Все дороги на рынке нефти нынче ведут в Пекин. По мнению МЭА, именно Китай станет главной причиной роста глобального спроса до рекордного уровня 101,7 млн б/с. Поднебесная продолжит диктовать правила игры после вступления в силу эмбарго ЕС в отношении российского дизельного топлива и потолка цен на нефтепродукты в начале февраля. Захочет ли она нарастить свой собственный экспорт или ограничит его, чтобы защитить внутренний рынок? От ответов на эти вопросы будет зависеть судьба Brent.
Хедж-фонды не сомневаются в поддержке со стороны только что открывшегося Китая и преподносящей приятные сюрпризы экономики еврозоны. На неделе к 17 января они нарастили нетто-лонги по 6 ключевым фьючерсным контрактам на нефть на 89 млн баррелей в эквиваленте. Речь идет о наиболее быстрой динамике показателя с ноября 2020. Наибольшей популярностью пользовался североморский сорт, на который пришлось 55 млн баррелей.
Повышенная активность спекулянтов-«быков» основана на прочном фундаменте. С одной стороны, опережающие индикаторы о росте пассажиро- и грузопотоков в Китае убеждают, что повышение МЭА прогноза спроса на нефть со стороны Поднебесной на 100 тыс. б/с, до 15,9 млн б/с, в 2023 вполне обоснованно. С другой, смешанная динамика морских поставок российской нефти сигнализирует, что проблемы с предложением – не пустой звук.
Динамика морского экспорта российской нефти
Тем временем рынок готовится к новым потрясениям в связи с введением ЕС эмбарго в отношении российского дизельного топлива. На бумаге отказ Евросоюза от работы с крупнейшим поставщиком приведет к резкому взлету цен, что может подтолкнуть фьючерсы на черное золото еще выше. Тем более что Старому Свету нужно будет искать новых партнеров, а логистические проблемы еще больше усилят напряжение. На самом деле информация об очередных санкциях была известна уже давно, а кто предупрежден, тот вооружен. За последние три месяца 2022 года российский экспорт дизельного топлива в ЕС увеличился на 25% кв/кв, а запасы в ключевом центре в Нидерландах возросли до максимального уровня с октября 2021.
Теперь Европа будет ориентироваться на поставки из Ближнего Востока, Индии и Китая. И первые грузы из Поднебесной в Латвию уже поступили. Если Пекин продолжит наращивать экспорт, его спрос на нефть возрастет еще больше, что отразится на Brent. Вместе с тем существуют риски, что повышение цен на черное золото в мире может спровоцировать Поднебесную ограничить экспорт дизельного топлива, чтобы защитить собственную экономику от удара. Не думаю, что подобного рода страхи обоснованы. Китай покупает российскую нефть, стоимость которой чуть ли не вдвое ниже рыночной.
Технически прорыв верхней границы нисходящего долгосрочного торгового канала вкупе с реализацией разворотного паттерна 1-2-3 – первые признаки слома «медвежьего» тренда. Продолжаем наращивать сформированные от уровня $83,4 за баррель лонги. Первоначальными таргетами по-прежнему выступают отметки $91,75 и $97,25.
