Вчера Европейский центральный банк повысил ключевую процентную ставку на 50 базисных пунктов, что стало первым повышением за 11 лет и самым большим с 2000 года. Сделано все это для борьбы с растущей инфляцией, и, судя по темпу, который взял европейский регулятор уже в самом начале цикла, нарастания рисков рецессии европейской экономики его не сильно волнует.
Очевидно, что странам, которые сейчас переживают не лучшие свои времена, речь об Италии, которую, как тонущий корабль, вчера покинул даже Марио Драги, в будущем будет житься еще хуже. Хотя если разобраться, с 2008 года Италия вечно просила помощи у ЕС и выбирала даже больше того максимума, который задекларирован правилами членства ЕС, хотя другим странам это было непозволительно – одним можно, другим нет.
Под давлением коллег из ЕЦБ и в угоду таким странам, как Италия, президент Кристин Лагард представила новый инструмент, который, как она надеется, позволит не слишком агрессивно повышать стоимость заимствований в уязвимых экономиках, как это произошло в 2012 году, когда даже существование евро было поставлено под угрозу. Всему виной был политический раскол и нежелание одних помогать «вечно просящим» другим – речь о Германии и Италии.
Очевидно, что ценовое давление распространяется все больше на различные сектора экономики, и все это усугубляется ослаблением евро. «Большинство показателей базовой инфляции выросли еще больше. Мы ожидаем, что инфляция будет оставаться высокой в течение некоторого времени», – заявила Лагард журналистам во Франкфурте. Но в течение какого именно времени, президент ЕЦБ не указала. Вчера не публиковались прогнозы от экономистов банка, поэтому новых ориентиров у трейдеров нет.
Повышение процентных ставок завершает восьмилетний эксперимент с низкой стоимостью заимствования. В заявлении ЕЦБ говорится, что дальнейшая нормализация денежно-кредитной политики будет уместной и на предстоящих заседаниях.
Как я отмечал выше, повышение сразу на полпункта, которое произошло вчера, позволяет ЕЦБ присоединиться к глобальной борьбе с инфляцией с более сильным, чем ожидалось, стартом, что несет риск серьезной политической ошибки. Текущее повышение процентных ставок является третьим за почти четвертьвековую историю ЕЦБ, когда решение повысить стоимость заимствований принимается на фоне какого-то кризиса. Совпадение или нет, но каждый раз это происходило в июле, и оба предыдущих повышения были отменены в течение нескольких месяцев спустя.
Не удивляйтесь, если с приходом осени и холодов на фоне кризиса энергоносителей цены вновь поползут вверх, а экономика покатится вниз, что потребует новых мер стимулирования. Тогда в действие и вступит представленная вчера Кристин Лагард новая программа, которая перечеркнет все прежние усилия, направленные на сдерживание ценового давления.
В настоящий момент ожидается, что ЕЦБ снова поднимет ставки на 50 базисных пунктов в сентябре, но при условии, если финансовая стабильность сохранится. Затем Совет управляющих повысит ставки еще на 25 базисных пунктов в октябре, декабре и феврале.
Но как я отмечал выше, экономика находится под угрозой, поскольку зависимость региона от российских энергоносителей заставляет Европейский союз готовиться к полному отключению природного газа. Лагард публично признала замедление темпов роста, назвав действия Владимира Путина на Украине «бременем», которое несут на своих плечах обычные европейцы.
На этом фоне покупателей евро в районе недельных максимумов не нашлось. А рекордные продажи от этих уровней заставляют усомниться в дальнейшей восходящей коррекции торгового инструмента. Только закрепление на уровне 1.0270 откроет перспективы по восстановлению в районы 1.0340 и 1.0370. В случае снижения евро покупателям очень важно что-то показать в районе 1.0160, иначе давление на торговый инструмент только увеличится. Упустив 1.0160, можно попрощаться с надеждами на восстановление пары, что откроет прямую дорогу на 1.0120 и 1.0080. Прорыв и этого уровня поддержки наверняка усилит давление на торговый инструмент, открыв возможность по тесту 1.0040.
У фунта хоть и призрачные, но все еще есть шансы на продолжение роста. Говорить о более крупном росте в текущих условиях можно, но лишь после того, как быки добьются выхода за пределы сопротивления 1.2005. Только после этого можно рассчитывать на рывок в районы 1.2040 и 1.2080, где покупатели столкнутся куда с большими трудностями. В случае более крупного движения фунта вверх можно говорить об обновлении 1.2120 и 1.2160. Если медведи пробьются ниже 1.1940, то прямиком дорога на 1.1880. Выход за пределы этого диапазона приведет к очередному движению вниз уже к минимуму 1.1810.
