Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили вторник новым ростом. Однако этот рост по-прежнему не играет особой роли и никак не влияет на общую картину положения вещей. Таким образом, все по-прежнему идет по плану. По глобальному коррекционному плану. Вчера в США не было важных публикаций. Отчеты по промышленному производству и розничным продажам не спровоцировали реакцию трейдеров по доллару, поэтому, скорее всего, никак не повлияли и на фондовые индексы и акции. Зато вчера состоялось выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла, что всегда интересно. Мы не ожидали от Пауэлла никаких новых важных заявлений, так как планы ФРС сейчас ясны, как день. Ставка будет повышаться средними темпами, а летом начнется программа количественного ужесточения, которая будет означать изъятие лишней ликвидности из экономики. Эти планы должны поддерживать доллар и оказывать давление на фондовый рынок. С долларом сейчас все уже не так однозначно, как месяц назад. Есть основания предполагать, что валютный рынок уже отработал все возможные повышения ставки и не готов дальше покупать валюту США. В ближайшие дни должно стать понятно, верна ли эта гипотеза. А вот с фондовым рынком все сложнее. Он обычно не имеет привычки отрабатывать какие-либо события наперед. Поэтому коррекция может сохраняться на протяжении всего 2022 года.
Что же сказал рынкам Пауэлл? По большому счету, единственное – это готовность принимать «более агрессивные шаги по сдерживанию инфляции». Однако что имеет ввиду Пауэлл под «более агрессивными шагами», не до конца понятно. Неоднократно Джером давал понять, что лично он не поддерживает слишком быстрое повышение ставки (то есть на 0,75%), поэтому, скорее всего, речь идет о тех же двух повышениях на 0,5% на заседаниях в июне и июле. Также Пауэлл сообщил, что ради снижения инфляции ФРС готова пойти на снижение темпов экономического роста. Не до отрицательных значений, но до минимально-положительных. Он также сообщил, что, если инфляция будет замедляться после действий ФРС, то будут рассмотрены более мягкие меры дальнейшего ужесточения — вплоть до того момента, когда инфляция вернется к 2%. Глава ФРС также отметил, что «нейтральный уровень ставки» – довольно эфемерное понятие, в реальности его не существует. Риски для экономики и инфляционное давление из-за ситуации с пандемией в Китае и геополитического конфликта в Украине остаются высокими. Пауэлл также ясно дал понять, что снижение инфляции в апреле на 0,2% не является «убедительным», нужны более основательные сигналы того, что индекс потребительских цен начал замедляться. Мы оцениваем заявления Пауэлла как средне-ястребиные. Пока он не подал сигнала, что ФРС уже готова перейти к агрессивным мерам.
