Цены на драгоценные металлы резко пошли вниз во вторник и продолжают падение сегодня утром. Причем это снижение имеет сильную фундаментальную подоплеку.
Во вторник котировки желтого металла рухнули с отметки 1977.00 до 1940.00. В чем причина этого падения и стоит ли ожидать его продолжения?
В нынешней довольно неоднозначной ситуации на мировых финансовых рынках цена на золото ранее получала поддержку, и это несмотря на то, что инвесторы ожидали более агрессивного темпа повышения процентных ставок от ФРС начиная с майского заседания. Такую динамику можно было объяснить покупками золота в качестве актива-убежище в условиях ожидаемого сильного роста ставок на фоне высокой инфляции, что вызвало бы начало рецессии в Америке. Инвесторы, похоже, просто покупали золото именно потому, что опасались такого варианта развития событий. Но вчера настроения резко изменились, и, как нам представляется, по трем основным причинам.
Первая причина – это все еще сохраняющаяся сила доллара, так как в любом случае процесс повышения ставок в США будет продолжаться, а значит спрос на него будет оставаться довольно высоким. К тому же ФРС активно сокращает свой баланс в гособлигациях, лимитируя меры поддержки национальной экономики, которые стартовали с началом пандемии коронавирусной инфекции.
Второй причиной, вероятно, являются некоторые последние заявления членов ФРС, дающие понять, что они опасаются резкого сваливания экономики Америки в рецессию, если ставки будут агрессивно повышаться Федрезервом. Если действительно регулятор продолжит поднимать ставки, как и ранее по 0.25%, можно будет наблюдать отскок на рынке акций в Штатах, а затем во всем мире с одновременным снижением цен на золото.
И наконец – третья причина, которая рассматривается многими аналитиками как основная. Это позиция ЦБ Китая в отношении уровня процентных ставок по однолетним и пятилетним кредитам, что приводит, похоже, к сжатию интереса к золоту в Азии. Китай сохранил свои базовые кредитные ставки для корпоративных и частных кредитов на уровне апрельских значений, вопреки ожиданиям, поскольку Пекин стал более осторожным в принятии мер по смягчению, чтобы помочь замедляющейся экономике.
В этой ситуации цены на золото попали, что называется, между молотом и наковальней. С одной стороны, рост процентных ставок и доллара в Америке, а также позиция ЦБ Китая должны оказывать давление на котировки золота, но с другой –цены не падают, так как риски рецессии вынуждают многих рыночных игроков его покупать для страховки рисков. Помимо этого, конечно, не следует сбрасывать со счетов влияние конфликта на Украине, который может перерасти в глобальный.
В общем, можно говорить о том, что нынешнее положение дел, характеризующееся фактором высокой неопределенности на рынках, будет сохраняться, а значит цены на золото будут поддерживаться возле исторических максимумов, хоть и вряд ли пока стоит надеяться на их сильный рост.
