Пара доллар-иена в начале этой недели обновила трёхмесячный ценовой минимум, достигнув отметки 137,70. Впрочем, продавцам usd/jpy не удалось закрепиться в области 137-й фигуры – долларовые быки погасили южный импульс и развернули пару на 180 градусов.
В целом траектория движения пары коррелирует с траекторией движения индекса доллара США. В очередной раз мы убеждаемся в том, что иена – не самостоятельный игрок в паре с гринбеком. Свой козырь у японской валюты, безусловно, есть, но он скорее выполняет роль стоп-крана. Речь идёт о валютной интервенции, риск проведения которой растёт вместе с курсом usd/jpy. В этом контексте можно говорить о том, что правительство Японии контролирует верхнюю границу ценового диапазона, в рамках которого торгуется пара. По мнению большинства аналитиков, данная граница находится в области отметки 150,00: превышение данного таргета чревато последствиями. Что касается нижней границы условного ценового коридора, то здесь всё зависит от самочувствия американской валюты. Медведи usd/jpy вынуждены следовать за гринбеком, который и определяет конечную точку любого южного всплеска. Собственных аргументов для укрепления у иены нет – прежде всего из-за дивергенции курсов ФРС и Банка Японии.
Свидетельством тому служат события последних дней. Они красноречиво проиллюстрировали изложенную диспозицию, суть которой сводится к незамысловатому выводу: нисходящий тренд заканчивается ровно там, где начинается восстановление доллара.
Как известно, американская валюта ощутимо просела по всему рынку после публикации последних данных по росту инфляции в США. На рынке заговорили о том, что Федрезерв замедлит темпы ужесточения монетарной политики уже на следующем заседании, которое состоится в декабре. Чуть позже эти предположения подтвердили многие представители ФРС: по их словам, регулятор может себе позволить снизить скорость, сохраняя при этом конечную цель на прежнем уровне (то есть выше отметки 5,0%).
Вначале трейдеры в большинстве своём акцентировали своё внимание непосредственно на самом факте замедления темпов ужесточения ДКП. Но затем они прислушались к сигналам со стороны представителей ФРС, которые недвусмысленно дали понять, что никто не собирается сворачивать ястребиный курс – замедляется лишь скорость достижения цели. В частности, член Совета управляющих Кристофер Уоллер заявил о том, что рынки теперь должны обращать внимание на «конечную точку» повышения ставки, а не на темпы её достижения. При этом он отметил, что конечная точка, вероятно, «ещё весьма далека». Некоторые его коллеги также заявили о том, что, во-первых, инфляция в США по-прежнему находится на слишком высоком уровне; во-вторых – нельзя делать какие-либо долгосрочные оргвыводы лишь по одному отчёту.
Такие мессиджи ослабили давление на доллар и, соответственно, охладили пыл продавцов пары usd/jpy. Развернувшись на север, пара постепенно начала набирать обороты, поднявшись за два дня на 250 пунктов. При этом трейдеры игнорируют японскую статистику, даже когда речь идёт об инфляционном отчёте.
Так, в период азиатской сессии пятницы в Японии были опубликованы ключевые данные по росту инфляции в стране. Релиз отразил рекордный рост ключевых показателей. Например, общий индекс потребительских цен в октябре вырос на 3,7% – это самый сильный темп роста индикатора с 1982 года. Базовый ИПЦ, который не включает свежие продукты питания, но включает цены на энергоносители (нефтепродукты), также обновил 40-летний рекорд. Индекс потребительских цен без учёта цен на продукты питания и энергоносители подскочил в октябре на 2,5% в годовом выражении.
Все компоненты вышеуказанного отчёта вышли в зелёной зоне, значительно превысив прогнозные уровни. Стоит отметить, что инфляция уже на протяжении семи месяцев превышает целевой двухпроцентный показатель Банка Японии, но при этом Харухико Курода продолжает держать оборону, сохраняя мягкую монетарную политику. Этим, собственно, и объясняется такая флегматичная реакция трейдеров usd/jpy на опубликованный сегодня релиз. Участники рынка обоснованно сомневаются в том, что глава японского регулятора ужесточит свою риторику в ответ на обнародованные цифры.
Таким образом, судьба южного тренда usd/jpy зависит исключительно от поведения американской валюты, которая постепенно начинает приходить в себя. Ведь даже с учётом замедления темпов повышения ставки Федрезерв продолжает выступать союзником гринбека, и тем более в паре с иной, которая не может рассчитывать на поддержку Банка Японии. На мой взгляд, риторика представителей ФРС в преддверии декабрьского заседания будет лишь ужесточаться (по крайней мере, в контексте определения верхней планки текущего цикла), тогда как глава японского регулятора в очередной раз проигнорирует инфляционный релиз, заявив о сохранении аккомодационной политики.
Всё это говорит о том, что пара usd/jpy может продемонстрировать в ближайшее время более уверенный рост – как минимум к линии Tenkan-sen на дневном графике, которая соответствует отметке 142,40. Если говорить о среднесрочной перспективе, то здесь основной целью выступает таргет 145,50: в этой ценовой точке верхняя линия индикатора Bollinger Bands совпадает с верхней границей облака Kumo на таймфрейме D1.
