Если в начале вооруженного конфликта в Украине рынок нефти был обеспокоен проблемами предложения из-за потенциального вытеснения России, то в настоящее время цены целиком и полностью зависят от спроса. Точнее, от его замедления в связи с самой серьезной вспышкой COVID-19 в Китае, ужесточением денежно-кредитной политики ФРС и повышенными рисками рецессии в еврозоне. Поднебесная, Штаты и ЕС являются крупнейшими потребителями черного золота, поэтому имеющиеся у них трудности позволяют «медведям» по Brent активно контратаковать.
По оценкам Mizuho Securities, с момента начала локдаунов в Шанхае спрос на нефть в Китае упал на 1,2 млн б/с и рискует снизиться еще больше, если блокировки распространятся на 22 млн Пекин. Власти намерены провести массовое тестирование в 11 из 16 районов города, и чем больше будет выявленных инфекций, тем выше шансы на новые локдауны и дальнейшее замедление глобального спроса. Меры, предпринятые Народным банком Поднебесной, выглядят половинчатыми. Наряду со снижением нормативов резервирования для активов банков в иностранной валюте с 9% до 8% и обещаниями сделать все возможное, чтобы поддержать экономику, PBoC по сути ничего не сделал. Инвесторы же рассчитывали на масштабные стимулы. Не срослось. И это обстоятельство позволяет продавцам североморского сорта держать ситуацию под контролем.
Что касается вытеснения с рынка черного золота России, то пока этого не происходит. Напротив, морские перевозки на неделе к 22 апреля подскочили на 25%, до 4 млн б/с, причем пятая часть танкеров не имеет конкретного пункта назначения. Предполагается, что большинство из них направляется в Азию.
Динамика морских перевозок российской нефти
Заявление правительства Ливии, что ранее закрытые месторождения могут вновь открыться в течение нескольких дней, еще больше разрядило обстановку. С момента начала политических беспорядков в этой стране ежедневная добыча упала с 1,3 млн б/с до 0,5 млн б/с. С учетом наращивания экспорта черного золота Россией, ситуация с предложением стабилизируется, что приводит к сокращению спреда между фьючерсами с близлежащими сроками исполнения до минимального уровня с начала 2022. Это обстоятельство способствует падению цен на нефть.
Давление на Brent оказало снижение прогнозов по мировой экономике со стороны Всемирного банка и МВФ. В последнем случае речь шла о 0,8 п.п. со ссылкой на вспышку COVID-19 в Китае и вооруженный конфликт в Украине. Пандемия оказывает негативное влияние на Азию, боевые действия – на Европу. Нельзя сказать, что не страдают Штаты. Напротив, агрессивная монетарная рестрикция ФРС в конечном итоге аукнется замедлением экономики США.
Технически на дневном графике Brent имеют место паттерны Всплеск и полка и Треугольник. Выход котировок североморского сорта за пределы диапазона консолидации $98,2-113,6 за баррель чреват развитием коррекции или восстановлением восходящего тренда. Вместе с тем высока вероятность сохранения торгового коридора. Поэтому, на мой взгляд, тест поддержки на $98,2 с последующим закрытием выше нее может быть использован для покупок.
Brent, дневной график
