EURUSD после решения ЕЦБ
Сегодня Совет управляющих принял решение поднять три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 50 базисных пунктов и, исходя из существенного пересмотра в сторону повышения прогноза инфляции, ожидает их дальнейшего повышения. В частности, Совет управляющих считает, что процентные ставки все еще должны будут значительно повышаться устойчивыми темпами, чтобы достичь уровней, которые являются достаточно ограничительными для обеспечения своевременного возврата инфляции к среднесрочному целевому уровню 2%. Сохранение процентных ставок на ограничительном уровне со временем снизит инфляцию за счет сдерживания спроса, а также защитит от риска постоянного повышения инфляционных ожиданий. Будущие решения Совета управляющих по директивным ставкам будут по-прежнему зависеть от данных и следовать подходу, проводимому на каждом собрании.
Ключевые процентные ставки ЕЦБ являются основным инструментом Совета управляющих для определения курса денежно-кредитной политики. Управляющий совет сегодня также обсудил принципы нормализации запасов ценных бумаг Евросистемы в области денежно-кредитной политики. С начала марта 2023 года портфель программы покупки активов (APP) будет снижаться размеренными и предсказуемыми темпами, поскольку Евросистема не будет реинвестировать все средства выплаты основного долга по ценным бумагам с наступающим сроком погашения. Снижение составит €15 млрд в месяц в среднем до конца второго квартала 2023 года, а его дальнейшие темпы будут определяться со временем.
На своем февральском заседании Управляющий совет объявит подробные параметры сокращения активов APP. Совет управляющих будет регулярно проводить переоценку темпов сокращения портфеля APP, чтобы обеспечить его соответствие общей стратегии и курсу денежно-кредитной политики, сохранить функционирование рынка и сохранить жесткий контроль над условиями краткосрочного денежного рынка. К концу 2023 года Совет управляющих также рассмотрит свою операционную основу для управления краткосрочными процентными ставками, которая предоставит информацию о конечной точке процесса нормализации баланса.
Совет управляющих принял решение поднять процентные ставки сегодня и рассчитывает значительно повысить их еще больше, поскольку инфляция остается слишком высокой и, по прогнозам, слишком долго будет оставаться выше целевого уровня. Согласно оперативной оценке Евростата, инфляция в ноябре составила 10,0%, что немного ниже 10,6%, зафиксированных в октябре. Снижение произошло в основном из-за более низкой инфляции цен на энергоносители. Инфляция цен на продовольствие и базовое ценовое давление в экономике усилились и будут сохраняться в течение некоторого времени. В условиях исключительной неопределенности сотрудники Евросистемы значительно пересмотрели свои прогнозы инфляции. Теперь они видят, что средняя инфляция достигнет 8,4% в 2022 году, а затем снизится до 6,3% в 2023 году, при этом ожидается, что инфляция заметно снизится в течение года. Затем прогнозируется, что инфляция составит в среднем 3,4% в 2024 году и 2,3% в 2025 году. Прогнозируется, что инфляция без учета энергии и продуктов питания составит в среднем 3,9% в 2022 году и вырастет до 4,2% в 2023 году, а затем упадет до 2,8% в 2024 году и 2,4% в 2025 году.
Экономика еврозоны может сократиться в текущем квартале и следующем квартале из-за энергетического кризиса, высокой неопределенности, ослабления мировой экономической активности и ужесточения условий финансирования. Согласно последним прогнозам персонала Eurosystem, рецессия будет относительно недолгой и неглубокой. Тем не менее ожидается, что рост в следующем году будет замедленным и был пересмотрен в сторону значительного понижения по сравнению с предыдущими прогнозами. Прогнозируется, что в ближайшем будущем рост восстановится по мере ослабления нынешних встречных ветров. В целом, по прогнозам персонала Eurosystem, рост экономики составит 3,4% в 2022 году, 0,5% в 2023 году, 1,9% в 2024 году и 1,8% в 2025 году.
