И все же руководство ФРС оправдало ожидания участников рынка. По итогам завершившегося в среду заседания руководители Центрального банка повысили процентную ставку на 0,25% и заявили о намерении еще 6 раз повысить процентные ставки в 2022 году, также допустив возможность более жесткого решения. ФРС также начнет сокращать размер своего баланса "на ближайшем заседании", то есть потенциально уже в начале мая. "Каждое заседание ведется живая дискуссия, – сказал глава ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. – Мы будем смотреть на изменение условий. И если мы придем к выводу, что будет уместно действовать быстрее и отменять меры смягчения, то мы так и сделаем".
Первая реакция участников рынка на такое решение ФРС была позитивной, и доллар укрепился сразу после публикации решения. Доходность 10-летних казначейских облигаций США также продолжила рост, достигнув вчера 2,24%, нового почти 3-летнего максимума после того, как Федеральная резервная система (впервые с 2018 года) повысила ключевую процентную ставку (до этого решения ФРС доходность 10-летних облигаций составляла 2,19%).
Однако впоследствии доллар и доходность американских бондов перешли к снижению, и в ходе сегодняшней азиатской торговой сессии доллар также оставался под давлением.
Индекс доллара DXY находился в начале сегодняшней европейской сессии вблизи отметки 98.34, на 76 пунктов ниже вчерашнего локального максимума 99.10.
Очевидно, что решение ФРС повысить ставку на 0,25% и ожидания ужесточения денежно-кредитной политики запланированными темпами уже учтены в котировках доллара.
Экономисты и участники рынка теперь оценивают, насколько эффективно будет действовать ФРС в отношении инфляции, которая достигла максимумов за последние 40 лет. Усиление готовности инвесторов к покупке рискованных, но доходных, активов на фоне продолжающихся переговоров между представителями России и Украины также способствует ослаблению спроса на доллар как на защитный актив. Как мы видим, в последние дни наблюдался рост на американском и европейском фондовом рынках.
Похоже, что теперь, после завершившегося вчера заседания ФРС, определяющими факторами на рынке будут ситуация на Украине и действия других крупнейших мировых центральных банков. На этой неделе участники рынка будут также оценивать итоги заседаний центральных банков Великобритании и Японии, а на следующей - Китая и Швейцарии. Если от Банка Англии (его заседание завершится сегодня в 12:00 GMT) участники рынка ждут повышения процентной ставки, то со стороны Банка Японии, Народного банка Китая и НБ Швейцарии, вероятно, никаких изменений в отношении их монетарных политик не последует.
По итогам завершившегося в декабре заседания ЦБ Швейцарии сохранил текущую политику без изменений, оставив ключевую процентную ставку по вкладам до востребования на уровне -0,75%. Целевой диапазон 3-месячной ставки Libor также был оставлен на прежнем уровне, -1.25% / -0.25%. В заявлении НБШ было вновь, уже традиционно, сказано, что ЦБ по-прежнему готов к валютным интервенциям с продажами франка в случае необходимости, чтобы противостоять повышательному давлению на его курс. По мнению руководителей НБШ, франк остается сильно переоцененным. Как заявил глава ЦБ Швейцарии Джордан, «инфляция в Швейцарии достигла пиковых значений и теперь будет снижаться в следующем году», и «прогнозы по инфляции в стране остаются в пределах диапазона ценовой стабильности». НБ Швейцарии продолжит мониторить ситуацию с курсом франка и «примет должные меры в случае необходимости», - пообещал Джордан.
На прошлой неделе в НБШ заявили, что банк «по-прежнему готов вмешаться в валютный рынок, если это необходимо». По мнению руководства НБШ, «франк в настоящее время востребован в качестве валюты-убежища», но он «по-прежнему остается сильно переоцененным».
Угроза валютной интервенции, о которой НБ Швейцарии не сообщает ни до, ни после нее, безусловно, является сильным сдерживающим фактором укрепления франка, хотя он и будет сохранять за собой статус убежища, что будет поддерживать спрос на него.
На фоне недавнего резкого укрепления доллара, который активно пользовался статусом защитного актива из-за резкого ухудшения геополитической обстановки (инвесторы отдавали ему предпочтение среди других традиционных защитных активов – золота, иены, франка), пара USD/CHF резко выросла, достигнув зоны 12-месячных максимумов вблизи отметки 0.9460.
Ослабление курса франка, прежде всего в отношении доллара, снижает вероятность валютных интервенций со стороны НБШ и сохраняет вероятность того, что на заседании 24 марта руководство Швейцарского центрального банка оставит без изменений текущую кредитно-денежную политику.
Так или иначе, доллар и угроза валютных интервенций со стороны НБШ продолжают играть доминирующую роль при определении динамики USD/CHF.
Технический анализ и торговые рекомендации
На момент публикации данной статьи USD/CHF торгуется вблизи отметки 0.9395, снизившись с внутридневного максимума 0.9428, достигнутого в ходе азиатской торговой сессии.
В среду пара предприняла попытку пробоя ключевого долгосрочного уровня сопротивления 0.9410 (ЕМА200 на недельном графике) и достигла, как мы отметили выше, почти 12-меясчного максимума 0.9460. Если паре все же удастся развить восходящую динамику выше уровня 0.9410, то это может сломить долгосрочный медвежий тренд пары, направив ее в сторону психологически значимого уровня 1.0000. В последний раз вблизи этой отметки USD/CHF находилась в декабре 2019 года. Рост USD/CHF выше уровня сопротивления 1.0480 (ЕМА200 на месячном графике) ознаменует окончательный прорыв в зону бычьего рынка.
В альтернативном сценарии возобновится снижение USD/CHF. Первым сигналом для продаж станет пробой локального уровня поддержки 0.9360 (верхняя граница диапазона, расположенного между уровнями 0.9360 и 0.9100), а подтверждающим – пробой уровней поддержки 0.9338 (ЕМА200 на 1-часовом графике) и 0.9322 (уровень Фибоначчи 38,2% коррекции к волне снижения, начавшейся в апреле 2019 года вблизи отметки 1.0235).
Пробой ключевого уровня поддержки 0.9205 (ЕМА200 на дневном графике) может вновь столкнуть USD/CHF в зону медвежьего рынка.
В текущей же ситуации предпочтительным является основной сценарий дальнейшего роста USD/CHF. Однако тоже при условии подтвержденного пробоя и закрепления в зоне выше уровня сопротивления 0.9410.
Уровни поддержки: 0.9400, 0.9360, 0.9338, 0.9322, 0.9262, 0.9205, 0.9160, 0.9107, 0.9085
Уровни сопротивления: 0.9410, 0.9460, 0.9495, 0.9670, 1.0000, 1.0235, 1.0480
Торговые рекомендации
USD/CHF: Sell Stop 0.9380. Stop-Loss 0.9440. Take-Profit 0.9360, 0.9338, 0.9322, 0.9262, 0.9205, 0.9160, 0.9107, 0.9085
Buy Stop 0.9440. Stop-Loss 0.9380. Take-Profit 0.9460, 0.9495, 0.9670, 1.0000, 1.0235, 1.0480
