Австралийский доллар в паре с американской валютой в пятницу вплотную подошёл к знаковой для себя отметке 0,7000. Это важнейший психологически значимый уровень сопротивления, преодоление которого, как правило, сопровождается продолжительной, иногда многомесячной осадой. Поэтому вовсе неудивительно, что сегодня покупателям aud/usd не удалось совершить блицкриг, и без боя завоевать стратегически важный форпост. Пара подошла к отметке 0,6995, но затем развернулась на 180 градусов и направилась к основанию 69-й фигуры.
Качели для гринбека
Примечательно, что оззи ослабил свои позиции на фоне почти пустого экономического календаря. Северный импульс угас исключительно благодаря усилению американской валюты. Индекс доллара США смог затормозить в районе 102-й фигуры, после стремительного пикирования вниз, на фоне замедления инфляционного роста в Штатах. Плюс ко всему, пресловутый пятничный фактор, который также оказал существенное влияние на динамику валютных пар мажорной группы. Пара aud/usd здесь не стала исключением: после неудачной попытки покорить отметку 0,7000, трейдеры, судя по всему, поспешили зафиксировать прибыль в преддверии выходных дней. Тем самым они погасили северный импульс, наблюдавшийся в период европейской торговой сессии пятницы.
Можно ли в таких условиях говорить о развороте тренда? Очевидно, что нет. Тем более что к этому нет никаких предпосылок фундаментального характера. Более того, информационный фон сейчас располагает к дальнейшему ослаблению гринбека: нерешительность трейдеров в этом плане объясняется исключительно преддверием выходных. Но если абстрагироваться от ситуативных решений, можно прийти к однозначному выводу: американской валюте крайне сложно будет переломить ситуацию в свою пользу после публикации декабрьского отчёта по росту инфляции в США. Вкратце напомню, что согласно опубликованным данным, нисходящую динамику продемонстрировал как общий индекс потребительских цен, так и стержневой.
Последствия инфляционного отчета
Сторонники сильного доллара возражают своим оппонентам – мол, все компоненты инфляционного отчёта вышли на уровне прогнозов, а спад общей инфляции обусловлен прежде всего 9-процентным снижением цен на бензин (который может также стремительно вырасти в цене в ближайшие месяцы). В этом же контексте они указывают на возобновившийся рост нефтяного рынка – цена на сырую нефть достигла самого высокого уровня за последние 10 дней. Иными словами, долларовые быки настаивают на шаткости сложившейся ситуации, при которой основные инфляционные индикаторы демонстрируют нисходящую динамику.
Однако большинство участников рынка всё же уверены в обратном. Судя по риторике большинства экспертов, инфляция в США достигла своего пика — и не в прошлом месяце, а в конце лета, после чего все основные инфляционные показатели «склонили голову», отражая замедление инфляции.
Последний инфляционный релиз, опубликованный вчера, выполнил роль «контрольного выстрела». Отчёт лишний раз подтвердил тенденции, позволив трейдерам и валютным стратегам моделировать дальнейшие события. Если быть точней, то в данном случае мы говорим о моделировании возможных решений ФРС, в свете замедления инфляции и достаточно неплохих данных по росту рынка труда в США.
Три сценария для ФРС
Среди всех возможных изменений (относительно решений, принятых на декабрьском заседании) в политике ФРС эксперты выделяют несколько возможных. А вернее – три.
Во-первых, Федрезерв может снова снизить темпы повышения процентной ставки – теперь уже с 50-ти до 25 пунктов;
Во-вторых, ФРС может «досрочно» завершить текущий цикл ужесточения ДКП, пересмотрев в сторону понижения финальную ставку (сейчас верхняя планка находится на отметке 5,1%);
В-третьих, регулятор может приступить к снижению процентной ставки во второй половине 2023 года или в конце текущего года.
Все перечисленные варианты развития событий обсуждались и раньше, но теперь, когда спад инфляции в США приобрёл устойчивую форму, к ним стали присматриваться, так сказать, «с практической точки зрения». Но здесь необходимо отделить зёрна от плевел.
Например, сценарий замедления темпов ужесточения монетарной политики является наиболее реалистичным. Вероятность повышения ставки на 25 пунктов по итогам февральского заседания сейчас оценивается в 93% (хотя ещё неделю назад данная вероятность составляла 55%.).
Что касается досрочного завершения текущего цикла повышения ставки, то такой вариант тоже не исключён, но здесь даже самые ярые сторонники «голубиных решений» ставят знак вопроса. На мой взгляд, это основная интрига февральского заседания. Напомню, что по итогам предыдущей, декабрьской встречи, Джером Пауэлл подчеркнул, что темпы и масштабы дальнейшего ужесточения ДКП будут зависеть от поступающих данных. Судя по всему, на сегодняшний день созданы соответствующие условия для замедления скорости повышения. Но созрел ли регулятор для пересмотра финальной точки текущего цикла в сторону понижения? Это вопрос открытый.
Также рынок сейчас обсуждает ещё один возможный перелом, который выражается в снижении ставки в рамках текущего года. По моему мнению, это наиболее маловероятный вариант развития событий. Здесь можно напомнить протокол декабрьского заседания ФРС и неоднократные заявления Пауэлла – о том, что ЦБ будет держать ставки на высоком уровне даже в условиях устойчивого замедления инфляции. Полагаю, на февральской встрече Центробанк отдельной строкой опровергнет эти слухи.
Впрочем, соответствующая дискуссия в экспертной среде, предметом которой являются исключительно «голубиные сценарии» (отличающиеся между собой лишь степенью «мягкости») – уже оказывает фоновое давление на гринбек.
В том числе и в паре с австралийским долларом, фундаментальный фон для которого носит позитивный характер. Отказ Китая от политики нулевой терпимости к COVID, потепление отношений между КНР и Австралией, продолжающийся рост инфляции на Зелёном континенте – все эти факторы играют на стороне оззи. Также здесь стоит напомнить, что Резервный банк Австралии снизил темпы повышения ставки ещё осенью прошлого года. При этом австралийский ЦБ заверил рынки в том, что будет повышать ставку и дальше, опровергнув слухи о возможной паузе. Последний инфляционный отчёт, который отразил возобновившийся рост инфляции в 4 квартале прошлого года, стал своеобразным гарантом того, что РБА в ближайшее время сохранит ястребиный курс.
Выводы
На мой взгляд, оззи ещё рано списывать со счетов. Наоборот, текущий спад цены является положительным моментом для покупателей aud/usd, так как вблизи уровня сопротивления 0,7000 открывать лонги просто-напросто опасно. Вместе с тем, южные откаты целесообразно рассматривать как повод для открытия длинных позиций: если давление на гринбек сохранится (что весьма вероятно), быки aud/usd снова попытаются преодолеть ключевой уровень сопротивления 0,7000.
