Нефть долго запрягает, но быстро едет. Глядя на ее февральские шатания из стороны в стороны, могли возникнуть закономерные вопросы: а правда ли, что Китай будет бурно восстанавливаться в 2023, а США проявляют большую устойчивость к повышению ставки ФРС, чем можно было предположить? Обычно хорошие новости от ведущих экономик мира становятся катализатором ралли Brent, но североморский сорт на исходе зимы не спешил расти. Он просто поздно проснулся. Выстрел случился в марте.
Взлет выше $86 за баррель произошел на неблагоприятном на первый взгляд фоне. Инвесторы были разочарованы скромной целью Пекина по ВВП Поднебесной в 5% в 2023. Она оказалась даже ниже, чем консенсус-прогноз экспертов Bloomberg в 5,3%, хотя обычно руководство страны завышает целевые ориентиры. Их приземленность на бумаге означает более низкий спрос на нефть, однако, вполне возможно, правящая партия перестраховывается. Аппетит Китая к черному золоту выглядит неуемным, он превзойдет 16 млн б/с, и вкупе с Индией и другими государствами повысит глобальный показатель до рекордных 101,9 млн б/с.
Динамика китайского спроса на нефть
Для того чтобы в таких условиях не росли цены, требуется увеличение предложения. Или, по меньшей мере, отсутствие проблем с ним. И, казалось бы, заявление Chevron, что несмотря на сокращение добычи на 5%, российский экспорт не снижается, эти проблемы устраняет. Однако на самом деле объем морских поставок из РФ резко сократился на неделе к 3 марта, ОПЕК+ не предпринимает никаких попыток нарастить производство, а американские компании помочь с этим не в состоянии. Они долгое время сокращали инвестиции в отрасль, и теперь даже при всем желании не смогут увеличить добычу.
Что происходит, когда инвесторы недооценивают спрос и переоценивают предложение? Цены падают, но это обманчивое пике. Рано или поздно стоимость североморского сорта пойдет вверх. Brent как будто просыпается, что и происходит в марте.
Динамика добычи ОПЕК
Давление на черное золото в феврале создавал и восставший из пепла доллар США, который благодаря росту предполагаемого потолка ставки по федеральным фондам до 5,5%, повышению доходности казначейских облигаций и падению фондовых индексов крушил все на своем пути. Весной ситуация на валютном рынке рискует серьезно измениться. Для продолжения ралли индексу USD требуется еще один сверхсильный отчет об американской занятости с итоговыми цифрами на уровне +400-500 тыс. Вряд ли они возможны. Ослабление доллара США зажжет зеленый свет перед черным золотом.
Технически на дневном графике Brent эффективно отработал разворотный паттерн Три касания. Нам удалось войти в лонги от уровней $83,3 и $84,4 за баррель. Остаемся в покупках и периодически наращиваем их. В качестве целевых ориентиров по длинным позициям выступают пивот-уровни на $90,5 и $94,7. И, пожалуй, это не предел. Во второй половине 2023 североморский сорт способен достигнуть психологически важной отметки $100 за баррель.
