Рынок труда США оказался слишком горячим, чтобы ФРС чувствовала себя комфортно. Занятость вне сельскохозяйственного сектора выросла на впечатляющие 372 тыс., и с учетом того, что два предыдущих отчета были пересмотрены в сторону понижения на 74 тыс., похоже, не собирается сбавлять обороты. Сохранение безработицы на отметке 3,6% и снижения доли участия в рабочей силе говорят о том, что Центробанк в ближайшее время останется очень агрессивным «ястребом», что по сути не оставляет никаких шансов «быкам» по EURUSD.
Реакция финансовых рынков на отчет по американской занятости оказалась показательной. Фьючерсы на акции рухнули, доходность казначейских облигаций подросла, а деривативы CME повысили ожидания роста ставки по федеральным фондам в 2022 до 180 б.п. Похоже, вопрос с ее увеличением на 75 б.п. в июле решен, так что поклонники доллара США могут спать спокойно.
Рынок труда действительно очень горяч: занятость в обрабатывающей промышленности вернулась к допандемическому уровню, число вакансий составляет 11,2 млн при количестве ищущих работу в 5,9 млн
Динамика занятости в обрабатывающей промышленности
Любопытно, что локальное дно по EURUSD было сформировано в начале европейской сессии Forex, после того как Goldman Sachs присоединился к мнению ING о близости рецессии в валютном блоке. Голландский банк заявил, что спад произойдет независимо от того, отключит ли Россия газ или нет.
Вполне возможно, сильный рынок труда поможет Джерому Пауэллу с мягкой посадкой. При этом рецессия в Европе и других уголках планеты вернет в фокус внимания инвесторов фактор американской исключительности. Действительно, по данным Wood Mackenzie, Старый Свет увеличил импорт сжиженного природного газа на 49% с начала года по 19 июня. Напротив, показатели по Индии, Китаю и Пакистану снизились на 16%, 21% и 15% соответственно. Европа, сокращая свою зависимость от российского голубого топлива, забирает его у остальных стран. И это обстоятельство подталкивает мировую экономику к спаду.
Таким образом, все самые сильные козыри доллара США остаются в игре. Американская экономика выглядит лучше своих основных конкурентов. Ожидания глобальной рецессии усиливают спрос на валюты-убежища. Наконец, ФРС ужесточает денежно-кредитную политику быстрее конкурентов, чему способствуют благоприятные условия, включая сильный рынок труда.
На мой взгляд, устойчивость EURUSD на фоне сильной статистики по американской занятости связана с желанием хедж-фондов зафиксировать прибыль по шортам. Они рассчитывали на реализацию принципа «покупай доллар на слухах, продавай на фактах». Тем не менее сильные данные позволяют говорить о скором восстановлении нисходящего тренда.
Технически на недельном графике EURUSD продолжает формироваться паттерн Волны Вульфа. Его точка 5, вероятнее всего, возникнет на одном из пивот-уровней 1,005 или 0,985. Потенциал «медвежьего» тренда не раскрыт, продолжаем продавать евро на откатах.
