Долгосрочная перспектива.
Валютная пара EUR/USD в течение текущей недели откорректировалась немного вверх, но в целом волатильность была довольно слабой. По итогам недели пара осталась внутри облака Ишимоку на 24-часовом ТФ, поэтому сказать, что падение однозначно продолжится, пока нельзя. Линия Сенкоу Спан Б остается непреодоленной. Следует напомнить(и это отлично видно на иллюстрации выше), что пара показала достаточно сильный рост, в рамках которого скорректировалась за несколько месяцев на 50% от всего нисходящего тренда, который длился два года. Мы неоднократно говорили, что такой рост является слишком сильным и безосновательным, поэтому ожидаем теперь нисходящей коррекции. И на данный момент мы не считаем, что она завершена. Фундаментальный фон для пары немного ухудшился в последнее время, в том смысле, что перспективы европейской валюты ухудшились. Дело в том, что рынок уже имел достаточно времени для того, чтобы отработать те повышения ставки, которые ЕЦБ уже задекларировал. А сигналов о возможных новых ужесточениях монетарной политики пока не поступало.
На этой неделе выступили с речами Кристин Лагард, Луис де Гиндос и Йохаим Нагель. Все они допустили, что ставка может продолжать расти и после мартовского заседания, но для рынка это совершенно не новость. Ставка ЕЦБ сейчас составляет 3%, а после мартовского заседания гарантированно вырастет до 3,5%. Следовательно, этого уровня ставки стопроцентно не хватит, чтобы инфляция вернулась на 2% в любой перспективе. Следовательно, очевидно, что она и дальше будет расти. По крайней мере, если ЕЦБ собирается действительно бороться с высоким темпом роста цен, а не просто «делать вид», как было в первом полугодии прошлого года.
В то же время ФРС будет продолжать повышать ставку при текущем ее значении 4,75%. Темпы падения инфляции в США замедлились до минимальных, поэтому у ФРС тоже нет другого пути, кроме как продолжать ужесточение. Поэтому с технической точки зрения доллар должен расти, с фундаментальной – тоже должен расти.
Анализ COT.
В пятницу вышел новый отчет COT... за 7 февраля... То есть месячной давности. Похоже, что Комиссия по торговле товарными фьючерсами теперь будет публиковать отчеты с месячным опозданием, а не с трехдневным, как было ранее. Если это так, то полезность этих отчетов резко снижается, но пока мы будем продолжать их анализировать, возможно в будущем ситуация еще поменяется в лучшую сторону. Пока что можно сказать, что в последние несколько месяцев картина полностью соответствовала происходящему на рынке. На иллюстрации выше отлично видно, что нетто-позиция крупных игроков(второй индикатор) росла с начала сентября 2022 года. Примерно в это же время начала расти и европейская валюта. В данное время нетто-позиция некоммерческих трейдеров «бычья» и усиливается почти каждую неделю, но именно довольно высокое значение «нетто-позиции» позволяет теперь допускать скорое завершение восходящего тренда. Об этом сигнализирует первый индикатор, на котором красная и зеленая линии сильно удалились друг от друга, что часто предшествует завершению тренда. Европейская валюта уже начала падать, но пока не ясно, это банальный откат вниз или новый нисходящий тренд? В течение последней отчетной недели количество Buy-контрактов у группы «Non-commercial» сократилось на 8,4 тысячи, а количество шортов – на 22,9 тысячи. Соответственно, нетто-позиция вновь выросла на 14,5 тысяч контрактов. Теперь количество контрактов BUY выше, чем количество контрактов SELL, у некоммерческих трейдеров на 165 тысяч, то есть в три раза. Коррекция в любом случае назревала долгое время, поэтому и без отчетов понятно, что пара должна продолжать падение.
Анализ фундаментальных событий.
Ключевым отчетом на этой неделе был отчет по инфляции в Евросоюзе за февраль. Основной показатель инфляции снизился с 8,6% до 8,5%, что, безусловно, очень мало. Базовая инфляция, как ни в чем не бывало, продолжила ускорение и теперь составляет 5,6%. Напомним, что центральные банки большее внимание уделяют именно базовой инфляции, которая не учитывает изменение цен на продукты питания и энергоносители. Таким образом, для ЕЦБ инфляция по-прежнему продолжает расти, а не снижаться. Странно, но этот отчет не спровоцировал укрепление европейской валюты. Как мы уже говорили, так могло случиться из-за того, что рынок уже отработал анонсированные повышения ставки, или же он просто больше не верит в способность ЕЦБ ужесточать монетарную политику «до победного конца». Так или иначе, но евровалюта не получила поддержки тогда, когда имела все шансы на это. Практически все остальные отчеты не имели особого влияния на рынок. Только заказы на товары долгосрочного использования в США спровоцировали падение доллара в понедельник.
Торговый план на неделю 6 – 10 марта:
1) На 24-часовом таймфрейме пара продолжает нисходящее движение и преодолела линию Киджун-сен. Таким образом, если линия Сенкоу Спан Б не остановит падение, то оно может продолжаться с целями в области 1,0200-1,0300. Мы считаем, что продажи остаются целесообразными, а в течение текущей недели мы наблюдали паузу перед новым падением.
2) Что касается покупок пары евро/доллар, то они сейчас являются не актуальными. Теперь для возможности рассмотрения лонгов следует дождаться обратного ухода цены выше ключевых линий индикатора Ишимоку. Пока что факторов, при которых евровалюта может возобновить восходящее движение, нет. Но в современном мире все может очень быстро поменяться.
Пояснения к иллюстрациям:
Ценовые уровни поддержки и сопротивления(resistance/support), уровни Фибоначчи – уровни, которые являются целями при открытии покупок или продаж. Около них можно размещать уровни Take Profit.
Индикаторы Ишимоку(стандартные настройки), Боллинджер Бандс(стандартные настройки), MACD(5, 34, 5).
Индикатор 1 на графиках COT – размер нетто-позиции каждой категории трейдеров.
Индикатор 2 на графиках COT – размер нетто-позиции для группы «Non-commercial».
