Рынки продолжают оставаться под сильнейшим впечатлением от выступления Дж. Пауэлла на Банковском комитете Конгресса, что ярко проявляется в падении спроса на акции компаний и возрождении ожидания старта рецессии в Америке уже в этом году.
В чем причина радикальной смены настроений на рынках?
В первую очередь это связано с ростом ожиданий того, что ФРС видя торможение снижения инфляции, а также в общем-то позитивную картину на рынке труда может с высокой вероятностью уже по итогам заседания 22 марта решительно поднять ключевую процентную ставку на 0.50%, а не на 0.25%, как это предполагалось ранее. Конечно, в этой ситуации не стоит ожидать, что будет расти спрос на акции прежде всего тех компаний, которые имеют долги, так как рост процентных ставок также увеличивает и стоимость обслуживания долга. А в такой напряжённой ситуации оказываются еще и компании банковской сферы, что будет вызывать значительные сложности в их работе. Вот почему в последние два дня фондовом рынке в Штатах наблюдается распродажа акций компаний.
Но есть и еще один сильный сигнал, который посылает американский рынок государственного долга – это довольно сильное двухдневное падение доходности трежерис. Так, доходность бенч-марка 10-летних бондов начиная со вчерашнего дня просто валится вниз с отметки чуть выше в 4%, до 3.826%, на момент написания статьи. Повышение спроса на эти государственные облигации, что, собственно, и приводит к падению их доходности, обусловлено именно страхами старта рецессии в Америке уже в текущем году на фоне вероятного возобновления агрессивного повышения ставок Федрезервом.
А будет ли доллар в данной ситуации получать поддержку?
Полагаем, что такая вероятность есть. Она уже отмечалась в прошлом году, когда ФРС поднимала процентные ставки, а страх перед рецессией стимулировал спрос на доллар как на валюту-убежище. Вот и сегодня, если данные по занятости от Минтруда покажут рост количества рабочих мест выше ожиданий, это может поддержать спрос на доллар.
Будет ли его укрепление долговременным?
Считаем, что вряд ли, так как фактор рецессии будет стимулировать отход инвесторов от американских активов за исключением государственных долговых бумаг, которые будут покупаться инвесторами от безысходности, но при этом снижение доходности будет оказывать давление на курс доллара. В то же время следует учитывать, что ЕЦБ, а также другим мировым банкам придется и далее вслед за ФРС поднимать процентные ставки, что будет нивелировать силу доллара.
Итак, на фоне существующих рыночных настроений полагаем, что рост курса доллара возможен, но будет ограниченным, а акции будут оставаться под сильным прессингом до заседания ФРС.
Прогноз дня:
GBPUSD
Пара торгуется у уровня 1.1930. Если данные по занятости в Америке окажутся сильными, то пара локально может упасть к 1.1800, но в целом мы ожидаем возобновления ее роста к 1.2040.
XAUUSD
Пара находится ниже уровня 1836.00. Рост числа новых рабочих мест в США может оказать на нее давление, и пара может упасть к 1808.00. В то же время, если они выйдут ниже ожиданий, стоит ожидать продолжения роста стоимости золота до 1855.65.
