Попытки золота проникнуть за нижнюю границу диапазона консолидации $1820-1860 за унцию сталкиваются с решительным сопротивлением «быков». Драгметалл торгуется в режиме перетягивания каната. Его статус инструмента хеджирования инфляционных и стагфляционных рисков в условиях приближения рецессии противодействует фактору повышения ставок ФРС. Считается, что растущая доходность глобального рынка долга увеличивает издержки от владения анализируемым активом.
Действительно, по мере повышения ставок по казначейским облигациям США идет отток капитала из ориентированных на золото ETF. Крупнейший специализированный биржевой фонд SPDR Gold Shares сталкивается с сокращением запасов пятую торговую сессию подряд. Это обстоятельство держит под давлением котировки XAUUSD.
Динамика цен на золото и потоков капитала в ETF
Сокращение инвестиционного спроса вкупе с падением интереса китайских потребителей на ювелирные изделия из-за имевших место на протяжении нескольких последних недель локдаунов в Поднебесной, сильный доллар и чрезмерное повышение ставки по федеральным фондам со стороны ФРС – явные встречные ветры для драгметалла.
Тем не менее нельзя сказать, что у «быков» по XAUUSD нет козырей. Страхи по поводу того, что Федрезерв и другие центробанки своим агрессивным ужесточением денежно-кредитной политики доведут мировую экономику до рецессии, оказывают поддержку покупателям. Золото начинает восприниматься как своеобразный индикатор эффективности деятельности регуляторов. Если оно торгуется выше $1800 за унцию, инвесторы продолжают верить в приближение спада американской и мировой экономики. Падает ниже психологически важной отметки – на повестке дня возникает вопрос мягкой посадки.
При этом, судя по повышению прогноза по драгметаллу на конец 2022 до $2500 за унцию со стороны Goldman Sachs, авторитетный банк полностью уверен, что США столкнутся с рецессией еще до исхода текущего года.
Структура мировой добычи золота
Теоретически поддержку «быкам» по XAUUSD должна была оказать информация о введении запрета на импорт золота из РФ со стороны стран G7. Россия является вторым крупнейшим производителем драгметалла в мире после Китая. По данным UN Comtrade, 28% британского импорта золота в 2021 были связаны с Российской Федерацией. Напомню, Лондон – крупнейший центр, через который проходят пути драгметалла.
На самом деле рынок золота в корне отличается от своего нефтяного аналога. Цены на последнем формируются на основании спроса и предложения на физический актив, в то время как котировки XAUUSD пляшут под дудку ФРС и глобального спроса на риск. В этом отношении становится понятным, почему инвесторы пропустили мимо ушей новость о запрете на импорт российского золота.
Технически лишь прорыв поддержки на $1805 за унцию позволит отработать паттерну Расширяющийся клин и станет основанием для открытия шортов. До этого момента золото продолжит торговаться в консолидации.
