Обновив вчера локальный максимум (с января 2003 года) на отметке 105.15, сегодня индекс доллара DXY снижается. На момент публикации данной статьи фьючерсы DXY торгуются вблизи отметки 104.56. Тем не менее, несмотря на сегодняшнее снижение, доллар сохраняет позитивную динамику и преимущество на валютном рынке по отношению ко всем своим основным конкурентам.
Несмотря на то что, по признанию главы ФРС Джерома Пауэлла, предстоящее повышение процентной ставки на июньском и июльском заседаниях на 0,50% уже учтено в ценах и котировках доллара, все же участники рынка сохраняют по этому поводу оптимизм, надеясь на более жесткие решения руководителей американского центрального банка.
Сегодня начинается его заседание, которое завершится в среду публикацией (в 18:00 GMT) решения по процентной ставке (см. также Важнейшие экономические события недели 13.06.2022 – 19.06.2022).
Как мы уже выше отметили, широко ожидается, что процентная ставка будет повышена на 0,50%. Наибольший интерес для инвесторов будет представлять пресс-конференция, которая начнется через 30 минут после публикации решения по ставкам. Она продлится около часа. В первой части зачитывается постановление, далее идет серия вопросов и ответов. Любые намеки Пауэлла на возможность изменения текущей кредитно-денежной политики вызовут рост волатильности в котировках доллара и на американском фондовом рынке. Участников рынка прежде всего будет интересовать вопрос: что будет делать руководство ФРС, если инфляция, несмотря на предпринимаемые действия с его стороны, продолжит расти?
Как следует из отчета Бюро статистики труда США, опубликованного в минувшую пятницу, индекс потребительских цен CPI вырос в мае еще на +1,0% (+8,6% в годовом выражении), что оказалось выше прогноза и предыдущих значений. Базовая инфляция, которая не учитывает цены на продукты питания и топливо, замедлилась до 6,0% с 6,2%, но оказалась все же выше прогноза 5,9%.
Согласно же отчета Бюро экономического анализа США, опубликованного в конце предыдущего месяца, ВВП в 1-м квартале сократился на -1,5% годовых, а не на -1,4%, как сообщалось ранее. В предыдущем 4-м квартале ВВП вырос на +6,9%, на +2,3% в 3-м квартале, во 2 квартале ВВП - на +6,7%, в 1 квартале 2021 года на +6,3%. Прогноз на 1-й квартал 2022 года предполагал рост ВВП на +1,1%.
Кроме того, согласно пересмотренным данным от Бюро экономического анализа, прибыль компаний в 1-м квартале упала на 2,3% после роста на 0,7% за предыдущие три месяца, что стало первым падением за пять кварталов.
Опубликованные данные, которые оказались хуже прогнозов, указывают на риски замедления экономического роста в США, что наводит на мысль о негативном влиянии ужесточения монетарной политики ФРС на экономику.
При этом рост инфляции в США продолжается. На прошлой неделе министр финансов США Дженет Йеллен, которая до этого занимала пост главы ФРС, заявила, что рассчитывать на временный характер текущего скачка инфляции было ошибкой, учитывая военный конфликт на Украине и перспективу дальнейшего роста цен на энергоносители, а также серьёзные перебои в цепочках поставок.
Теперь после публикации серии более слабых важных макро данных участники рынка начинают заново оценивать планы ФРС и перспективы ее кредитно-денежной политики. Поэтому инвесторы сфокусируют своё внимание на риторике членов ФРС в рамках заседания 15 июня, надеясь, что возможные шаги по повышению процентной ставки не ввергнут национальную экономику в рецессию.
Как известно, ФРС при определении параметров своей монетарной политики ориентируется (кроме всего прочего) на 3 ключевых показателя: ВВП, уровень инфляции и состояние рынка труда. Если рынок труда продолжает радовать экономистов и руководство ФРС, то ухудшающиеся показатели ВВП и ускоряющаяся инфляция ставят перед руководителями американского центрального банка трудную задачу – сдержать рост инфляции, не навредив при этом экономике.
Если риторика сопутствующих заявлений руководителей ФРС, ожидающихся завтра после публикации решения по процентной ставке, будет сочтена участниками рынка как мягкая (руководители ФРС также могут просигнализировать о паузе в цикле ужесточения монетарной политики после июньского повышения процентной ставки), то доллар и, соответственно, индекс доллара DXY могут резко снизиться. Впрочем, это снижение будет иметь, скорее всего, ограниченный характер. В целом доллар сохраняет пространство для дальнейшего роста, также пользуясь активным спросом как валюта-убежище, в то время как монетарная политика ФРС в целом будет направлена все же на дальнейшее ужесточение. Как неоднократно заявлял ранее Пауэлл, первейшей целью для него и других руководителей ФРС является сдерживание высокой инфляции.
Кстати, в 2001 году индекс доллара DXY превышал отметку 121.00. Так что пространство для его дальнейшего роста имеется.
С технической же точки зрения цена на CFD индекса доллара (в торговом терминале отображается как #USDX) сохраняет долгосрочную позитивную динамику. Пробой вчерашнего локального максимума 105.15 станет сигналом его дальнейшего роста (подробнее см. в «Индекс доллара #USDX: технический анализ и торговые рекомендации на 14.06.2022»).
