Ключевые индексы фондового рынка США – DOW Jones, NASDAQ и S&P 500 – завершили четверг новым ростом, и тот факт, что фондовые индекс растут после повышения ставки ФРС на 0,75% второй раз подряд, можно назвать только парадоксом. Однако напомним, что мы еще вчера говорили, что это абсолютно алогичная реакция рынка, так как движение должно быть обратным. Мы по-прежнему считаем, что фондовый рынок США может потерять в 2022 году еще 20%, так как ужесточение монетарной политики – всегда плохо для акций и индексов. Такого же мнения придерживается и Майк Уилсон, главный стратег по акциям Morgan Stanley. Он отметил, что рынок покупает ценные бумаги сейчас на основании ожидания о замедлении темпов ужесточения монетарной политики. Нам сложно понять, где и каким образом инвесторы увидели в заявлениях Пауэлла намеки на смягчение агрессивного подхода к повышению ставки, тем не менее, похоже, оптимизм захлестывает в данное время участников фондового рынка. Уилсон также напоминает, что рынок всегда начинает расти, когда ФРС прекращает повышать ставку или начинает снижать ее. Собственно, именно это мы и наблюдали в 2020 году во время начала пандемии, когда ставки были снижены до нуля и начала действовать программа количественного смягчения. Уилсон также считает, что рецессия в американской экономике практически неизбежна, и начнется она практически сразу после того, как ФРС выйдет на пиковое значение ставки. Текущий рост фондового рынка он называет «ловушкой».
Прогнозы Morgan Stanley тоже не слишком оптимистичны. Например, по индексу S&P 500 Уилсон ожидает падения до 3000 (сейчас 4072). Рецессия, по мнению Уилсона, ударит по доходам корпораций, а слишком высокие ставки сделают наиболее привлекательными безопасные активы. В принципе, главный стратег по акциям Morgan Stanley полностью повторяет нашу позицию, которую мы уже не раз озвучивали. Хочется напомнить, что коррекции случаются не только на валютном рынке, но и на фондовом. Поэтому то, что мы сейчас наблюдаем, скорее всего, просто коррекция. А вот мнение о «ловушке» тоже является небезосновательным, так как это может быть способ искусственного поднятия рынка с целью крупных продаж по максимально выгодным ценам. Так или иначе, мы пока не видим, за счет чего рынок США может вдруг перейти к новому «бычьему» тренду. Также стоит отметить, что криптовалютный рынок в данное время тоже растет, и это такой же парадокс, как и рост фондового рынка. Следует помнить, что ФРС может еще как минимум один раз повысить ставку на 0,75-1,00%, о чем практически открыто заявил Пауэлл в среду вечером, а всего регулятор может повысить ставку еще 4-5 раз.
