Следовательно, ФРС нужно изымать лишние деньги из экономики, чтобы остановить рост цен. Но планирует она заняться этим не ранее лета 2022 года.
Также остается проблема с цепочками поставок, а, проще говоря, с производством. После того, как денег у американцев стало гораздо больше, чем до пандемии, они ринулись скупать различные товары. Но пандемия наложила свой отпечаток на производство в различных странах. Поэтому мир просто-напросто столкнулся с дефицитом некоторых товаров на фоне растущего спроса. А когда случается дефицит, цены на эти товары начинают расти. И решить проблему с нарушением цепочек поставок повышением ставки явно не получится...
