Ключевое событие дня – министерская встреча ОПЕК+ в Вене. Во вторник вечером появились сообщения, что организация вместо ожидаемого снижения объёма добычи в 1 млн. барр. в сутки рассматривает возможность снижения в 1.5 ... 2.0 млн. Это, как ожидается, позволит поддержать котировки вблизи комфортного уровня 90 долл. за баррель, но одновременно является явным признаком того, что ОПЕК+ ожидает существенного снижения спроса на фоне замедления мировой экономики.
Такое решение способно поднять волну распродаж на финансовых рынках и рост спроса на защитные активы. Угроза глобальной рецессии вынуждает центробанки сворачивать программы ужесточения, и снижение нефтяных цен было бы благоприятно в контексте общего замедления мировой инфляции. ОПЕК+ своим решением может существенно помешать этим планам, поэтому такое решение будет иметь не только экономическую, но и политическую составляющую.
В пользу замедления сыграло и вчерашнее решение РБА поднять ставку всего на 0.25% вопреки прогнозам.
Доллар США распродавался во вторник, что, впрочем, довольно логично после того, как индекс доллара установил 20-летний максимум, а спред между доходностями облигаций США и облигациями других стран не растет, а, скорее, сокращается. Доходность глобального рынка облигаций в целом снижалась в последние сутки, что, возможно, отражает рост опасений относительно того, что угроза рецессии заставит центробанки замедлить ужесточение.
Сегодня на рынках может наблюдаться повышенная волатильность, поскольку будет опубликован еще ряд довольно важных показателей. После слабого отчета производственного ISM внимание будет направлено на отчет ADP по занятости в частном секторе США, второе ключевое событие – ISM в сфере услуг. По прогнозам, активность и в этом секторе опустится ниже 50п., что может быть воспринято рынками крайне негативно и спровоцирует спрос на защитные активы.
USDCAD
За последнюю неделю не было опубликовано никаких важных макроэкономических индикаторов из Канады, луни двигается в рамках общерыночных тенденций. Индекс PMI в производственном секторе остался в зоне сокращения, поднявшись с 48.7п. до 49.8п, и следует ожидать, что и объем промышленного производства, который находится в сильной корреляции с индексом PMI, начнет снижение.
В четверг ожидается выступление главы Банка Канады Маклема, который, возможно, слегка скорректирует рыночные ожидания по ставке. В пятницу – публикация отчета по рынку труда за сентябрь, пока прогнозируется позитив.
Канадский доллар в значительной степени зависит от динамики нефтяных цен, поэтому сегодняшняя встреча ОПЕК+ в Вене может сдвинуть котировки в любую сторону.
Что касается спекулятивного позиционирования на рынке фьючерсов, то после экспирации на прошлой неделе баланс резко сменился с бычьей на короткую позицию, расчетная цена резко ушла еще выше, то есть долгосрочный спекулятивный интерес заключается в дальнейшем ослаблении канадца.
Текущее снижение USDCAD расцениваем как коррекционное, поддержкой выступает технический уровень 1.3400, снижение к которому спровоцирует новые покупки. Долгосрочно видим движение к ковидному максимуму 1.4667.
USDJPY
Индекс условий ведения бизнеса Tankan, который для японских инвесторов имеет смысл, приблизительно, как ISM для рынка США, практически не изменился в сентябре, снизившись на 1 пункт до +8. Это четвертое подряд квартальное снижение, однако индекс остается выше нуля, что свидетельствует об относительной стабильности в экономике Японии.
Индекс потребительских цен в регионе Токио неожиданно снизился в сентябре с 2.9% до 2.8% (прогнозировался рост до 3.0%), но это вовсе не свидетельствует об отступлении инфляции, а скорее о слабом потребительском спросе, который правительство и BoJ тщетно пытаются стимулировать уже много лет. В то же время базовый индекс вырос выше прогнозов с 1.4% до 1.7%, то есть внешняя инфляция проникает в экономику Японии, поскольку это процесс объективный и влиять на него возможности практически нет.
Неделей ранее мы видели возможность продолжения роста USDJPY к сопротивлению 147.71, однако импульс ослабел и пока бычьих факторов для возобновления роста недостаточно. Расчетная цена выше долгосрочной средней, то есть долгосрочный бычий импульс еще не завершен.
Тренд устойчивый, даже откат к ближайшей поддержке 139.96 выглядит маловероятным (предыдущий локальный максимум), однако не исключен. Никаких дополнительных факторов, способных изменить позицию Банка Японии, не появилось. После небольшой передышки предполагаем возобновление роста, цель 147.71 остается актуальной.
