Японская йена оставила практически без внимания тот факт, что Банк Японии сохранил свою политику мягкой, в результате чего доходность облигаций снизилась.
Управляющий Харухико Курода провел свое последнее заседание после десятилетнего масштабного стимулирования, задействованного для борьбы с дефляционными рисками, которое так и не принесло бы успеха, не случись военной спецоперации России на территории Украины, приведшей к резкому инфляционному росту в мире.
Решение было принято после того, как парламент официально утвердил Кадзуо Уэду на посту преемника Куроды. В преддверии заседания многочисленные наблюдатели Банка Японии предупреждали о риске того, что Курода может скорректировать или отказаться от программы смягчения политики Центрального банка, чтобы проложить новый путь для его приемника Уэды, однако ожидания не оправдались.
Очевидно, что Уэда будет решать такую серьезную проблему, как дальше управлять программой стимулирования, так как экономика уже сталкивается с риском более резкого инфляционного давления, чем рассчитывали в Центральном банке всего полгода назад. Многие считают, что необходимо переходить к более ограничительной политике, постаравшись при этом не сильно встряхнуть рынки. Недавние действия Куроды по повышению потолка доходности 10-летних облигаций до 0,5% привели к резкому изменению картины валютного и облигационного рынков.
Многие инвесторы ожидают, что под руководством Уэды Центральный банк продолжит смягчение денежно-кредитной политики, уделяя внимание функционированию рынка. В первое время на своем посту вряд ли новый управляющий пойдет на серьезные изменения в политике.
На заседании в пятницу Банк Японии оставил без изменений свою политику в отношении отрицательной процентной ставки и программы контроля кривой доходности. Это решение соответствовало мнению почти всех экономистов. На том фоне йена ослабла на 0,6%, прежде чем скорректировать падение до 136,70 за доллар. Доходность 10-летнего государственного долга упала более чем на 11 базисных пунктов, до 0,385%, по сравнению с пределом доходности Банка Японии в 0,5%.
Как я отмечал выше, Курода подчеркнул свою голубиную позицию, что резко контрастирует с Федеральной резервной системой и другими центральными банками, планирующими ускорить темпы повышения ставок уже на заседаниях в этом месяце.
Центральный банк Японии также сигнализировал о своей сохраняющейся озабоченности состоянием экономики, понизив свою оценку экспорта и производства, но не изменив общую экономическую оценку. Пересмотренные данные в четверг показали, что экономика едва не впала в рецессию в конце прошлого года. На этом фоне говорить о начале цикла жесткой и ограничительной политики было бы не совсем правильно. Было трудно представить, что Банк Японии внесет какие-либо серьезные изменения на самом последнем заседании Куроды, тем более, когда экономика балансирует на грани более серьезного сокращения темпов роста. Очевидно, что валовой внутренний продукт все еще имеет слабую тенденцию к росту, но будущее весьма туманно.
Несмотря на затянувшиеся слухи о том, что Банку Японии в какой-то момент придется изменить структуру контроля над кривой доходности, на этот раз банк не столкнулся с такой интенсивной атакой рынка, которую он наблюдал в преддверии январского заседания.
Что касается технической картины пары USDJPY, то для продолжения роста необходимо выбираться выше сопротивления 138.30, что легко откроет дорогу на 139.90 и 142.20. При варианте возврата давления на пару покупатели наверняка проявят себя в районе ближайшей поддержки 135.30. Ее прорыв быстро вернет давление на доллар, что приведет к обновлению 133.50 с перспективой снижения на 131.70.
Что касается технической картины EURUSD, то спрос на евро сохраняется, но он достаточно вялый. У быков есть все шансы на выстраивание коррекции. Для этого им необходимо оставаться выше 1.0570 и выбираться за пределы 1.0600. Уже от этого уровня можно легко забраться на 1.0620 с недалекой перспективой обновления 1.0650. В случае снижения торгового инструмента лишь в районе 1.0570 я ожидаю каких-либо действий со стороны крупных покупателей. Если там никого не будет, было бы неплохо дождаться обновления минимума 1.0550 и 1.0500, прежде чем открывать длинные позиции.
