Условность лучше, чем ничего, но она порождает неопределенность и охлаждает горячие головы «быков» по EURUSD. Ралли евро – результат комбинации трех факторов: ожиданий возобновления работы Северного потока, повышения ставки по депозитам ЕЦБ на 50 б.п. и веры в сохранение Марио Драги поста премьер-министра Италии. Экс-глава Европейского центробанка дал понять, что готов остаться, если будет восстановлен пакт о доверии между всеми партиями, входящими в коалицию. Тем временем Россия сообщила, что возобновит поставки газа в Европу, если в страну будет возвращена вторая турбина, попавшая под санкции. В обратном случае пропускная способность Северного потока упадет до 20%. Вот уж эти условия!
Рынки европейского долга с оптимизмом восприняли информацию о сохранении Марио Драги кресла главы правительства, что вылилось в снижение доходности итальянских облигаций и в сокращение спреда с немецкими аналогами приблизительно на 25 б.п.
Динамика дифференциала доходности облигаций Италии и Германии
Если бы супер-Марио ушел со своего поста, ЕЦБ пришлось бы решать архисложную задачу по закрытию спредов. При этом в центре внимания оказались бы спекуляции политического характера, а не разница в экономическом развитии отдельных стран еврозоны. Это осложнило бы процесс повышения ставки по депозитам сразу на 50 б.п. на заседании 21 июля. Разговоры о решительности Европейского центробанка взвинтили котировки EURUSD выше 1,025, однако распустивший эти слухи Bloomberg в настоящее время считает, что Управляющему совету не хватит «ястребов» для широкого шага. Неудивительно, что евро начал пятиться назад.
На самом деле ясно то, что ничего не ясно. Первой реакцией Пяти звезд и Лиги было недовольство выступлением Марио Драги перед парламентом. Не факт, что коалиция будет сохранена, а внеочередные выборы не состоятся. Европейская комиссия предложила план сокращения потребления газа на 15% в течение предстоящих 8 месяцев, что, конечно же, хорошо с точки зрения избавления от российской зависимости, но плохо для экономики. Цены на голубое топливо изначально снизились на комментариях президента РФ, но затем выросли, так как инвесторы пытаются понять, что же он все-таки сказал.
Зависимость стан ЕС от российского газа
Наконец, на какую величину будет повышена ставка по депозитам ЕЦБ, до сих пор никто не знает. Инсайд Bloomberg о ее росте на 50 б.п. с последующей информацией, что «ястребов» для такого широкого шага может не хватить, бросают инвесторов то в жар, то в холод. Неудивительно, что многие из них предпочитают сворачивать лонги, что приводит к откату EURUSD вниз.
Технически на 4-часовом графике основной валютной пары формирование паттерна Двойная вершина и неспособность «быков» вывести котировки за пределы диапазона справедливой стоимости 1-1,023 – признаки их слабости. Если EURUSD не удастся зацепиться за пивот-уровень 1,0195, ее следует продавать. Напротив, возвращение выше 1,025 – сигнал для покупки.
