Как все, несомненно, слышали, что реальный валовой внутренний продукт (ВВП) США сократился второй квартал подряд, упав на 0,2% в июньском периоде после снижения на 0,4% тремя месяцами ранее.
Для многих это явный показатель того, что страна находится в рецессии.
Но, по мнению комитета, ответственного за официальное определение рецессии, все гораздо сложнее.
США вступили в новую рецессию?
Таким комитетом является Комитет по датированию бизнес-циклов, входящий в состав Национального бюро экономических исследований США (NBER). Еще в ноябре 2001 года группа экономистов, состоящая из восьми человек, попыталась прояснить, как она определяет рецессию. Интересно, что члены комитета заявили о том, что они не придают особого значения реальному ВВП, потому что он измеряется только ежеквартально и подлежит постоянным пересмотрам.
Итак, если ВВП не то, на что они обращают внимание?
Занятость и заработная плата выросли, но условия ведения бизнеса в июле ухудшились
По мнению комитета, рецессия - это значительное снижение активности в экономике. Этот спад заметен в промышленном производстве, занятости, реальных доходах, а также в оптово-розничной торговле.
Некоторые из областей, упомянутых выше, сейчас сильны, в то время как другие явно замедляются.
Положительным моментом является то, что рынок труда в США остается устойчивым, а заработная плата продолжает расти. Во втором квартале индекс стоимости занятости (ECI), который измеряет общую оплату труда частных работников во всех отраслях и профессиях, вырос на 5,5% по сравнению с тем же кварталом прошлого года. Заработная плата и оклады в США резко выросли.
С другой стороны, деловая активность, похоже, замедляется. Предварительные данные по деловому рынку США в целом показывают, что условия в июле ухудшились. Композитный индекс производства Flash в США PMI, который объединяет услуги и обрабатывающую промышленность, составил 47,5, что стало первым снижением с июня 2020 года.
В июле условия ведения бизнеса в США ухудшились впервые с начала карантина.
Надейся на лучшее, готовься к худшему.
Итак, опять же, экономика США вошла в рецессию? Лучший ответ на этот вопрос: может быть. Есть противоречивые сигналы. По мнению экономистов, ВВП с поправкой на инфляцию действительно падал два квартала подряд, но само по себе это не означает, что начался откат.
На самом деле, возможно, хотя и редко, когда экономика испытывает два квартала отрицательного роста и все еще официально не находится в рецессии. В последний раз это было в 1947 году.
Точно также экономика США может впасть в рецессию, не зафиксировав снижения ВВП в течение двух кварталов. Это произошло в 2001 году, во время пузыря доткомов.
Сейчас, как и в прошлом, вокруг рецессии много споров и разногласий.
Например: член администрации Рейгана пытался лоббировать главу NBER, чтобы скатить рецессию 1981-1982 годов в рецессию 1980 года, которая произошла до того, как президент Рональд Рейган вступил в должность, чтобы можно было обвинить в этом его предшественника.
Сегодня многие люди хотят иметь возможность обвинить администрацию Байдена в замедлении экономического роста. Они могут получить этот шанс.
На данный момент самое важное то, что может сделать любой из нас как инвестор, это надеяться на лучшее и готовиться к худшему.
