Вчера Бюро трудовой статистики (BLS) опубликовало последние данные об инфляции по отношению к индексу потребительских цен за апрель 2022 года. Как и ожидалось многими аналитиками, данные показали, что инфляционное давление продолжает оставаться чрезвычайно высоким. Согласно отчету, индекс потребительских цен в апреле вырос на 0,3% с учетом сезонных колебаний после мартовского роста на 1,2%. Это снижает ИПЦ в годовом исчислении с 8,5% до 8,3%.
Аналитики и экономисты прогнозировали апрельский индекс потребительских цен, согласно которому апрельский отчет должен был указать на снижение с 8,5% до 8,1%. Тот факт, что фактические цифры говорили о постоянной инфляции, прогнозы выше вызвали сильные колебания по нескольким классам активов.
Фондовые индексы США продолжали падать: композитный индекс NASDAQ упал более чем на 3%:
Standard & Poor's 500 снизился на 1,65%:
а средний промышленный индекс Dow Jones снизился на 1,02%:
Вчерашнее снижение всех основных индексов США стало продолжением сильной коррекции последних шести недель подряд.
До и сразу после публикации апрельского отчета об индексе потребительских цен как в долларах, так и в золоте наблюдалась крайняя волатильность.
Отчет, опубликованный BLS, состоит из 37 страниц, и для получения подробной информации требуется больше, чем беглый взгляд. Это возможное объяснение сильной рефлекторной реакции и ключевого разворота цен как на золото, так и на доллар, длящегося примерно час после публикации отчета.
Однако вывод прост. В ближайшие месяцы инфляция останется чрезвычайно высокой и устойчивой. Во вчерашнем отчете нет никаких указаний на то, что инфляция достигла своего пика. Несмотря на то что был небольшой спад, необходимо учитывать, что текущий уровень в 8,3% - это сравнение с апрелем 2021 года, когда инфляционное давление уже начало расти. Отчет также показал, что базовый индекс потребительских цен без учета затрат на продукты питания и энергию вырос в апреле на 0,6%.
Вчерашний отчет показал, что некоторые аналитики ожидали, что Федеральная резервная система станет более ястребиной и осуществит повышение ставки на 75 базисных пунктов. Это контрастирует с заявлением председателя Пауэлла на заседании FOMC на прошлой неделе о том, что повышение ставки на 75 базисных пунктов не обсуждается.
Несмотря на то что Федеральная резервная система сохранит агрессивную позицию, я полагаю, что по мере необходимости они продолжат повышать ставки на полпроцента (50 базисных пунктов), а не перейдут к более агрессивному повышению ставок на оставшихся заседаниях FOMC в этом году.
Федеральная резервная система по-прежнему застряла между молотом и наковальней, поскольку ключевые компоненты инфляционного давления являются не просто побочным продуктом спроса. Текущий уровень инфляции основан на проблемах с цепочками поставок, связанных с поставками товаров из Китая и геополитической напряжённости в Украине. Более агрессивная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы никогда не сможет решить эти проблемы.
